Facebook前产品总监：“加密股权”兴起，比特币近期或有重大调整

编者按：近年来金融科技领域加密货币的话题热度渐高，这当然与它的价值暴涨趋势密不可分。近期，比特币暴涨160%，以太币狂飙2300%，瑞波币更是狂涨40倍。Facebook 的前产品总监Sam Lessin一直都热衷于投资比特币、以太坊、瑞波币，还有一些其他类型的加密货币以及使能技术（注：使能技术一般是指一项或一系列应用面广、具有多学科特性、为完成任务，实现目标的技术）等。近日，他在 The Information 上发表了一篇文章，简要分析了加密货币如今的大好形势及其与区块链之间的联系，同时还对加密股权市场与私募市场做了对比分析，最后对2017发展形势做了小小的预测并提出了一点建议。（原文标题：Time to Pay Attention to Cryptocurrencies）

过去几个星期，好几种加密货币都出现了大规模暴涨。其实，比特币的市值如今已经超过300亿美元，相比去年伊始几乎翻了一番。过去两个月，以太币和瑞波币这类货币的增长幅度甚至更大。其中，以太币的价格增长了23倍，市值超过100亿美元，瑞波币更是狂涨40倍。

出于互联网本身的特性，最初以比特币底层技术存在的区块链可以说是个非常具有突破性的社会创意。但即使作为一个颠覆性的创意，也并不能保证其完全适用或带来实质性的改变。过去数十年来，社会发展一直在审视比特币及其衍生品是确实能带来改变，还是仍然会保留部分特定受众和应用的理性思考。

要点：

如果你还没开始关注比特币或以太坊这类加密货币，那现在正是时候。而且，加密股权市场兴起的趋势正越来越明显。

加密货币最近的猛涨趋势，不解内情的人士将其与郁金香泡沫相提并论。但在加密货币社区中还有更深层次的发掘。如今社区内部的活动和狂热与互联网早期情形十分相似。而且，加密货币也确实越来越成为世界经济发展道路上一个非常重要和强大的推动因素。

加密股权兴起

到目前为止，大部分关于加密的主流讨论都集中在与传统货币类比的区块链上——作为“价值贮藏”或“交换媒介”。

我们现在有了一种新的思路——加密货币的实际用例将形成一个股权市场而不是货币市场。

在加密股权市场，硬币或代币和私募公司的股份一样，也可以反映真实资产。实体可以筹集实际资金，以便在首次公开代币预售（ICOs）时达到自己的目标，这在某种意义上类似于之前的首次公开募股（IPOs）。这些代币股票购买者可以把自己的股权直接收入囊中，然后开展自由交易，通过整合手段创造出一些合成产品，等等。

这并不纯粹是纸上谈兵。好几家公司已经在首次公开代币预售时募集了数千万美元，还有许多公司的ICOs正在筹备中。AngelList（股权众筹平台鼻祖）不久前刚推出coinlist.co，用于组织并处理这些从受信投资人处募集的代币资金。以太坊是这些融资流动的主要平台，它使得新代币的制作生产以及众筹ICOs的运行都更加容易，理论上来说，任何会写代码的技术人员都可以发行自己制作的货币。

如果它仍然做传统的股票发行，只是方法稍微不同又稍显酷炫，那它就不会显得那么关键了。相反，加密股权在改变公司和私人资产股权出售规则上意义重大，因为它抹去了大部分私人股份交易时产生的传统摩擦。

按以往来看，要想在私募市场出售股票，无论是首次发行还是之后的二手交易，出售人都将承担一笔不菲的法律和行政管理开销。还需要制定不透明合同，起草法律文书，寄送一大堆文件，持有和经营股票凭证，等等。但是，换成代币的话就没这么麻烦了，合同拟定清晰明了，股权转让限制这些规定都可以直接写进合同。而且还不用清理成堆混乱的文件——如今经过DocuSign和eshares的管理，私募市场的增长速度很大程度上已经放缓。

股权导向代币有发达的区块链生态系统，你可以明显的注意到我们所持有的、所能交易的数额越来越大，股票种类也越来越多。一百年多前，我们连处理巴掌大的公共股权的信息和技术能力都没有。但现在，我们动辄就能处理成千上万的股权，再加上区块链技术，我们可以持有和交易数以百万计的资产，而期间无需动用一分现金。同时，它还可以帮助我们有效创造衍生品，等等。

当然，要让这个愿景成真我们还有许多工作要做。我们需要建立加强监管框架，而且我们还很可能要经历一些高潮期和低谷期，或者利用某些欺骗手段。另外，关于以可交易代币为代表的微股权如何产生足够的流动性，我们还提出了一些有趣的问题。这是私募公司不管目前还是未来都将面临的问题。不过，谈到重新思考人及其持有和交易的价值间如何互动，我们以后似乎还有很多要学。

我想，下次我筹集或投资私募股权时一定会通过区块链来完成。

区块链组织社区

比特币和以太坊这类区块链大多是开源民主式组织，或者说“去中心化初创公司”。虽然以前也有过成功的“开源”初创公司，但区块链组织还是面临非常复杂的政治定位。

首先，有些货币存在的问题是，软件项目负责人和“矿工”——运行大型计算机系统，促进加密交易的人——并不总是如他们所设想的那样密切协作。其次，和一般的开源项目不同，他们不能简单地否定其中某个行动过程，然后按各自的方向发展。这里有个核心资产——基础货币的价值——所有人都维护着共同的利益。

尽管有了新的组织形式，对于如何实际操作，解决争论和成功进化，我们还有许多需要慢慢探索。例如，比特币社区最近正在探讨一个非常有趣的问题——如何进化平台，各方都在以激烈的行动互相威胁。

也就是说，比特币社区现在似乎正开始学习如何互动、进化，并展示自己的耐久性。以太坊的成功分裂就是个很好的例子，以太坊（ETH）和“二姨太”（ETC）现在已经是两种独立的货币和生态系统。经过多次激烈斗争，社区成功分裂，而且分裂出来的双方各自走上不同的发展道路。

因为这些以区块链为基础的组织是一种新型组织，所以，成功分裂将为平台换取更多信任。不过，我们要学习的以及要解决的问题还有很多。

区块链网络+财富效应

过去几个月，我们可能已经在区块链社区一些重大领域见识到了最快的财富创造。和私募市场投资不同，它尤其切中肯綮，因为它把投资机会几乎向所有人开放，获得的收益也可以转换为实际的金钱。

如果这只是赌场游戏，那它绝不会这么受人追捧，也不会被载入历史。但是，代币价值暴增的区块链是基础网络，它也让一切有了不同。

在某种程度上，区块链有点像网络的前身，其规模有很大的价值，财富创造时能吸引更多的参与者，从而带来更大的流动性并创造更多的价值。增长催动增长，如此往复——不只是消息应用，更复杂的人际互动形式也是这样。

抛开网络数学，偏爱代币的财富效应对其本身也有着重要影响。我之前就注意到了这点，我和几个朋友一直在投资生态系统及其周边。得益于代币价值增值，建设投资这些项目基础设施的人也都非常愿意注入更多投资。现在，很多人都有相应的经济实力和动力继续长期协助开放生态系统。

2017年形势预测

很明显，我们正处于区块链大热阶段。和2013年底的调整类似，近期极有可能突然出现其他重大调整——至少在某些代币和平台上。

我们还需要建设一些实际基础设施——把加密世界与现实世界的资产相结合，解决监管问题，学会如何在一个高度民主（或者相反）的区块链组织中开展良好协作，实现健康分裂。除此之外，作为一种交换媒介，必须实现代币使用广泛增长，使其像比特币一样得到广泛承认。

退一步考虑的话，你很难否定这点：区块链里的主要行进方向，就是把一个非常棒的想法转变为一个真实强大的创造平台。

但如果之前没有明确的用例，这样建造起来的平台通常很难成功。不过一切都说不定，万一成功了呢？

编译组出品。编辑：郝鹏程