虎牙赴美上市带动直播公会IPO，腾讯进一步控股图谋乍现
采访丨刘慧姝
撰文丨曹倩
周一美股盘后，虎牙直播向美国证券交易委员会提交招股说明书，正式申请IPO。
虎牙将以美国存托证券（ADS）的形式在纽交所挂牌上市，代码为HUYA，筹集最多2亿美元资金。
网红直播服务平台今日网红创始人兼CEO彭超告诉36氪，他对虎牙较为看好。与其他直播平台相比，虎牙管理能力强，运营规范，负面新闻较少；具体到用户付费转化率、用户粘性等维度，都要领先于同行，这是其优势所在。从战略布局来看，虎牙押对《王者荣耀》、押对《绝地求生》，都能体现其战略眼光。
据彭超介绍，直播行业的投资大都源于2016年前后，资本轮次基本相同，直播平台的融资也大都处于同一时期。2017年5月，直播行业出现一波融资潮，年底又出现一波，到2018年，正好是3年回报期。
为何虎牙选择海外上市？此前映客与宣亚国际重组失败3个月后，向港交所递交了IPO申请。这从侧面说明，中国内地严管文娱产业的资本运作，强调正能量文化的引领作用，其资本环境对于直播行业来说还是不够友好。
从上市本身来说，市场寡头效应正愈加明显。此前，直播行业上市公司只有欢聚时代和陌陌，今后将增加至五六家。在资本市场作用逐步体现、上市平台与非上市平台之间距离进一步拉开的大环境下，直播行业的竞争只会越来越激烈。
彭超认为，今后还会有更多平台考虑冲刺IPO，不仅仅是直播平台，甚至连直播公会都有可能。
在直播的下半场，不仅是平台进入资本决斗期，直播公会亦是如此。大型公会将利用资金优势，采取“大鱼吃小鱼”的策略，用并购方式做大规模。目前已有部分大型公会制订了明确的IPO计划。
中国国际金融股份有限公司（下称“中金”）在研报中指出，随着虎牙获腾讯4.616亿美元B轮战略投资，游戏直播行业迎来进一步整合。
目前欢聚时代仍保持对虎牙的控股权，但腾讯在投资完成的第二年和第三年之间，可以逐步通过市场公开价格购买虎牙股份，并最多达到50.1%的控股权。
中金认为，腾讯的投资有望推动行业良性发展，并改善行业盈利能力。对于腾讯而言，投资游戏直播平台只是其完善生态系统的其中一步，未来还将有更多动作。
腾讯作为斗鱼及虎牙的共同股东，将会遏制恶性竞争、争抢主播等行业现状。按照投资框架来看，尽管腾讯的目标是控制虎牙，但欢聚时代至少在未来两年都将继续拥有虎牙控制权。
