阿里巴巴招股书：不保证马云的行为一定符合阿里巴巴上市公司的利益
根据路透社的报道，阿里巴巴在5月6号和7月11号发布的招股书中均承认包括马云在内的公司领导层扮演了很多角色，在阿里巴巴上市公司之外也有着多方面的利益诉求，因此无法保证他们的行为符合阿里巴巴上市公司（以下简称上市公司）的最大利益；也无法保证在出现利益冲突时，他们会以上市公司希望的方式解决问题。
招股书原文措辞是：“As a result, conflicts of interests may arise due to dual roles both as directors and executive officers of the variable interest entities and as directors of our company, and may also arise due to dual roles both as variable interest entity equity holders and as directors of our company”
“We cannot assure you that these individuals will act in the best interests of our company should any conflicts of interest arise, or that any conflicts of interest will be resolved in our favor”。
看来有支付宝的股权风波的前车之鉴，上市公司必须在招股书中对投资人的担忧作出回应。目前除了上市公司，阿里巴巴集团的相关资产还有阿里小微金融、支付宝和数据平台，按照马云的计划，这些资产将会拆分成三波上市公司。目前还未上市的部分可能与上市公司出现利益冲突。此外过去一年阿里和腾讯的军备竞赛中，部分被视为阿里系的公司其实并不是被阿里巴巴而是被马云个人控股。
不过路透社担心的还不是这个，而是云峰基金。
云锋基金主席虞锋7月3日在香港罕见地接受了路透社的采访。他表示，这家私募基金公司2013年初首次向机构投资者募资，但当时所有投资人都担忧：公司是否会受马云影响，毕竟后者是中国电商巨头阿里巴巴的董事局执行主席。
虞锋称，投资人担心云锋基金不会将他们的利益放在第一位。虞锋是马云的老朋友和商业合伙人。他表示，让云锋基金独立于马云是“机构投资者最关心的问题”。在得到马云不会直接参与云锋基金投资决策的保证后，多位高规格投资人参与了投资。然而，另外4家机构投资者称，他们选择退出是因为他们担心，马云作为中国最活跃私募投资者之一的角色可能与他对阿里巴巴股东的责任发生冲突。
由于这些投资人与云峰基金的谈判是私下进行，他们拒绝透露身份。一位拒绝了投资机会的人士称：“你看云峰，可以说他们显然与阿里巴巴和马云有很多联系，但也可以说有明确的利益冲突。这是一把双刃剑。”确实，一个中国成功商人将个人财富投入到私募基金和风投公司非同寻常。在硅谷企业家和公司的界限也变得模糊了，导致一些投资人对利益冲突产生抱怨。
不过，云峰基金在最新一轮的融资中还是筹集到了11亿美元，但在吸引机构投资者上面临的挑战，凸显了一些投资人长期存在的对马云的担忧。阿里巴巴下月将在纽约上市，该公司在5月6日的招股说明书上承认，存在广泛的潜在冲突问题，并称，鉴于马云在其他公司的投资，无法保证他会“从公司最佳利益出发，可能导致利益冲突的出现”。阿里巴巴拒绝发表评论，也未让马云就此接受采访。
阿里巴巴与云峰基金之间存在很多关联，后者是马云和虞锋在2010年联合创立的，管理着30亿美元的资产。根据巨人网络提交给美国证券交易委员会和运动服制造商中国动向集团提交给香港联交所的文件，两家实体相互有投资。
巨人董事长史玉柱和动向集团CEO陈义红，都是云峰基金的发起合伙人之一。阿里巴巴的文件显示，马云也在云峰基金有个人投资。2011年巨人和动向也通过云峰基金参与了对阿里巴巴投资约5亿美元的活动。那次投资是向阿里巴巴职员提出16亿美元邀约收购的一部分，允许一些阿里巴巴职员套现手中股票。
云峰基金和阿里巴巴也至少参与了3笔交易的投资，最开始他们在2010年向中国搜索引擎搜狗投资2400万美元，联合持有16%的股份。虞锋称，公司告诉机构投资者，马云不会进入决定投资目标的投资委员会。云峰基金也向投资人出示了文件，证明其是独立获得协议。
虞锋透露，投资了该基金的投资人包括了新加坡主权财富基金GIC，以及阿里巴巴的主要竞争对手腾讯公司。他拒绝透露哪家实体对云峰基金独立性表示担忧，或哪家公司选择退出投资。GIC未回应寻求评论的电话和电邮。腾讯拒绝发表评论。
虞锋是负责投资决策的4人投资委员会成员之一。他表示：“职责分离非常明确。”根据阿里巴巴提交给SEC的文件，马云将从云峰基金获得的收益全部捐献给慈善机构。马云和虞锋是在2009年6月在西湖坐船时，谈到投资建立这家私募基金公司。
乔治·索罗斯当时也在船上，他们讨论了帮助中国新一代创业者的想法。对此，索罗斯基金公司拒绝发表评论。
