创投领袖之卢蓉：不追趋势追需求

2003年加入DCM的卢蓉现任DCM董事合伙人，曾主导过DCM在文思创新、易车网和当当网的投资，并均担任着被投公司董事。在加入DCM之前，卢蓉曾在华尔街高盛银行工作多年，后又在硅谷担任过TMT投资银行部门副总裁，服务eBay、雅虎和网易等客户。

在我接触的投资人里，卢蓉不仅人Nice，而且颇具治愈系特点——仿佛她就是有那种能力，让你可以很快进入状态跟她讨论一些真正的问题，并且总能获得建设性启发。也许因为女性的身份，在投资人的理性之外，卢蓉更容易让你感受到她对项目的热情和好奇。她会随身携带笔记本，记录你谈话的要点，并在访客的名片上标注谈话里获得的个人信息。

DCM创建于1996年，目前管理着超过20亿美元的基金，投资了200多家公司，同时在美国、日本和中国等地区开展投资业务。在中国投资的企业中有前程无忧、58同城、快钱、好大夫在线、麦包包、唯品会、也买酒、豌豆荚和酷盘等。36氪+上DCM的投资专辑

DCM在中国电子商务潮流中获益颇丰，它投资的多家电商公司都是早期进入，并在电商竞争白热化之前上市退出。这也许跟卢蓉所说的“不追趋势追需求”的投资理念密不可分。

从更质朴的需求角度发现投资机会，青睐长期赢的能力

所谓的投资趋势，其实就是大家都去追的东西。当很多人都聚在一个市场里，自然就会把应有的利润挤掉，所以我们喜欢低调的投资。比如投资电商大多是在2008年之前，当凡客京东的崛起把电子商务概念炒热的时候，我们已经在退出了。

我不会刻意跟随所谓的投资趋势发现项目，比如现在很热的O2O概念，我一点也不关心这个概念意味着什么，我更喜欢从需求的角度去分析和挖掘投资机会。

在一个市场被炒成趋势之前，它肯定曾作为一种未被满足的需求，长期存在并一直发展。在我看来，好的投资就是在众多的需求中，发现有成长为大市场潜力的那些，并在它成为趋势之前进入。

有时候趋势还会给创业者一种门槛很低的错觉，但越是强趋势很可能越需要强大的资源整合能力，蜂拥而来的创业者一旦进入市场，就会发现事情和想的不一样，可能很快沉下去了。

另外，趋势往往都是按年来划分的，但一个公司的成长绝对是跨年的、长期的。好投资需要找到那些具备长期赢的能力的创业者。

风险投资机构现在投进去的项目，很可能5、6年之后才能真正知道成绩，这段并不短的时间里，我认为需求分析要比趋势更靠谱，但依然会发生很多事。对投资人来说成功都属于过去的，你的下一个deal永远隐藏着非常多的不确定性，可能最恐怖的噩梦就是5年以后突然醒过来，发现自己的成绩单上是空白的。

卢蓉看好的投资机会可能具备以下的特点：
1、依然倾向轻模式的公司
2、公司所解决的是真实存在的需求，具有长久的商业价值
3、这个需求能撑起的市场足够大，有足够的空间让公司长大
4、在这个需求市场里，公司给用户带来价值，且相比竞争者有优势，如果是垂直行业最好能成为第一
5、切入市场的点可能很窄，但要有越做越宽的可能性，其实入门时看起来路很宽的项目往往可能越做越窄