YC掌门人Sam Altman的“反泡沫论”：来一场10万美金的赌局吧

有关科技泡沫，我们已经在之前发布了很多篇来自美国知名投资人的警告，其中有 Bill Gurley、 Mark Cuban、Albert Wenger等等。然而，当科技泡沫论甚嚣尘上之时，YC掌门人 Sam Altman 举起了反泡沫论的大旗，甚至不惜开展一场跨越5年价值10万美元的赌局。以下是他的博客内容：

我对于投资人和记者所声称的科技泡沫已经厌倦了。我理解这看起来很有意思而且容易发布引起关注，但我的确是厌倦看到这些内容。我也理解，这样的断论可能会吓跑新的投资者，拉低估值，但是，与这种方式相比，一定有更好的方式来超越它。

我更愿意了解一些公司做了什么事情，而不是目前市场所处的状态。投资者和专家们所喜欢的修正预期不会以任何有意义的方式帮助这个世界变得更好。

投资者如果认为公司的价格太高，他们有不投资的自由。最终，市场会自动进行价格调整。

尽管我对泡沫论非常多疑，但是它的一些理由感觉仍然能够站得住脚（感觉最不合理的是有关早期估值的说法，但这只是很小一部分资金，以至于我根本不能称其为泡沫）。甚至我最近的一些评论被错误地解释成我承认我们处在泡沫中，而这是媒体非常想要的内容。

尽管泡沫论引起了很多报道，但是商业周期波动与创新弧度相比仍然是很短暂的。在2008年10月，红杉资本——在投资业务中可以说是最优秀的——给出了那句最著名的表达“RIP Good Times”（好日子到头了）。然而，就在几个月之后，我们创立了Airbnb。而又在此之后的几个月，一个名叫“UberCab”的公司出现了。

与其仅仅是做出声明，不如来一场5年以后的赌注。为了能赢得赌局，我需要在以下三个命题中全部押中。

1、《财富》杂志列出的前六名独角兽公司Uber、Palantir、Airbnb、Dropbox、Pinterest和SpaceX）目前的价值总和超过了一千亿美元。我将Snapchat排除是因为我无法证实它的估值。那么我的第一个断定是：在2020年的1月1日，这些公司的价值总和至少超过2000亿美元。

2、Stripe、Zenefits、Instacart、Mixpanel、Teespring、Optimizely、Coinbase、Docker和Weebly是目前处于中间阶段在YC孵化过的公司，价值总和不到90亿美元。而我的第二个推断是：在2020年1月1日，他们的价值总和将至少达到270亿美元。

3、我的第三个推断是：刚刚做完Demo Day展示的YC 冬季2015 这一批项目中，目前的价值基本处于0美元，那么到2020年1月1日这一批公司的价值至少达到30亿美元。

从现在到决定之日起产生的收购都按照收购价值算。私人公司的估值，按照他们最后一轮出售股份的价值（最多有1倍的清算价值偏向）或者倒数第二轮至少1亿的股份价值交易进行计算。而上市公司的价值就按照其市值计算。

如果利率上升的话，公司估值将会有下行的压力。但是我认为这将小于这些公司以惊人的创新和盈利能力所带来的价值上升的压力。

当然，在2018年或者2019年或许会有宏观市场的崩盘，以至于到了2020年没有时间去恢复，我认为这将是我输掉赌局的最大可能。

这个赌局将开放给第一个选择参与进来的VC。输的一方将捐出10万美金给赢的一方所指定的慈善机构。