特斯拉用Q3财报回击了所有唱衰者，为马斯克收购SolarCity加了几分底气

大概一个半月前，在SpaceX爆炸，马斯克个人资产迅速蒸发，特斯拉股票连续大跌的背景下，马斯克曾给特斯拉全体员工发了一封鼓励信，在结尾是这样写的：

“我们一定要控制成本，抓紧造车。到时候把馅饼儿直接扔到那些华尔街老跟我们唱反调的痞子脸上，告诉他们我们不是一家只会亏损的企业！”

好了，现在是时候扔过去了。

因为特斯拉本季度不仅完成了交付量，连每股利润都由负变正。而上一次出现这样的成绩大概是在两年前。

意外而惊喜的财报数据

估计已经习惯了特斯拉财报的窘迫感，今天凌晨发布的财报的确让投资者受到了“惊吓”：

首先，公司在此之前已经连续亏损7个季度，但刚刚发布的第3季度净利润却超过2200万美元。

其次，该季度营收几乎翻番（159%），达到23亿美元（这里面包括1.39亿汽车贷款），高于分析师此前普遍预计的19亿美元。

第三，自由现金流达到1.76亿美元。这个指标终于在10个季度之后，越过了盈余线。

自2014年第一季度以来的自由现金流。图片来自彭博社

虽然不排除有一些影响因素（譬如此前获得的部分贷款被算入营收，此外特斯拉还有6.28亿未支付的应付账款与应计负债），但这家新锐汽车制造商的第3季度每股实际利润还是与此前7位分析师给出的预测数字相去甚远——前者为73美分/股，后者则是每股亏损54美分。

（在这里提醒一下，因为几周前特斯拉才宣布其财报的计算标准要向美国通用会计准则GAAP看齐，因此分析师们只能在最近匆忙调整自己的预测标准，难免出现问题）。

或许是马斯克敦促员工节省开支，努力完成交付量的那封信真的起了效果，从2016第3季度财报的“支出”一栏来看，行政管理与研发开支的确比上一季度减少1/3。

不出所料，这个可以称之为惊喜的结果让特斯拉股票在盘后交易大涨4个百分点。

盘后涨幅达到4.33%，随后略有调整。图片来自雅虎财经

交付量创造纪录，下半年承诺不变

除了营收情况，投资者与普通用户最关心的还是特斯拉的汽车产能问题。其实在本月早些时候，特斯拉就表示已完成交付目标。

但这次财报中的相关数据则更加漂亮：第3季度包括 ModelS 与 ModelX SUV在内的汽车交付总量达到2.48万台，同比增长72%，高出此前分析师预期（2.3万台），也创造了新的交付纪录。

更让投资者大舒一口气的是，在第三季度财报中，特斯拉依然维持“2016下半年交付5万辆电动汽车”的承诺不变，并预计今年出货量将直追8万台。

与此同时，马斯克向投资者保证，建设Gigafactory与将在2017年下半年交付的Model 3生产计划也将如期推进。

与营收相比，产能问题给马斯克带来的压力显然更大（这是一家汽车制造企业的“命根子”）。今年8月29日，马斯克在为员工打气时曾表示（马斯克喜欢发内部信，这是他的一个习惯），在扩大Model3产量之前，今年第三季度将是公司向所有投资人证明能力的最后机会。这话颇有“置之死地而后生”的味道：

“我们正站在悬崖边上。如果不想被推下去，就只能在第三季度取得一个好成绩。这需要我们从现在开始尽最大努力去生产及交付每一辆汽车。记住，我们至少要在未来4个多星期的时间里把一切非关键成本都砍掉。”

结果就是，除产能有了提高之外，这一季度特斯拉所持有的现金及等值资产为30.8亿美元，仅比上一季度减少了1.7亿美元，季度烧钱量大大降低。

西雅图资本投资公司的经理人Joe Dennison一直是特斯拉的支持者，且持有58.4万特斯拉股票。他告诉彭博社，特斯拉能在麻烦缠身的同时做到这些，已经非常不易：

“对特斯拉来说，这三个月来取得的成绩真的十分伟大！尽管经受了巨大的压力，但特斯拉依旧扩大了自己的科技优势，在实现交付目标方面也取得了重大进展。一切都在朝着特斯拉既定的方向前进。”

 收购SolarCity这笔交易似乎有戏了

在今天早晨与分析师们共同召开的财报会议上，马斯克的兴奋显然比昨天的库克更真实一些：

“我们之前就曾说过，特斯拉能够在第三季度创造一个更好的开始，证明自己的盈利能力。还是要再强调一遍，这绝对是特斯拉有史以来最棒的时刻之一！”

从某种程度上，Q3财报恰恰为最近深陷泥潭的马斯克做出了最佳辩护，也为他的下一步计划摆平了一些麻烦——11月17日召开的特斯拉股东大会，将针对他提出收购SolarCity的建议进行正式投票。

当然，为了让收购之路更为顺畅，特斯拉需要向公众证明SolarCity究竟能为自己带来多少利益。因此，本周五晚上，两家公司将在洛杉矶联合推出一款新型太阳能屋顶与升级版的家庭储能电池。

但醉翁之意不在酒，马斯克最想在发布会与我们分享的东西并不是产品，而是与SolarCity合并后更多的战略规划与财务数据。

此前我们已经多次报道过，投资者对这桩交易的态度十分恶劣。在他们看来，花重金打造超级电厂Gigfactory，还要四处借钱生产Model3的特斯拉已经足够让人保持头疼，再来一个比特斯拉更需要“输血”，却不怎么能赚钱的太阳能企业，极有可能将特斯拉拖入“破产”深渊。

因此，尽管这次财报让公司股价有了起色。但截止周三收盘，特斯拉自2016年以来的股票跌幅已超过16%，而“罪魁祸首”之一就是这笔收购。

为了进一步抚平投资者的眉头，马斯克在今天的致股东信里表示，特斯拉为进一步削减成本做了充足准备——将2016年特斯拉在“资本支出”一栏的预期开支从上个月的22.5亿下调至18亿美元。并强调：

“我们将更加注重提高资本利用效率，而不是一味地去融钱。”