挖矿 | 券商：算力增长没有理论上限，挖矿热潮成就中国芯片设计黑马

编者按：本文综合自微信公众号“海通电子研究”，作者：陈平团队

区块链投资热近期丝毫没有减退的态势，海通证券近日发布研报称，比特币挖矿算力指数级增长，ASIC芯片异军突起，挖矿热潮成就中国芯片设计黑马。

海通证券表示，从上游芯片制造业台积电、到封测大厂长电科技、华天科技、通富微电、乃至EMS厂商深科技、被动元件，PCB产业链都受益颇丰。

研报重点对矿机市场做了细分研究，研报称，世界三大矿机生产商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦科技均诞生在国内。其中比特大陆作为全球最大的比特币矿机生产商，旗下的蚂蚁矿机系列年销量在数十万台，市场占有率超过80%。在芯谋研究发布的2017年中国十大集成电路设计公司榜单上，比特大陆以143亿元的年销售额跃升第二，成为中国芯片设计业的年度黑马。

“比特币挖矿比例竞争的特性导致了算力的增长没有理论上限，只要比特币价格尚有利润空间，矿机市场就可以一直增长下去。”研报称。

数据显示，在以上机制和比特币涨价的共同作用下，比特币全网算力在2011年—2017年间的年增长率分别为72倍/33倍/432倍/35倍/2.3倍/3.2倍/6.5倍，其中2012年前的高速增长主要由显卡挖矿热潮驱动，而2013年的跨数量级增长则是由于挖矿专用ASIC芯片在当年下半年投入了市场。 

对于投资风险，海通证券称，挖矿机需求确实具有较强的不确定性，价格的波动会影响整个产业链的态势，但是在挖矿有较强获利可能的背景下，对于挖矿机的芯片需求是较强增长的，即使价格暴跌至挖矿无利可图，挖矿机需求骤减，也可能在2018年底才会产生较明显的冲击。