Netflix二季度付费会员数猛增520万，股价又涨了不少

二季度往往是流媒体订阅用户数增长的“噩梦”之季，然而Netflix却以压倒性的优势超过预期。大举押注内容和国际化扩张的策略有了回报。

今日凌晨，美国流媒体巨头Netflix发布了第二季度财报，报告期内，Netflix新增520万付费订阅者，远超过该公司预期的320万，以及华尔街预期的350万，全球总付费订阅人数达到1.04亿。

公司营收同比增长32%至27.9亿美元，运营利润率为4.6%，低于一季度9.7%。Netflix公布财报后，其股价迅速在盘后交易中上涨超过10％，市值达到709.75亿美元，市盈率212倍。

虽然仍有不少分析机构是按照传统的营收和利润率来衡量Netflix的股价，但是从公布财报后，股市的反应来看，不少投资者仍把目光集中在用户增长上，以此作为衡量财务健康和成功与否的指标。

《华尔街日报》认为，从第二季度的结果来看，Netflix的营收和用户增长存在很大的不确定性，“梦幻般”的用户增长究竟是由于某部神剧例如《纸牌屋》第五季的播出促成的，还是由潜在的增长动力推动的不得而知。

根据Netflix的说法，第二季度超乎预期的增长主要是由于Netflix在内容方面的投入得到了回报。今年艾美奖，Netflix91部剧集获得提名，比去年增加了37部。其执行官Reed Hastings亦表示，制作一部剧需要投入的资金是巨大的，而且往往可能是要投入许多年。如今看到整体业务积极向好，Netflix会继续加大在内容方面的投入。

除了电视剧的制作外，今年Netflix还将发力电影领域，发布40多个影片，涵盖的范围从高预算的爆米花电影到小众的独立电影。就像改变和重塑电视行业一样，Netflix打算动摇一下电影发行的根基，由于在家看电影的观众越来越多，影院这种“老旧”的商业模式正摇摇欲坠。

目前，Netflix在内容上的支出达到157亿美元，包括原创内容制作、版权购买等，高于去年同期的132亿美元。2017年预计Netflix仅在内容制作上就会支出60亿美元。

Netflix内容庞大的支出，也凸显了流媒体竞争的激烈。这种投入看似是主动出击，但实则是被逼无奈。在美国，对手亚马逊、Hulu还有YouTube虎视眈眈；在国际市场上，Netflix还要与一些地方本土势力作对；在内容制作上，有好莱坞这样资金雄厚的大制作公司相抗衡。

Netflix想要以海量以及原创的独家内容建立一个坚实的护城河，来维持用户的增长，烧钱也是难以避免的。按照此前Netflix财报中的数据，Netflix流媒体服务的付费用户，每月的花销在8.61美元，也就是一年在103美元左右，157亿美元的费用，靠会员付费赚回来，需要在一年内增长万新会员1.52亿左右，这是几乎不能完成的任务。

Netflix预计在第三季度增加440万付费用户，要比二季度有所放缓。从财务的角度讲，虽然用户增长的回报是巨大的，但是在营收和利润方面，高昂的内容支出出只会拖后腿。

不过华尔街还是更愿意用增长潜力来衡量Netflix的未来，选择性的“忽略”其营收的问题。CNBC近日对美国领头科技股FANG（Facebook、Amazon、Netflix和Google母公司）的观察，Facebook是理性的一面，其营收增长与股价上涨最为“契合”的，截至6月30日的季度内，营收预计将比去年同期上涨42.7％，股价上涨36％。

而Netflix则是“疯狂”的一面，截至6月30日的季度内，股价上涨了64%，比第二季度营收预期31.3%和实际的32%，都高出了一倍。CFRA股权研究主管Scott Kessler表示，对于正在成长的公司来说，在其领域排名前列，要比营收重要的多。

在昨日给股东的报告中，Netflix表示，国际会员数目将要占到整体付费用户数的一半，按照Q2的增长，国际用户贡献的营收和利润，将在年底超越美国，成为最大一块收入来源。

Netflix已经在美国占主导地位，一旦全球用户的增长势头上来了，那么它将获得更大的发展机会。提高国际市场的盈利能力正在让Netflix的投资开始回报。 该公司表示，今年业务利润率目标为7％。