#氪星年货# 2014年美股IPO盘点：生物医药和企业应用成最大风口，中概股阿里巴巴一枝独秀
编者注：在过去的一周时间里，#氪星年货#用四篇故事、六篇行业总结概述了2014年之所以成为“我时代”的原因，以及这个时代之下创业者们的各自奋斗的历程。而身处创业热潮之中，除了创业同行们的经历以外，跨过了IPO门槛的上市公司们也值得所有人关注。
因此，这篇文章里，36氪从宏观数据的角度梳理了2014年美股IPO的情况，并从概况、ICT行业、医疗行业以及中概股四个部分呈现了个中的数据对比以及总结，大家或可从中看出2014美股IPO整体境况，并对2015年的趋势有个自己的预判。
另外，36氪的年度巨著《“我”——移动互联网创业的未来》也已经开始线上预售，这是我们第一次赞赏出书的尝试，欢迎大家支持新书。
2014 年，美股IPO火爆了。261家新股上市，完成814亿美元融资，创下2000年以来的新高。九月上市的阿里巴巴为这场火爆代了言，不仅刷新了科技股融资纪录，而且身价秒杀Facebook，一跃成为仅次于Google的互联网第二股。
而2014年全年13家国内互联网公司成功赴美上市，同样前所未有。
作为全球科技创业领域与资本市场的纽带，美股IPO市场的一举一动都反映出资本市场对科技趋势的判断。更重要的是，它还影响着未来一段时间内创业与投资生态链的互动。
所以，看一看这些华丽表象背后所藏的事实，或许更有意义。
- 生物医药不再只是前沿概念，全年58家生物医药公司IPO，上市后股价强劲；
- 国内电商依旧火爆，美股ICT（Information Communication Technology）却已悄然转向，企业级应用解决方案板块兴起，特别是云计算公司上市活跃；
- 阿里巴巴是全年IPO最大的赢家，但中概股难言如意，总体跑输纳斯达克综合指数；
- 全年上市的261家公司平均用了9年实现IPO，ICT领域公司创业7年后上市的居多；
- VC投资标的显著集中于生物医药和ICT板块······
比如，最近一些风险投资家在预测互联网行业趋势时提到了云计算的兴起。可是云计算公司批量上市的事实中已经可以知道，这轮IPO的风投布局至少在五年前已经完成，一线风投现在才提出这一趋势多少有些迟来之憾。
不过，或许你还能从这些数据中看到些其他的，最好是VC们已经在做但是却没有讲的东西。毕竟，盘点不是为了回望过去，而是希望启示未来。如果风来了，你准备好了吗？
第一部分 美股IPO概况
1、2014 年，三大市场共有 261 家公司完成 IPO（筛选标准详见文末说明），发行募集资金 814 亿美元，发行首日市值总计5719亿美元，创下 2000 年以来发行数量和融资总量的新高。
2、上市公司大量集中在医疗和ICT领域。从上市数量来看，全部261个上市公司中，医疗行业 95家，占比达到36.4%。ICT 行业61 家，占比23.4%。医疗和 ICT 合计占比60%，构成了今年美股 IPO 的主要板块。两大行业发行首日市值占比71%，高于数量占比。
3、新上市公司发行首日平均市值22亿美元，募集资金3亿美元。其中，ICT行业60 亿美元的发行首日平均市值和5.8亿美元的平均融资额度明显高于其他行业。这主要是受阿里巴巴千亿级市值和高额融资的拉动。如果剔除阿里巴巴的影响，ICT 行业的发行首日平均市值 22.4 亿美元，略低于能源行业。平均募集资金额度 2.3 亿美元，低于能源和金融行业。
4、发行首日市值超过 20 亿美元的公司共 45 家。其中，ICT 行业 18 家，占比 40%。ICT 行业每 3 个 IPO 中就有 1 个发行首日市值超过 20 亿美元。阿里巴巴是全年唯一发行市值上千亿的公司。
5、IPO公司上市首日股价涨幅19.3%，ICT行业首日涨幅最高，超过发行价三成。尽管整体而言有四分之一的股票上市后破发，但ICT行业破发的比例在各行业中最低，仅13.1%。
6、VC-backed IPO集中在生物医药和ICT领域，VC、PE投资的公司股价表现优于其他公司。
（1）2014 年 IPO 公司中，VC、PE 投资的公司 157 家，占 IPO 公司数量的 60%，占发行市值的比例为 75.3%。VC投资公司集中在医疗（61例）和 ICT（40例）领域，占全部 VC-backed IPO 的数量超过96%，相较而言，PE 的投资则更分散。
（2）从股价表现来看，VC 和 PE 投资的公司首日开盘溢价 24.8%，远高于其他公司的 9.3%。上市后表现也优于其他公司。
7、全部 IPO 公司从公司成立到上市平均耗时9年。不同行业上市公司成立时间的分布如下图所示。ICT和医疗行业的上市公司成立时间分布较为接近。
第二部分 ICT行业：云服务公司上市活跃
1、ICT行业有61家公司完成IPO。提供企业级应用解决方案的公司20家，占上市数量的33%。其中，提供云服务相关业务的公司12 家，占ICT行业上市公司数量的20%。
2、以云计算业务为主的企业级应用解决方案类公司、互联网金融、电商、网络营销和数字摄像的首日涨幅均超过发行价的30%。ICT 行业首日涨幅最大的十家公司中（详见附录），企业软件解决方案类公司有 6 例，均为提供云服务相关业务的公司。
3、阿里巴巴IPO拉高了整个电商上市的融资额度和发行首日市值。如果不考虑阿里巴巴的影响，则ICT领域发行首日平均市值超过 20 亿美元的细分行业有数字摄像、互联网金融、社交、游戏和互联网旅游。
4、ICT 行业 61 家 IPO 的公司中，成立时间超过 10 年的公司有 26 家。除这些公司以外，从成立到上市耗时 7 年左右的公司居多。
第三部分 医疗行业：生物医药渐行渐近
1、医疗行业95家新上市公司中，生物医药公司 58 家，接近 ICT 行业 IPO 总量。
2、生物医药板块的新上市公司股价强劲。上市后股价相对 Nasdaq 综合指数涨幅最大的 20 家公司中，医疗和 ICT 行业占 19 家。其中生物医药公司 10 家，占比达到 50%。而且生物医药板块股价走势优于传统医药。生物医药公司上市以来平均收益高于纳斯达克综指8.5%，而传统制药行业平均股价走势弱于纳指（-6%）。
第四部分 中概股
1、阿里巴巴是2014年IPO最大的赢家。
上市募集资金 218 亿，这一规模在全球IPO历史上位居第三，科技股第一。发行估值 1676 亿，首日涨幅 38%，收盘时估值 2314 亿美元，成为市值仅低于 Google 的第二大互联网上市公司。而且上市后股价稳健，发行至今涨幅 55%，跑赢纳斯达克综合指数。
2、全年共 14 家中国企业赴美上市，其中 ICT 行业 13 家，创下国内互联网企业赴美上市的新纪录。
这些公司共募集资金 253 亿美元，如果考虑阿里巴巴的高额融资，其他 13 家公司募集资金 35 亿美元，平均每家公司募资 2.7 亿美元。中概股上市首日涨幅 34.2%，但上市后走势欠佳，整体跑输纳斯达克综合指数。
附：个股排行榜（TOP 10）
1.总排行榜
（1）上市首日市值最高的 10 家公司中，有 6 家是 ICT 领域的公司。
（2）募集资金数量最高的十家公司主要来自金融和 ICT 行业。
（3）首日涨幅最高的 10 家公司中，9 家都是医疗和 ICT 行业的公司。但在随后的股价走势中，前 8 名都跑输纳斯达克综合指数。
（4）上市后股价表现优异的公司集中在生物医药板块。
（5）相对纳斯达克综合指数跌幅最大的公司也集中在ICT和医疗行业，但细分领域与前一榜单有明显差异。
2.ICT 行业个股排行榜
3.医疗行业个股排行榜
说明：考虑到数据的有效性和可得性，本文所采用的IPO公司剔除了美股三大市场IPO公司中的以下几类公司：1）特殊目的并购公司SPAC（Special Purpose Acquisition Corporation）；2）封闭式基金；3）发行融资金额小于3000万美元的上市公司。数据截止日期为2014年12月23日。
