汽车之家：市值突破百亿美元的外部逻辑

编者按：本文来自公众号阿尔法工场（ID：alpworks），作者：富兰克凌。36氪经授权转载。

1月26日，汽车之家(NYSE:ATHM)市值突破百亿美元了。

在中国汽车工业崛起的背景下，汽车作为家庭消费的最大件的工业品之一，汽车之家作为一个万亿级市场的最重要的用户社区和流量来源，100亿美元的市值，可以说是必然的。

中国汽车工业崛起的不容易。十五年前，中方员工充当班组长，保管员；十年前，工程师，部门的副职已经基本是中方；五年前各个部门负责人，总监，到VP，到亚太区负责人，都已是中国人。

出于竞争和成本控制，外资大量到中国推进国产化，包括特斯拉。大量的管理人员的成长，加速了国产汽车的发展。

于此同时，国产供应商体系也随之成长，15年以前，本土供应商只能做简单的零件，螺钉都有一多半要进口，至少要合资企业。

10年前本土供应商已经可以做分总成，模块化供货，如今，发动机核心零件，电装件，变速箱齿轮，本土供应商已经很常见了，甚至可以做到给高端外资品牌做全球配套。

国产汽车的崛起，也同样孕育的国内的客户和中国市场，如今，大量的合资车厂，推出的汽车主流家庭都已经能够消费得起，将整个市场放大了若干倍。多年之前，中国市场的容量就已经超越美国，成为全球第一大汽车市场。

如此庞大的市场，用户的入口在哪里？ 是京东吗？是淘宝吗？ 都不是。

相比于标准化的工业产品，汽车和笔记本电脑的区别非常大。汽车的金额更大，决策时间更长，个性化程度更高。

汽车本身承载了大量的外部效应，比如炫耀，比如性格，比如身份，等等。

同时，汽车的交付周期较长，各种零部件较为细碎。汽车之家的入口效应至今未能减弱，反而随着时间增强，以至于行业第二名需要大量的百度导流，护城河依然非常深。

用户更多的是跟随自己的偏好和意见领袖的引导，去逐步进入到这个市场。谁掌控了资深用户，谁就占据了市场最活跃的消费者。

汽车之家创立于2005年，从那时候至今，整个汽车市场的用户端入口都没有变化过。全市场汽车信息很多，但是完备的用户体系和车辆数据和评测文章，视频内容，汽车之家是首屈一指的。汽车之家依靠早期的执着，硬生生的建立了这个行业的内容壁垒和数据壁垒。

与汽车行业的媒体创业者聊过，今天，要成为另一个汽车之家，难上加难。

一方面，内容的创作，照片和视频的拍摄，都需要深厚的车厂关系才能获得，没车，搞什么内容呢？

另外，车辆的试驾和车辆的评测视频，一部视频拍摄成本少则10万起，车辆的SKU多如牛毛，仅仅视频一项，就能够拖垮新的内容创业者，这里还没有包括几十万家经销商，若干家售后的数据等等，以及人才培养的成本。

这些高昂的成本，恰恰形成了一个行业最扎实的壁垒。有了壁垒，有了正确的Timing，有了资深玩家在社区里面传帮带，汽车之家才有今天的规模。

汽车之家能够有进一步的拓展，还得说有金融的加持。平安进入，对于汽车之家有显著的提升。汽车之家探索过广告之外的变现路径。新车销售做过，最终还是回归到金融化，不断增强一站式的入口服务，做垂直入口行业的老大，与经销商和汽车生态链做朋友，而不是竞争。

2006 年~2016 年中国汽车产量及占世界汽车总产量的比重

根据第三方现实，根据不完全测算，仅2015年我国实现汽车零部件工业总产值13,407.9亿元，占汽车工业总产值的29.79%，2006 年~2015 年年均复合增长率达到13.86%。2018年，这一数据有望实现近2万亿RMB的产值。

行业在增长，汽车之家的合作伙伴和收入也在快速增长。目前看，从产业内部去看，依旧没有强有力的竞争者，行业第二名易车网，依然处于一个不到1/3的规模，出于弱势的挑战者的地位。

有了平安集团的加持，以汽车为核心资产和用户纽带，汽车之家可以非常顺畅的切入到保险，车贷，二手车市场。

未来，只要这个市场还在增长，不管是汽油车还是电动车，不管是外资车厂的天下还是国内车厂的天下，汽车之家用时间和苦活累活构筑的行业地位依然稳固。

笔者看来，在一个每年两万亿RMB产值的汽车市场，有一个持续多年无法撼动的600亿RMB市值的入口企业，合情合理。