AI医疗赛道开赛，鹰瞳科技靠什么稳坐最强王者？

天机小助手·2022年03月16日 11:42

鹰瞳科技如何用股权激励，撬动千亿AI医疗影像市场？

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36氪报道企业号通信/半导体物联网/硬件

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「富途安逸」是富途旗下的企业服务品牌，提供港股、美股IPO分销、投资者关系管理与PR及ESOP股权激励管理解决方案。截至目前，已为400多家新经济企业提供服务。

人工智能医疗健康赛道领先者「Airdoc鹰瞳科技」已顺利在港交所挂牌，成为“医疗AI第一股”，市值超60亿港元。

鹰瞳科技是人工智能辅助慢性病管理解决方案提供商，在2015年由来自微软、谷歌、雅虎、新浪等顶尖公司的核心技术产品团队联合组建，提供人工智能视网膜影像识别的早期检测、辅助诊断及健康风险评估解决方案。

富途ESOP发现，目前鹰瞳科技已开发出一条丰富的产品管线，包括用于检测及辅助诊断的人工智能医疗器械软件（「SaMD」）、健康风险评估解决方案及硬件设备，适用于医院、社区诊所、视光中心等场景的全人群用户对健康服务的各种需求。其中，用于辅助诊断通尿病视网膜病变的Airdoc-AIFUNDUS（1.0），为同类产品中首个获得国家药监局第三类医疗器械证书以及全球第二款获批的人工智能视网膜影像识别分析SaMD。

凭借此产品，鹰瞳科技成为微软Build开发者大会上唯一一家人工智能医疗企业，而该会议是宣布重大科技里程碑的世界顶级会议之一。招股书显示，鹰瞳科技正在策略性地推进该款核心产品以覆盖新适应症。

独有的人工智能解决方案、庞大的真实世界数据库、一体化的软硬件产品解决方案、多维度的商业化渠道以及对行业及监管的深刻理解，帮助鹰瞳科技建立了极高的行业准入壁垒，进一步巩固其在市场中的领先地位。

在财务方面，鹰瞳科技通过提供人工智能健康风险评估解决方案及销售硬件设备获得有限收入。富途ESOP查阅招股书发现，2019年和2020年，鹰瞳科技的营收分别为3041.5万元和4767.2万元，同比增长56.7%。值得一提的是，SaMD为公司带来的收益在营收中占比最高，2019年占比71.8%，到2020年占比高达89.9%。可见SaMD产品为更多客户接受，市场潜力愈发强悍。

数据来源：鹰瞳科技招股书

不仅营收规模实现大幅增长，毛利率也有明显提升，从2019年的53.0%增长至2020年的61.0%。主要得益于核心业务人工智能软件解决方案的毛利率的大幅提升，从2019年的46.3%增长至2020年的62.5%。但目前鹰瞳科技尚未实现盈利，并于往绩记录期间均产生净亏损。相信未来跨过产品商业化的大坎，鹰瞳科技的市场增长空间将攀升新高峰。

数据来源：鹰瞳科技招股书

行业前景同样十分吸睛。招股书显示，中国人工智能医学影像行业预计将由2020年的3亿元增至2030年的923亿元，2020年至2030年的年复合增长率为76.7%，是一个处于指数增长转折点的新兴行业。作为行业巨头最佳候选人，鹰瞳科技未来的成绩单必定不负众望。

鹰瞳科技股权激励解读

成绩的取得离不开优秀员工的努力，破解盈利的困局、逃离亏损红线少不了鹰瞳科技全体成员的奋发向上。鹰瞳科技在招股书中表示，决定授予雇员以权益结算的股份支付奖励。

股份支付，是指企业为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易，是股权激励的财务支付方式及支付手段。这是拟上市公司在上市前通过股权转让、增资等形式实现提供服务的人员直接或间接持股的常见手法，有助于提高员工自我价值保值、增值的动力，促使股东财富最大化。同时实现利用股份支付改善薪酬结构、降低薪酬成本，调增利润的目标。

富途ESOP了解到，股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付。其中，鹰瞳科技采用的以权益结算的股份支付是指企业为换取相应的服务将股权或股票等权益工具低于公允价值转让或赠与给员工或其他服务提供方，包括限制性股票和股票期权。

活跃的市场价格是金融工具公允价值确定的最好依据，但由于员工股票期权是一种不可转让且受制于授权条件的期权，因此企业应采用估值技术来确定其公允价值。鹰瞳科技招股书显示，公允价值于授予日以二叉树模型计量，这比广泛运用的是B-S模型更加灵活。

经富途ESOP查阅获知，鹰瞳科技采纳2016年通过的购股权计划。若干购股权立即获归属，余下购股权将分三批获归属，即自授出日期起两年内归属50%，第三年归属25%，第四年归属25%，之后可在三年期间内行使。但于2020年11月公司决议取消服务时限要求，归属的购股权可立即行权。购股权数目和加权平均行使价如下：