只做信息中介和精品店，凤凰金融总裁眼中的P2P长啥样？

e租宝事件爆发，问题平台占比惊人，良莠不齐的P2P行业走到了命运的十字路口。世人调侃，“中产死于炒股，草根死于P2P”，老百姓十几年的积蓄，正在以各种方式交到赌徒和骗子手里，如果事实如此，这个行业还会好吗？

在这种背景下，凤凰卫视集团旗下凤凰金融的总裁张震和36氪谈了他对P2P行业的认识。在商业模式上，有一些平台选择了很重的模式，拥有庞大的地面团队。张震认为，像宜人贷的PE估值已经到了15倍，可见投资人已经把他们等同于传统放贷机构了，因为他们已经介入到了风险里面，成为了没有牌照的银行，而兜底方式就是风险拨备金，潜在风险非常高。

e租宝事件引爆了一连串问题平台浮出水面。张震认为，此类事件中，可能会出现史上规模最大的非法集资，体现了一批平台急功近利的心理，对整个行业破坏非常大。

高息的危险你知道吗？

用过高的利息吸引投资人，在张震看来意味着风险，他说，现在业内不少平台动辄给投资人14%的收益率，再加上平台运营费用和利润，以及对坏帐部分的覆盖，往往到借款人那边，利率会达到20%以上。而中国大多数生产经营企业的净利润率不会超过10%，超过5%就不错了，除非遇到特殊情况，没有正常的企业会借这种钱，所以对应的很可能是劣质借款企业，风险非常高。

而且，目前业内绝大多数的平台并没有采取资金存管措施，都把客户的钱存在平台账户中，并建立资金池，进行着期限错配的游戏，成为了实质上的银行。

凤凰金融体现了另一类平台的取向，其对自身的定位是信息中介平台。张震说，“我们不设资金池，不做线下理财，不提供增信服务。”

并且，凤凰从中抽取的利润率很薄，资金成本很低，都能和小型地方银行竞争了。而为了符合监管要求，用户资金只存在第三方的托管账户里，与平台账户隔离，“马上还会从联动优势转到银行进行存管。”

精品店模式

张震还说，“我们不是想做成铜板街或挖财，不想进行资产的贩卖，我们想做的是精品店，精选优质的金融机构来合作，也需要对资产充分了解。”

如何了解？凤凰金融选择与担保公司合作，由担保公司负责项目风控、进行本息担保。张震认为，对于凤凰这样一个优势集中在用户端的平台来说，这种模式的好处是：不必线下布点，不必维持高水平的风险准备金，不与现有金融巨头正面冲突，市场扩张也可通过与当地线下金融体系直接对接而实现。

张震说，“凤凰的风控模式，就是筛选一批金融机构来合作，由他们来做风控业务，对凤凰推送过去的固收产品进行调查，然后会进行100%的本息保障，信用风险由他们去兜底。以前这些机构主要为银行提供类似服务，我们还只是他们整体业务的补充。他们的盈利方式主要是收取服务费用，而凤凰不对投资人收取任何费用，主要向借款机构收取，费率会比同行低很多。”

上述做法的代价就是凤凰的利润率会降低。但秉持这种模式，凤凰在一年内获得了150万的注册用户和82亿的交易额，“这些全部是固收业务，到一季度会上线基金业务。目前刚刚A轮融资八千万美金，估值不能说，但肯定是整个市场的上游”，张震说。

谈到凤凰金融的核心竞争力，张震介绍说，找对标不容易，有后天的劣势，但也有不少优势，比如领投方是中信、中科院等国资系；从获客来源看，卫视和凤凰网有近3亿偏中产客户，60后70后的比例较高，教育程度偏高，职业以小企业主、公务员为主。目前也在开拓新渠道，比如通过北京移动的管道来接触用户。

众多平台跑路，让互联网金融的前景非常不明朗，但张震仍看好这一市场，他说，中国老百姓的投资渠道不多，如今房地产市场早已降温，股市的状况大家也有目共睹，而互联网金融通过去中介化提高效率，这个市场还会继续发展。目前居民储蓄50万亿，就连百万起投门槛的信托都有十几万亿的市场，互联网金融也就2万亿，发展空间还很大。

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