直播公会资本涌动：大公会持币四处收购，多个巨头有明确上市计划
本文来自“今日网红”，作者 王小红
“这周又过来找我聊了，他们想收购一些中小公会，做大规模”，位于华中的某公会负责人L告诉小红说，当前大公会们都在四处收购，寻找猎物。
直播下半场，不仅是平台进入资本决斗期，公会行业也是，大的公会利用资金优势，采取“大鱼吃小鱼”的策略，用并购方式做大规模。
小红了解到，一些体量非常大的公会，更是制订了明确的IPO（上市）计划，随着公会体量的扩大，大型公会也到了登堂入室，靠近A股资本市场的时刻。
大鱼吃小鱼
今年上半年，国内一家知名公会的投资负责人R先生，几乎马不停蹄，全国各地四处寻找目标。小红每次与其微信，R先生总是在路上，而他也多次委托小红：“能不能帮推荐一些优质的公会？”
R先生所在的公司，目前位列国内一线公会，虽然体量已经很大了，但仍希望通过并购来扩大营收。
他对并购项目开出的要求也很简单：1、有较好的营收状况；2、有线下的实体公司；3、入驻主流直播平台；4、要签对赌协议。
小红从一些被接触公会了解到，其实前面条件还好，但很多人对赌协议有顾虑。公会负责人L也曾与R先生接触过，他说：“本来开出的价格就不高，还需要对赌，担心压力太大”。
事实上，虽然R先生四处寻找目标，但开出的价格并不高，“一个净利润可以做到2000万的公会，他们只估了8000万给别人，关键是对方还成交了”。
另外，换到中小公会的位置来说，拿投资也好，被并购也好，融资也是很迫切的需求。
小红接触的华东一家公会，目前有数百个在播的主播，入驻在几个知名的秀场平台里，经营状况也一直不错。
但其负责人Y说：“我们最近在准备第二轮，因为账上的钱每个月要用来垫付平台工资，资金吃紧，没有多余的钱来跑内容线。”，根据她的描述，她们每个月都需要垫付几百万。
因此最近时间段，Y一直在接触投资人，希望借资本扩张，能够做大做强。
事实上，我们回顾很多大公会发展之路，很多就是一路并购而来。比如在YY内部，今年3月份，YY知名的China公会宣布收购蓝雨，组建中国蓝公会，通过并购，中国蓝立即变为YY前3大公会，而负责人宝哥更是被爆斥资1个亿打造“中国蓝”，进军公会商业化。China公会除了此次收购蓝雨，去年收购金鹰公会和星光公会，一路扩张。
还有大公会话社，一路通过收购话社、颜色因子，美人互娱等等，最终组建了众妙传媒集团，据悉最近还收购了一家游戏公会。
在直播下半场，一边是海水一边是火焰，行业集中度也越来越明显，中小公会的日子并不好过，能够以被收购的形式变现，某种程度上也是一件好事。
虽然我们很难统计整个公会行业的融资情况，但基本上大型公会，都有风投、PE机构的进入。而大鱼吃小鱼，也已是行业普遍现象。
巨头们的IPO计划
行业大公会们纷纷展开并购做规模，与一个关键词——“IPO”有关。
随着直播行业的蓬勃发展，公会体量也迅速扩大，其中的优质公会进入资本的视线，许多大公会都拿到风投、PE的资金，也定有通过资本市场发展的规划。
比如琴岛，这是一家位于长沙的娱乐公司，由传统歌舞厅顺利转型成线上娱乐公司，旗下拥有狮大大、沈玮琦等多个知名主播，目前是陌陌直播第一大公会。
达到这个体量之后，据悉琴岛已经引入专业证券人才，在公司内部成立了“上市办公室”，正在按照资本市场的要求，进行各项辅导、合规工作。
而YY大公会娱加，更是率先接触资本市场。2015年，公司获得了IDG千万元的投资，公司估值过亿，计划几年内上市。娱加总经理王春雷接受媒体采访时曾表示，他们是国内首家获得知名风投认可的互联网经纪公司，融资将用于各个城市线下工作室的建设以及明星主播的线下推广。
随后2016年，王思聪旗下的普思投资斥资2000万入股娱加，目前娱加的股东包括IDG、君联、普思等多个知名机构，目标同样剑指A股资本市场。
还有话社母公司众妙传媒，一路通过收购话社、颜色因子，美人互娱，最终组建了众妙传媒集团。其中话社是YY位列前三的大公会，签约主播过万；’美人互娱是一家以电商变现为主的公司，在淘宝京东上都有不错表现；颜色因子则聚集成都资源，专注网红艺人孵化；另外还在网剧、短视频等多个领域有所布局。
据悉众妙最近还并购了某游戏平台的大公会，以强化公司在泛娱乐版图上的各项布局。
众妙娱乐旗下的网红孵化机构——颜色因子。
而据知情人透露，众妙娱乐的股东背景实力惊人，对资本市场也非常熟悉，“他们也有明确的IPO计划”。
在这样的情况下，有上市计划的大公会们，首先会完善自身，去满足证监会的审核条件，国内对于拟上市企业的资质要求非常严格，其中持续经营能力一直是投资者和发审会对于IPO企业比较关注的核心问题，具体考察的问题有毛利率、应收账款，营业收入、经营环境等异常变动而引起人对企业未来持续盈利能力的担忧。
因此，通过并购中小公会，做大营收规模，提升利润水平，就成了大公会的首选。
另外，即便最终不能上市，但由于各个投资方入股，投资方对资本回报的需求，也是一种无形的压力，迫使公司必须采取各种办法做大做强，尤其是那些签署了对赌或回购协议的公会公司。
“像我们这样体量的公司，给不高的价格，被他们并购，然后再帮他们完成业绩”，公会负责人L心里也很清楚，四处并购的大公会们，他们真正需要的是什么。
直播公会估值几何？
那么，对于公会行业，在当前的资本背景下，估值行情是多少？国内的公会一般值多少钱？
小红恰好也接触到一些公会的BP（融资计划书），其中既有大型公会，也有中小公会，通过BP我们管中窥豹，可以提供一些观察的角度。
比如A公司，位于西南省份，应该来说算是一家二线新锐公会，公司创始股东都出身知名互联网企业，对直播和互联网的格局和理解都非常深。
根据A公司的BP所写，他们以主播经纪为主，包括加盟在内，在全国有7、8家分公司，目前线上线下共有上千人的规模，每月的流水情况也不错。
按照公司的战略规划，2015-2017是开拓疆土、建立可复制模式阶段；2017-2018是粉丝经济阶段，目标是发展粉丝经济，打造网红；2018-2020年则进入泛娱乐阶段，目标是全力发展泛娱乐。
BP也能看出收入模式，按公司2017年1.5-2千万的收入构成，大部分还是直播礼物收入为主，其他包括“网红推广、线下业务”也在进行，而在电商方面，只有近100万的电商收入。
在这一轮的融资里，A公司希望以3-5个亿的估值，融资2000万人民币。
我们再来看另外一家一线网红孵化公司的BP情况，B公司是国内知名的网红演艺孵化公司，业务包括艺人经纪、影业、动漫游戏等多个内容，还制作过过多个人气综艺节目。B公司也是资本的宠儿，曾拿到过上市公司的巨额融资。
从BP上看，B公司此次给自己的估值是5个亿，融资需求是8%，这样对应的就是4000万元，这4000万元的融资去向，其中40%的用于艺人提升与培养培训，50%用于影视综艺等内容生产项目，还有10%用于技术和市场等其他方面。
以上是A、B两家公司的情况，我们看到，虽然BP上面的数字，在投资方那里会打有折扣，但显然对于AB两家公司来说，他们的心理估值并不低。
事实上，从投融资角度来看，当前国内文娱行业的形势并不友好，面临着很强的政策监管压力，从一级市场到二级市场，行业估值一直处于下行阶段。
比如小红了解到的一个细节，前不久政府部门处罚了一批直播平台，就在消息出来的当天晚上，某知名投资机构就电话项目方，告知已经暂停了此次投资。
不过，对于那些经营良好，现金流充沛的大公会们来说，通过资本并购做大做强的战略是不会改变的。
文中的一家大公会负责人说：“现在的情况确实是比较严格，但独立上市一般都需要三个会计年度的数据，三年后谁知道政策怎样，也许会宽松一些呢？反正现在把规模做大，总是没问题的。”
