分析：Groupon的表现正在吓走投资者

日前，
Groupon再次启动IPO，计划融资4.8-5.4亿美元，估值缩水至114亿美元。在削减融资和估值缩水的现状下，Groupon发起的这次逆市IPO再次引来了外界对其前景的担忧。团购导航站点Yipit今日发布了一篇
分析文章，认为Groupon现在的表现正在吓走投资者。耐人寻味的是，Groupon年中决定IPO时，Yipit还曾站在团购网站的立场
回应了外界对Groupon的多项质疑。

最让投资者担忧的就是Groupon逐步下滑的营收增长态势。2011年第四季度的营收增长高达111%，到今年第三季度已跌至10%。根据Groupon早先公布的数据，2011年第三季度用户数增长23%。营收的增长与客户的增长显然不成比例，用户数增加带来的越来越高的运营成本将制约Groupon未来的发展。Groupon也意识到了运营成本上升的不利之处，开始削减营销费用。然而，削减营销费用的做法与继续扩大用户规模又是相违背的。这已经在Groupon的用户增长率上体现了出来。今年第二季度Groupon用户增长39%，第三季度下滑至23%。

另外，Groupon在团购领域的优势也在减小。Google、亚马逊两大巨头已经进入了团购市场，分别推出了
Google Offers和
亚马逊团购。此外，Groupon还有一个不可忽视的重要竞争对手——LivingSocial。在激烈的市场竞争下，Groupon成交的团购交易数增长乏力，从去年第四季度的97%暴跌至今年第三季度的1%。

增长陷于停滞的原因是，Groupon在各城市中减少了合作商家的数量。Groupon保持增长的一个重要推力来自不断扩大的合作商家规模。今年第二季度，与Groupon合作的商家较第一季度增长了38%。到今年第三季度，与Groupon合作的商家不增反减。这也直接影响了Groupon在第三季度的表现，显示出Groupon增长乏力的窘境。

Groupon的估值已从年中时最高的300多亿美元缩水至现在的100多亿美元。从投资者角度来看，Groupon如此低迷的增长表现很难让他们相信这个估值的准确性。Groupon想要博得投资者的信赖，急需一个具有说服力的增长表现。