从白手起家的女首富到净资产为零，Theranos的CEO是如何沦落的？

去年，血液检测公司Theranos的联合创始人兼CEO  Elizabeth Holmes净资产高达45亿美元，成功登上福布斯全美最富有的白手起家的女富豪榜单的榜首。今天，福布斯却将她的个人净资产下调为零。目前，Theronos尚未对此事做任何评论。

下面简单回顾下Theranos的发展历程：

2003年，当时还在斯坦福大学就读的Holmes就已经创办了Theranos，目的是简化并规范血液检测流程。2004年，Theranos融资690万美元。2006年，Theranos又拿到2850万美元融资。2010年，Theranos又获得了4500万美元投资。到了2014年，Theranos共完成4亿美元的融资，公司估值为90亿美元，员工500多名，宣称已经能够提供200项检测。Holmes拥有Theranos一半的股权，旗下拥有84项专利。

2014年霍尔姆斯登上《财富》年度商业人物榜单，名列第十四位。媒体纷纷将其评价为“女乔布斯”。2015年，Holmes还登上福布斯全美最富有的白手起家的女富豪榜单的榜首。

当时的Theranos为何估值高达90亿美元？

首先在于Theranos验血技术的颠覆性。Theranos宣传其创新验血技术无痛指针穿扎，只要一小滴血就可在4小时内取得试验结果，而且价格十分低廉。对比传统验血方法，存在几大优势：（1）验血方法简单快速。一次只要一小滴就可以做70几种不同的检验，大部份Theranos的检测结果约4小时之内就可以知道，非常省时。（2）验血价格低廉。Theranos的验血价格，只有医疗保险和医疗补贴标准费用的一半不到。（3）验血时无感疼痛。Theranos的抽血技术不需针头，只需要敲一下就行，验血过程中把不适的感觉降到了最低。而且抽血剂量只有平常的百分之一到千分之一，对那些惧怕抽血的人无疑是个福音。（4）验血设备精致。Theranos不只是抽血穿口微小，而且检测血液的分析设备的体积，也只有一般实验室面积的十分之一甚至百分之一而已。

Theranos瞄准的是美国每年750亿美元的血液检测市场，这个行业主要由Quest Diagnostics和Laboratory Corp of America Holdings两大公司垄断，Theranos想要提供的是便捷便宜的解决方案。2013年9月份，Theranos与美国连锁药店沃尔格林达成合作，因此任何人需要验血，直接到这家美国连锁药店来检测就行。通过提交手指血液后，Theranos就可在血液样本中进行超过70项的测试，所有的检测会比医保费率便宜50%至90%。

Theranos颠覆性的创新技术，750亿美元的市场规模，快速的发展势头，再加上众多知名董事会成员的背书，投资人自然非常看好Theranos，Theranos的估值也一度超过90亿美元。

各种质疑开始接踵而至

2015年10月，华尔街日报记者John Carreyrou发表了一份调查报告，报告称Theranos可能严重夸大了其技术的覆盖范围及可靠性。这份报道称，Theranos的前员工反映，公司现在只有15项测试是在自己开发的Edison机器上进行，其他190项测试都是用传统方式进行，而且Edison仪器的检测结果并不准确。除了这15项由Edison系统完成的检测项目之外，有超过60%的项目是使用了特殊稀释的方法在传统仪器上完成的，对于用稀释才能完成的检测项目，过程中会让血液中检测成分的浓度降低到仪器允许的范围之外。这样的操作会增加误诊的概率。Holmes对这一说法表示否认。很快，美国食品和药物管理局（FDA）表示，Theranos的微型集血装置未得到除疱疹测试以外测试的批准。随后，FDA命令Theranos的专有技术只能用于测试其200项测试中的一项（即疱疹测试）。　2015年10月27日Holmes同意公布能够证明Theranos检测结果可靠准确的数据，不过她失信了，并没有公布相关数据。

美国联邦医保与联邦医助服务中心（CMS）在2015年11月对Theranos纽瓦克和加利福尼亚实验室进行实地调查后向该公司发出信件，声称：“经调查，Theranos存在缺陷的做法将直接危害病患的健康和安全。”CMS要求Theranos在10个工作日内证明这两个实验室遵守血液检测相关要求及其它实验室要求，否则将吊销其执照。几天后，与Theranos合作的连锁药店沃尔格林停止了帕洛阿尔托市的所有检测，并要求Theranos将沃尔格林药店的所有其它检测送到亚利桑那州实验室，而不是原先的加利福利亚实验室。2016年2月，Theranos提交了整改计划。然而2016年3月，CMS监管人士表示该公司的回复并不具备说服力。CMS准备向该公司开出一系列罚单，其中包括取消该公司加州实验室的认证资格，暂停其接受医保支付的资格。2016年4月13日，联邦监管局及证券交易委员会已经介入调查，CMS准备向Holmes开出两年从业禁制令，令其两年内不得拥有或运营血液实验室。为了避免事态持续恶化，Theranos 已将验血仪器Edison过去两年的检测结果作废，并发出数以万计的更正医疗检验报告给医生和病人。

各种诉讼接纷纷到来

今年5月25日，在Theranos宣布过去两年Edison设备检测结果作废后，Theranos遭遇了第一起集体诉讼。该诉讼提交至加州北区联邦法院，控告Theranos专有血液检测设备Edison的检测结果不准确。因此使用Theranos服务的病患成为了可能的治疗受害人。诉讼寻求Theranos为其造成的伤害向用户支付赔偿。另外，原告希望报销检测费用，并请求法院命令Theranos停止发布“欺骗性广告”。Theranos发言人称，这起诉讼毫无依据，该公司将坚决予以辩护。

一天后，Theranos接到了第二起集体诉讼，状告Theranos违反与原告的合约，“提供的检测达不到承诺的精确度和质量”以及“使用的是传统血液检测方法和设备，而不是其自称的先进微创专有系统。”5月30日，第三起集体诉讼接踵而至，状告理由与第一起相同，只不过将与Theranos合作的沃尔格林也一起告上法庭，称其在未作验证的情况下为Theranos检测能力背书。

福布斯将Holmes的净资产下调为零

福布斯和数十位风险资本家、分析师和行业专家进行了沟通，最后得出了一个新的结论，即Theranos目前的估值仅为8亿美元，而不是90亿美元。风险资本研究机构VC Experts表示，Theranos的估值主要基于公司所拥有的一些专利和之前已经获得的7.24亿美元的融资。据熟悉Theranos财务状况的内部人士透露，Theronos目前8亿美元的估值是公司目前营业额的数倍，Theranos目前年营收不到1亿美元。

基于Theranos目前仅有的8亿美元的估值，Holmes自己所持有的公司50%的股份基本毫无价值。Theranos的投资者拥有公司的优先股，而Holmes拥有的则是普通股，这意味着，Holmes只有在投资者兑换了优先股后才能兑换自己的普通股。据VC Experts消息称，Theranos的投资者拥有的是一种特别的优先股，称为参与优先股。这意味着Theranos在被清算的情况下，投资者和拥有普通股的Holmes相比拥有优先清算权。目前还不知道Theranos是否有清算的打算。如果真的发生的话，拥有参与优先股的投资者能够在Holmes之前拿回自己的钱，而Holmes自己可能什么也拿不到。 

Theranos发表声明予以回击，称由于福布斯没有实质性数据，因此其估算并不准确。“作为一家私营企业，我们拒绝了福布斯的机密信息要求。因此，这篇文章的根据无非是猜测和媒体报道。”Theranos发言人这样告诉《时代》杂志。

Holmes将会在今年8月份在美国临床化学协会（AACC）年会上公布Theranos的相关数据。那时可能就会知道Theranos手里到底有哪些技术可以支撑自己的技术是可以被使用的。不过考虑到目前Theranos的艰难处境，Holmes的名字不仅跌出了福布斯美国最富有白手起家女富豪的榜单，还跌出了福布斯所有富豪类的榜单。