19.3亿元高价入股努比亚，苏宁与阿里有一颗做机的心

苏宁19.3亿元入股努比亚，以持股33.33%的份额成为后者第二大股东，至此努比亚估值达到10亿美金。

听闻此事后的第一反应是，努比亚能承担如此高的估值吗？苏宁以如此高价入股努比亚，图的是什么？

先看一下公开信息中的基本事实吧：

此前努比亚已从中兴通讯拆分出去成为独立子公司，中兴占股90%。此次苏宁润东以现金人民币 19.30 亿元对努比亚进行增资，增资完成后中兴将持有努比亚60.00%股权，英才投资将持有努比亚 6.67%股权，苏宁润东将持有努比亚 33.33%股权。英才投资同意放弃对努比亚拟进行的本次增资行使优先认缴出资权。

此外，投资努比亚是苏宁控股集团旗下的苏宁润东投资公司，而非苏宁云商本身。苏宁润东投资方向包括互联网零售、TMT、文化娱乐、金融服务等产业领域。在12月26日刚刚结束的“苏宁25周年青春宣言”晚会上，苏宁公布了“创业”、“文娱”、“电竞”、“体育”、“公益”等方面的诸多新举措，而此次入股努比亚则是首次投资落地。

本次增资完成后努比亚董事会由 7 名董事组成，其中，中兴有权委派 4 名董事，苏宁润东有权委派 2 名董事，英才投资有权委派 1 名董事。

在公告中也可以看到努比亚近年来的一些财务数据：

战绩不佳的努比亚，看重苏宁的渠道、海外战略和阿里系软件

可以看出，努比亚在2015年的净利润2.4913亿元是低于上一年的。虽然经其公关人员确认，2015年全球出货量已达1000万台，不过没有公布具体机型及销售区域的比例。但按照52.1561亿元的营业收入来计算，其在今年五月发布售价为3499元起（现已降至2499元起）的旗舰机努比亚Z9显然不是销售主体，随后发布搭载高通骁龙615芯片的My 布拉格、Z9 Mini在一众国内厂商将同配置压到千元水平压力下销量如何，也令人堪忧。

努比亚Z9最大的亮点在于“无边框”设计，简单来讲就是利用边缘玻璃的弧度和光学折射，让边框处折射现象，达到看似无边的效果，nubia称其为aRC（arc Refractive Conduction）技术。但这并没有让努比亚像同在2014年出货量500万台左右的魅族一样实现逆袭，后者因阿里6.5亿美元的投资加持，已在今年提前完成超2000万台出货目标（不过有消息称几乎一半的产品都压在渠道商手上）。

努比亚表示，将在生态构建、新产品研发、海外市场拓展等方面与苏宁产生合作。

对于线上渠道占销量7成的努比亚而言，显然希望靠苏宁及其股东阿里的渠道资源哺育其发展。实际上，今年8月努比亚便与苏宁签署了20亿元的战略合作，要在覆盖全国的苏宁线下门店内建设300家努比亚体验店，打通前端销售咨询、用户场景化体验、以及购买后的产品维修等一系列环节。

苏宁旗下的PPTV等内容资源，以及阿里系的相关软件资源可以补充到努比亚产品之中。而苏宁的海外发展战略也符合努比亚希望“走出去”的想法。

努比亚还有个全资子公司中兴物联，曾在2013年初挂牌，专注于物联网领域的布局，目前正在申请挂牌新三板。依托苏宁和中兴的各种资源优势，努比亚或将布局智能手机以外的生态，包括VR、智能电视、人工智能、智能家庭设备等面向消费者的设备，与中兴物联下的行业终端形成互补。

苏宁和它背后的阿里，有一颗做机的心

对苏宁而言，这已经不是其第一次对手机厂商出手了，几个月前投资锤子的金额虽然不大（5000万元持股1.89%），却已显示出其希望涉及手机制造的野心。

公告表示，苏宁矩阵需要能够支撑电商、流媒体内容等方面业务的互联网入口。苏宁也需要应对渠道竞争对手的压力，需要进行多方面资源的整合，拥有手机制造是一条出路。

而细数国内厂商中出货量在数百至一千万台的投资标的，努比亚已是为数不多的选择。

值得注意的是，在共享中兴通讯2万件设计专利的基础上，努比亚还拥有2500多件自主专利，包括无边框、单反级摄影、FiT边缘交互技术等等，这是进军海外市场的IPR基础。苏宁可以借此实现360与酷派类似的合作，即使明年创建一个新品牌也不足为奇。

观之阿里，已有希望依靠“农村包围城市”战略深入手机行业的苗头。目前YunOS的累计用户已有4000 万，竟成国内第三大操作系统。前两代 YunOS 主要以厂商预装为主，早期曾有 Acer、天语等合作伙伴。今年推出与 ArkDeisgn 联合设计的 YunOS 3.0 之后，开始第三方适配和与魅族、朵唯、纽曼等公司合作预装。

而据传锤子 Smartisan OS 2.5 将基于阿里 YunOS 开发，以及其与钉钉愈发紧密的合作，让人不得不疑虑其是否已经接受了阿里的入股。

一切的一切，还是要结合市场背景。在智能手机全行业增速放缓的情况下，连苹果都开始被国外主流媒体质疑，小米也因种种因素未能如期达成销量目标、被质疑估值过高，更不要提国内的二三线互联网手机品牌了。对于他们来讲，2016年不得不面临如何“活下去”的问题，魅族、努比亚已经抱上了大腿，一加也开始不断出现要回到OPPO怀抱的传闻。

所以对于努比亚来讲，无论是投资金额力度，还是股东的实力与资源，这都是一比不错的交易。至于所谓的“生态构建”合作细节，还要等明年才能看出端倪。

附中兴通讯股份有限公司关于下属子公司（努比亚）引入战略投资者及公司放弃优先认购权公告：

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