股市还在跌，优质创业公司要有福了

全球股市正一片哀嚎。

周一，受全球股市影响，A股上证指数几乎跌停，下跌8.49%。然后美国股市又暴跌至“熔断”18支中概股跌幅超10%，阿里巴巴跌破发行价。全球股市都在一波又一波的连锁反应中震荡。有人高喊，股灾来了。

BAI（贝塔斯曼亚洲投资基金）创始及管理合伙人龙宇曾说，“今天创业的火热很大程度上来自资本市场”。如今全球二级市场一路走低，影响到一级市场是早晚的事儿。

这些会给创业者带来什么影响？

一、是不是股灾还不能判定，但真的会影响创业者拿钱

全球股市下跌还在继续。我们问了一些投资人，综合后的答案是——未来一段时间，全球股市都会剧烈震荡。但是否一路下跌，造成股灾，还没人说得清楚。不过，无论后续如何，都会影响到一级市场，给创业者拿钱造成一定影响。

腾讯投资部马修认为，如果股市转好，可能还没传递到，恐慌情绪就消失了。就像今年上半年，大家一直喊冬天来了，结果二级市场也没有被真正打死。战略投资者还很活跃，不过，其中的纯财务投资者开始握紧钱袋了。

更多投资人认为， 这轮下跌很有可能会持续。接下来二级市场会持续低迷且伴随着经济衰退，这样创业团队会面临双重压力，融资和业务都会碰到挑战。

（图为：过去近30年早期项目与成长期项目投资趋势）

二、短期内天使轮影响不大，近期受影响的是A轮之后

在美国，经济衰退的性质会导致投资结构的差异。比如，当经济形势好的时候，VC更喜欢投早期项目。但当实体性经济衰退时，VC会投更多成熟公司；而当金融性经济衰退时，VC会投更多早期项目，因为成长期的公司受经济波动影响更大。

我们接触的一些投资人看法类似，他们觉得天使轮的融资影响不大，A轮以后的公司融资难度会增加。

“B轮死”会更多出现。08年经济危机类似的情况在硅谷出现过，当时硅谷投资界已经开始“内部融资”，拉不到投资的几位股东坐在一起商量把剩余的钱拿出来，好让自己手上的公司能够继续运转，度过严冬。

再之后才会开始影响A轮，一旦大部分创业者融不到B轮，此前A轮投资者也会收紧。

三、资本市场会回归理性，对优质创业公司反而是个机会，因为良币可以借机驱逐部分劣币

历史上，每一次经济危机，都是有优势的公司逆势扩张成功。资本热的时候，投资人或在疯狂投种子，或在紧追巨无霸的案例，那些默默深耕的项目声音可能很小。钱好拿的时候，大家疯狂补贴抢赛道，那些造血能力良好的公司并不明显，价值可能被掩盖了。

钱不好拿时，这些有造血能力的创业公司反而更容易脱颖而出。那些可以灵活调整开支的标的成为投资人优先选择，优质创业公司可以得到更多资源的倾斜，也不用面对对手恶意的竞争，还能收购竞争人才甚至公司。

四、对于大部分创业公司来说，不管股灾会不会来，都该考虑融资了

融资本身是一种公司发展的手段。36氪投融资平台总监杨珖（微信ID：sunshine5755）给创业者的建议是：在这个时间点，为了进一步发展，手段也必须更加灵活且坚决。

融到钱，活着比什么都重要：有些创始人在8000万美元的报价面前，心理仍死守着要投后1亿估值的“底线”，这种情节在这个时段也许应该放下了。融资的方式主要分为两种，配合业务发展的实际需求，要么融一笔钱小步快跑、少出让些股份，要么资金储备一步到位，按市场标准出让相应比例股份。是备足18个月的融资，还是选择6-8个月后开启下一轮，CEO将面临两条分岔路，没有对错。

找对人，用最快的方式解决融资：选择原有股东、尽快完成一轮内部轮次可能是一种解决方式；或是请原有投资人帮着介绍下一轮的投资方，加快推进效率。或者，选择一个合适的财务顾问，能够密集的安排对应的潜在投资人。

以下为硬广：36Kr为了更深度的服务创业者，提供了涵盖早期到成长期的创业服务，包括KrLass创业课程、氪空间孵化器、FA财务顾问、36Kr Demo Day、 股权融资等服务，助力创业者应对资本寒冬。36氪，让创业更简单。