利润未超预期的Q4财报，却显露出Google在云计算与硬件上的赚钱实力

尽管利润未超分析师预期，但Google母公司Alphabet这份2016 Q4财报却呈现出了一个更为明朗的发展趋势——在广告收入未显疲态之前，云计算或许能很好地承接其“赚钱养家”的重任。

如果先撇开分析师预期不谈，无论是营收还是利润，Alphabet的业绩都延续了上一季度的强劲增长态势：

Q4营收总额达到260.64亿美元，同比增长22%；净利润为53.33亿美元，同比增长8.3%。

其中， Google板块（搜索、广告、地图、应用程序及商店、视频服务Youtube、安卓、云计算、部分智能硬件及VR业务等等）仍然为母公司贡献了绝大部分营收——营业收入高达258亿美元，同比增长21.6%。

而母公司的另一板块，也就是最近因各种负面消息频频登上头条的高科技项目群Other Bets（无人车、GoogleX实验室、智能家居Nest、医疗项目Verily等等），其财务状况应该能让Alphabet的首席财务官Ruth Porat感到满意：

营收达到2.62亿美元，同比大增75%；而亏损额也缩至11亿美元，同比下降8.3%。很显然，这位“女魔头”上任后的“钱袋收紧计划”起了不小的作用（但也让Other Bets的多条产品线濒临死期）。

然而，在Q4财报中，公司9.36美元的每股实际利润却低于分析师此前给出的预期数字（9.63美元/股），这在很大程度上影响了公司的股价——财报发布后，Alphabet在盘后交易的股票价格缩水3%，收于856.98美元。

利润为何低于预期？支出增加近5成

对于“利润低于预期”这个结果，我们可以从财报中找到对应的答案：在“资本支出”一栏，Alphabet的Q4数据为31亿美元，比去年同期暴增46%。

在今日凌晨（北京时间）举行的财报电话会议上，公司一位高管给出了类似的解释：公司加大了相关设备与基础设施的采购与建设力度，譬如计算机服务器与数据中心。而两者主要被用来支持Google的在线广告业务与新兴的云计算业务。

此外，Alphabet也把不少“经费”投入到Google的智能硬件产品线上。譬如在2016年Q4季度才开始发售的高端智能手机Pixel，让Google在这一季度的市场营销费用出现暴涨。

因此，早在两个星期前就有华尔街分析师担心，营销成本的变化将为公司的Q4利润率增加不少压力。瑞银的一位分析师甚至估测出，Google在Q4的营销费用要比上一季度多消耗4.91亿美元。

当然，公司利润的增长空间也受到了税率的挤压。在2016年第4季度，Alphabet的税率比去年同期提升了5个百分点，达到25%。据一位公司高管解释， 由于公司一次性缴清了税款，因此这一季度的税率才出现了明显浮动。

 云计算与智能硬件正在帮Google慢慢回本

根据Alphabet在电话财报会议的说明，公司将钱主要花在了两个业务线上——云计算与智能硬件。

前者是被Google寄予厚望的下一个“现金奶牛”，而后者则是对标iPhone与亚马逊Echo的消费级产品。

事实证明，除了亚马逊与微软的财务收入可“实力认证”云计算的钱途外，Google近两年来在云服务产品线上的重金投入也终于在Q4财报上有了“回血”之势：

Google在2016年Q4季度的“其他收入”（除广告外的收入）总额为34亿美元，增幅高达62%，而这里面包含的业务线仅有三个——云计算、应用商店与智能硬件（包括高端智能手机Pixel与智能家居Google Home）。

当然，在这个收入组成中，除了云计算，智能硬件业务也功不可没。

自Pixel系列手机与Google Home在2016年10月正式发售之后，Google就曾在当月月底公开宣布，两款产品的销量完全超出了自己的预期。

又根据市场调查机构Appboy截止去年11月的最新统计数据来看，Google Pixel销量表现已经超过了去年同期的Nexus系列。

而瑞穗银行的分析师Doshi此前甚至估算出，Google在去年第4季度卖出了大约100万台Pixel，这部分收入就高达6000万美元。

虽然Google从未公布过Pixel的销售数据，但根据美国运营商的反馈来看，Pixel的确一度出现过“一机难求”的销售状况。

未雨绸缪：找到与“广告”并驾齐驱的现金奶牛

36氪曾在一篇分析文章中指出，Google在2016年不断收紧Other Bets的钱袋，关闭或打算卖掉多个Other Bets的高科技项目，其实是出于一个根本性目的——在可预见的未来时间内，迅速找到下一个与“广告收入”并驾齐驱的盈利增长点。

从这份Q4财报来看，高达224亿美元的广告收入，超过17%的增幅水平，仍然向我们展示了这个业务线在移动时代的强劲增长势头，但另一个广告数据却释放出了一些不利信号：

来自广告商的“每次点击费用”（CPC）同比下降15%，而在Q3季度，这个数字的降幅为11%。也就是说，广告商越来越不情愿向移动端支付与PC端相同的广告价位。

因此，即便如分析师所说，Google的移动端广告收入在2015年才超越PC端，这证明未来公司仍然在移动端有大量的赚钱机会，但其移动广告业务的营收增幅却仍然会受到诸多限制，譬如安卓用户消费水平、广告商的“压价”、大量安卓第三方市场带来的用户及广告费分流等等。

Alphabet似乎很早就看到了这一点。因此在整个2016年，你看到的是一个边收边扩的Alphabet：

过去十几年已经被证实不怎么能赚钱的Other Bets被勒令进行“高强度减肥”，而Google这个板块却正在“暴饮暴食”，云计算与智能移动硬件如今成为了最受关注的两个业务线。

在这个明显趋势下，我们是不是也可以猜测，随着未来云计算与硬件业务所占比重越来越大，Google终于可以证明——我不是一家有着诸多科技爱好的搜索公司了？

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