面向无信用卡人群的拍拍贷，能否让C2C模式续命？
拍拍贷是一家被许多光环笼罩的公司——国内首家网贷公司，成立9年，活跃用户数量在网贷平台中排在前列，团队清一色上海交大毕业生、获顶级VC投资。但更关键的是，其商业模式遵循了P2P的本意——纯撮合的信息中介。
但当刚性兑付成为行规，作为“信用中介”的后起之秀们在交易额上迅速超过拍拍贷。这些P2P普遍会加上担保、风险拨备金等多个环节，由平台来进行增信的意味十分明显，如果再加上资金池和线下揽储的普遍做法，多数平台一度成为实质上的无照银行。
BAI投资经理赵鹏岚对36氪分析了业内普遍的情况，他说，P2P这一波潮流的本质是由于小贷公司因受限于资本金，通过互联网放大杠杆。所以，2012年以来几乎所有P2P平台兴起的资产来源，都来自于不同渠道的小贷公司资产包。大量P2P在实质上充当了线下小贷公司的资金端。
正是这种模式让一些P2P平台快速获取资产，迅速做大交易额，也把拍拍贷排挤出行业主流队伍，截止到2016年Q1季度平台累计成交量107.62亿，平台贷款余额47.84亿，尽管历史最悠久，但开发债权的速度在去年明显落后于那种以面向企业借款人，专做大标的平台。
不过，到了今年，形势开始变得对拍拍贷有利，中国监管部门开始鼓励以拍拍贷为代表的信息中介模式。拍拍贷官方也称，“消费金融的起势和行业的逐步规范化，使拍拍贷的用户增长迎来爆发。”
一位业内资深的P2P创始人曾在36氪线下私密沙龙“未来时氪”上表示，“拍拍贷事实上到去年年底被边缘化了，但今年到现在情况又好了，因为它倡导的是不刚兑，符合政府监管要求。自今年开始，所有P2P网站，都不能明文声称保本保息，必须写明投资有风险的字样，这对不少平台的交易额影响甚大，不过有了政府倡导，投资人逐渐接受了无刚兑的现实，因此，这种投资人教育，得益于政府干预而大大加快，为拍拍贷创造了有利环境。
在写这篇文章之前，我试用了拍拍贷的散标产品，在向利率较高的C类户投入数百元后，第二天就接到了运营人员的电话访问，他通过一些话术了解我投散标的原因，同时了解我的风险偏好，并提供一些投资建议，最关键的一点是，运营人员提醒我，散标没有刚性兑付，一旦发生逾期，我个人要做好心理准备。
平台所发挥的最大干预，是根据借款人情况，对借款标的进行评级，从AAA到E级，风险由低到高，收益率亦然，由理财者自行挑选。
这种C2C的商业模式似乎也是可行的，不然也不可能坚持9年。其CEO张俊向36氪透露，“拍拍贷在去年12月实现了盈亏平衡，现在一直是盈利状态”。
截至近日，拍拍有2070万注册用户，借贷用户320万，用户量级跟民生银行的发卡量相比已经相当接近，而从用户属地来看，大多为一二线城市的外来人口。其CEO张俊对36氪表示，“白条、花呗、微粒贷主要还是服务信用卡人群，拍拍贷真正在覆盖无卡人群，其用户中信用卡人群占比不到10%。”
另一个进展是，拍拍贷不久前加入了中国支付清算协会，参与了风险信息共享系统，可以实现欺诈、违约黑名单的信息共享，主要解决了不同平台上的“多头借贷”问题。
未来5年，拍拍贷目标是服务至少4亿用户，做中国在线信贷市场的淘宝，而为了坚持纯粹的C2C模式，其在2013年砍掉企业性贷款产品，专注个人信贷服务。
“此前有很多做资金池的平台，是先吸收资金再放贷，无法避免拆标与期限错配，而拍拍贷做这样的披露，表明资金都流向一一对应的真实借款人，杜绝了做资金池的可能。”分析人士认为。
存管方面，去年11月，拍拍贷成为首家与招商银行达成资金存管合作协议的P2P平台。据接近合作的相关人士透露，拍拍贷与招商银行的存管系统将于今年年底正式上线。
截止5月15日，有109家平台与银行签订了资金存管协议，签约率占正常运营平台数量不足5%。在协议签订后，P2P平台与银行的需求沟通、技术对接、系统开发等仍需一定周期。
据招行合作负责人介绍，启用存管账户体系后，在拍拍贷上实名注册的用户，都会同步在招行专门设立的拍拍贷账户体系下建立一个与用户个人对应的子账户，作为用户在拍拍贷上开展资金业务的存管账户，在用户通过投资项目付款时，会确认每笔资金都与投资项目对应。
尽管历经风波，P2P的商业模式还会在中国存续下去，是C2C还是C2B2C更长久，目前没有定论，有投资界人士对网贷唯恐避之不及，也有相关人士依然看好这个领域。有一点倒是可以肯定，那就是5亿缺乏信用数据的无卡人群，依然是一个金矿。
