毕业进个大公司拿普通薪水做平凡工作？也许你该考虑拿期权加入优质创业公司闯荡一番！

股书Kapbook·2016-10-29 12:14

即使你名校毕业现在一无所有，却可选择到创业公司闯荡一番～

本文作者：股书 Kapbook (微信ID：Kapbook)。股书（Kapbook.com）是国内第一个股权激励在线管理工具，从建立计划、发放期权直至后续管理，为近千家中小创新企业提供完整的股权激励的互联网解决方案。

对于很多职场新鲜人来说，选择成为大公司的一个螺丝钉还是加入一个创业公司独当一面，会犹豫的。如果你不确定加入一个比较成熟的公司（BAT，驴妈妈，银行，四大），虽然拿高薪但是未来钱景不够，还是一个处于初期的超有前景的创业公司（如股书），有大量锻炼自己的机会，并拿到股票期权，请往下看。股票期权究竟价值几何？

股票期权（stock option）

股票期权给你一份权益，加入公司时，你可以以约定的价格，在未来几年后购买公司普通股。从而分享公司的成功带来的收益。另一方面，如果你加入后，公司的“股票”价值没有上升，你的期权将不会带来任何价值。这也可以看成一种投资，这是对自己前景的风险投资。（请参考月薪不过万也可做风投 | 程序员也该学的期权课）。

例如，如果你获得一份行权价格为2美元，包含20,000股的股票期权，但公司上市后或被并购后，期权最终以每股1.80美元卖出的话，你的期权将成为一堆废纸，因为你不会行权，为了以$1.80卖出而以$2.00买入。相反，如果你整个四年行权等待期都留在公司，最后公司每股值$6.00，那你的期权就将价值80000美元(($6 – $2) x 20,000 股)。（一般而言，股票期权或者限制股的行权分4年）。

限制性股票(RSUs)

相比之下，限制性股票总是对员工有利的，因为限制性股票一般不要求你出钱购买，免费获得。无论股票价格如何，限制性股票都会转化为普通股，且不强制你购买。因此即使你的公司每股只值几毛钱了，限制性股票都是有利可图的。正因为如此，公司常常不太愿意发RSUs。RSUs通常是由一些“平庸”公司发行的，这些公司不指望股价在三五年内会上涨。最近一些民营公司也如法炮制——他们的筹资成本太高，因此他们发出的期权不大可能在四年后值太多钱。

例如，在公司的“股票”价值2美元每股时，你被授予20,000股的RSUs，公司出售时每股价格为1.80美元，那么，你最终会收到36,000美元 ($1.80 x 20,000 股)。通常同样的工作你收到的RSUs会少于股票期权，就是因为RSUs是免费发放的，有保底收益的缘故。

公司在招聘季遇到“人才荒”时，会给员工发RSUs，来吸引新员工。然而相比限制性股票，经济学家认为股票期权会驱使雇员更努力工作，因为只有公司增值它才蕴含价值。

期权的行权价格最好基于公司的当前股价，才能避免你背上潜在的税负（公司未来股价－行权价的差额引起的所得税）。公司的董事会（唯一合法的期权或限制股发行主体）会认真设定期权的行权价格，聘请独立的财务人员来对公司进行估值，以保证你不会意外的漏税。

普通股期权是打折出售的

当VC投资一家公司时，他们得到的是可转换优先股，而不是普通股。40年前，美国一个律师发明了可转换优先股的做法。这位商业律师意识到，这种和普通股类似的，貌似隐藏额外价值的证券（可转换优先股），允许雇员以低于优先股的价格，免税购买普通股。优先投资者倾向于得到少量额外的担保，比如在股价低时优先收回投资的权利。作为补偿，优先股估值较普通股有很大的溢价。

大约10年前，优先股和普通股的行权价格比例通常是10:1。今天是3:1左右。换句话说，如果风投以每股3美元投资，向雇员们发行的期权行权价大概是1美元每股。上市公司的股票期权价格则必须设定为期权发行日普通股的收盘价。

VC需要创造高额回报

一个清华学长最近问了我一个有趣的问题。他正在上市公司和民营企业的offer之间徘徊。“为什么啊，”他说，“如果VC都是理性买家，股票期权怎么会有增值机会？”对于有潜力的公司，为什么风投不把估值炒到接近一家公司可能的收购价或上市价？”

答案很简单，如果你以一种机构投资者的视角，观察这个市场就容易理解。风投必须打败其他投资经理来吸引资本。为了有效达到这个目标，他们需要一个超高回报率，来说服机构投资者加大资金投入。收益不确定，持有期长的项目是值得冒风险的。因此，比起他们期望未来与私募股权公司交易的价格，他们需要以低的多的估值投钱。当然了，不是所有VC投的项目都会成功，所以VC需要确保他们在赢家公司的投资赚的足够多，以弥补投资失误带来的损失。

创业公司A还是创业公司B？

在两家创业公司间比较工作offer是很值得细细考量一番的。参考业界平均薪酬，你就能判断你拿到手的薪酬合同是否合理公平。如果审核offer时还有别的顾虑，不妨多请教内行。

在工作待遇方面，雇主们通常奉行两个准则——“低价可谈”和“高价免谈”。其实，一个公司的工作待遇的风格蕴含了他们的文化基因。但是，对于以人力资本为重的公司，如互联网公司，科技公司，服务业等，薪酬略高于市场价是有前瞻的做法。通用电气CEO杰克韦尔奇也说：工资最高的时候成本最低。

你还要考虑很多非经济的因素，包括工作氛围，同事的人品，你的上司是谁，还有你能学到多少东西。如果你是一个IT工程师，公司的综合IT技术水平应该是你的重要考量因素。

创业公司还是大公司？

对比创业公司和上市公司的工作机会就更费神了。目前大多上市公司只提供限制股RSUs，初创企业才提供股票期权。没法直观比较两者薪酬的价值。不过，有一个很好的计算公司未来估值的办法是：用VC上一轮投资时的每股股价乘以5，如果这个公司员工较多，有50+个雇员；或者乘以10，如果公司的雇员少于50个。这大概就是VC心中所期待的，该企业成熟后的规模。

举例来说。假设你想比较两份工作机会，一份来自京东、蘑菇街这样的公司，一份来自前途创业公司（如极飞农业、易瞳科技）。对于成熟的大公司，如京东，目前交易价格为500美元每股，而你大概会获得150股。如果你假设京东在未来四年估值每年增速15%，那么你的限制股就将估值131,175美元 ($500 x 1.154 x 150)。即使京东四年后只值半价$250了，你的限制股也还有37,500美元 (150 x $250)的价值。

一个中等规模且有前景的创业公司的offer，薪酬通常包含20,000份股票期权。假设最近的一次风投投资价为10.00美元每股，那么期权行权价格大概在3.00美元每股。将最近一轮风投价乘以5，那么四年后每股的股价应为$50.00。假设公司发展顺利，四年后你的期权就会价值940,000美元 (($50 – $3) x 20,000 股)。这份百万美元的Money显然是令人愉快，不过风险也更大——如果公司并未增值，你的期权可能就不值钱了。