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编者按：本文来自微信公众号歪道道（daotmt），36氪经授权发布。
中概股越来越“不鸟”做空机构了。
自瑞幸咖啡被做空后，2020年以来中概股遭遇做空的企业越来越多，但一个很明显的变化是，从原来的惨遭猎杀、无奈退市，到如今借着报告错漏“反杀”，中概股与“华尔街之狼”的关系俨然发生了改变。
咖啡照样卖，直播照常买
2011年，中概股迎来一次大“猎杀”。3月至5月的两个多月间，有18家中国公司被纳斯达克或纽约证券交易所停牌，4家企业被勒令退市。当时有统计显示，这一年从美国交易所退市的中国公司总市值，竟然超过了同期首次公开募股的规模。
外媒表示，“中国（在美上市）公司过去10年里积累起来的市场信誉，在最近3个月里土崩瓦解”。
上市的中国公司频频出现财务造假，震惊了整个美国市场，这也使得中概股整体都受到波及，嘉汉林业被浑水做空后，约有87%的中概股随即收跌，一时间，中概股谈做空机构而色变。以浑水为例，据不完全统计，浑水在2010年以来共做空18家中国公司，屡屡得手，停牌或摘牌的高达一半。
原创图
然而，如今的情形已然改变，转折点就在于瑞幸咖啡。
去年随着浑水公司对瑞幸咖啡的做空报告曝光，瑞幸瞬间跌落至谷底，退市、内斗、破产…一系列风波接踵而至。在当时，外界都以为瑞幸咖啡这个品牌很可能会因为这次的丑闻而彻底消失在市场上，可是没曾想退市后的瑞幸反而活得更加滋润。
2020年前三季度，瑞幸的单季收入分别为5.65亿、9.8亿和11.45亿，同比增长18.1%、49.9%和35.8%。不仅如此，瑞幸前段时间还获得了2.5亿美元的股票投资协议。
同样是被做空，浑水朝着欢聚时代扔出的“炸弹”更是哑了火。在欢聚集团回应做空报告后，欢聚股价一度上涨超16%，而刚刚宣布要全资收购欢聚集团国内直播业务即YY直播的百度，也并未停下收购的脚步。今年2月，据公告称，YY直播业务出售给百度公司的交易已基本完成。
该卖咖啡的还是继续卖咖啡，该收购公司的还是继续收购。中概股在面对2020年新一轮的“做空潮”，全然没有了当初的战战兢兢，反而还能利用做空报告的错漏，狠狠地讽刺做空机构们一番。一方面，逃离美股逐渐成为中概股的共同选择，港股更是已经成为中概股回归以及当初拟赴美上市更换首次上市地点企业的首选。
而另一方面，做空机构接连做空中概股失败，国内舆论对于这些做空报告的质疑声音也越来越多，比如16次狙击跟谁学而不得果，更激起了舆论对做空机构猎杀中概股的反感。
追根究底，做空机构的专业度一年不如一年。
