欧盟天价罚单“吞噬”75%预期净利润，谷歌二季报还能好吗？

编者按：本文来自“华尔街见闻”，作者 祁月。36氪经授权转载。

上周刚刚被欧盟开出43亿欧元的天价反垄断罚单之后，谷歌母公司Alphabet将于周一美股收盘后发布2018财年二季度财报。

分析师们预计，Alphabet第二季度通过向合作伙伴支付广告收入分成的方式获取流量成本(TAC)的营收将为255.8亿美元，同比增幅22%；GAAP下净利润为67.2亿美元，每股盈利（EPS）将为9.66美元。不过，这种预测并未计入天价罚款。

谷歌称将对这笔公司史上最高罚金提出上诉，同时表示，会将这笔费用纳入二季度财报当中。根据美国会计准则，这笔罚款不得抵扣税款。这意味着，该公司二季度GAAP净利润和每股盈利将出现相应下降。

道琼斯旗下媒体marketwatch称，粗略估计，这笔折合50.7亿美元的罚款将吞噬Alphabet大约75%的预期净利润，每股盈利也将随之狂降。

去年二季度，谷歌被欧盟以涉嫌垄断为由处以27.4亿美元的罚款，谷歌当时在报表计入了这笔罚金，从而令净利润同比下滑了28.5%，不及市场预期。公司股价在财报公布后下跌2%。

除此之外，不久前麦格理分析师Ben Schachter还抱怨，谷歌披露的核心收入增长动力方面的信息太少，这让他们抓狂，对谷歌进行估值“开始成了一个问题”。他称，整个华尔街都不知道谷歌搜索业务的规模相对于YouTube业务及广告业务到底有多大，这可能导致股价波动性加大。

谷歌将于美东时间周一下午4:30举行财报电话会。

二季度财报看点

1、搜索广告业绩

搜索业务是谷歌最大的利润创造者，该领域一直在健康增长。

移动搜索广告的收入增长是谷歌一季度自营网站和剔除TAC营收的合计收入同比增长26%至220亿美元的重要原因。

搜索业务二季度的表现很有可能延续增长态势，谷歌采取的使用机器学习来优化广告活动等新措施也使搜索广告更加有效。不过，鉴于一季度强劲的增长率，二季度环比稍有放缓也不会令人意外。

2、TAC趋势及欧盟裁决的影响

Alphabet在第一季度收入之所以增长26%，在一程度上得益于云计算和硬件设备等“其他业务”带来的优势。这恰好与TAC直接相关。

当时超预期的一季报发布后，Alphabet 股价盘后跌去0.15%，因其净利大增是因为来自对Uber等科技公司所获得的收益。如果扣除这部分收益，Alphabet的利润同比增幅为22%，这一增速要比去年同期放缓5%。

同时，Google在获取流量方面的成本高达62.88亿美元，去年同期为46.29亿美元，TAC支付款项在广告营收中所占比例为24%，去年同期为22%。首席财务官Ruth Porat解释称这是因为在移动端流量获取成本会更高一些。

TAC对谷歌广告收入的重要影响可能在二季度没有改变。欧盟的裁决可能导致TAC支付上升，因为这可能会让Android原始设备制造商索取更高报酬来换取捆绑Google Search和谷歌Chrome浏览器。

3、云计算业务和G Suite发展

尽管市场地位排在微软Azure和亚马逊AWS之后，然而谷歌的云计算平台（GCP）的市场份额正在提升。

同样地，尽管与微软的Office 365不同，G Suite (之前名为Google Apps)的企业市场份额一直在增长。

尽管谷歌没有公布GCP和G Suite营收，这两样计入“其他”类别，但该公司在财报电话会议上可能会提及有关方面的业绩。

首席执行官桑达尔•皮查伊在去年第四季度财报电话会议上表示，GCP和G Suite当前季度正产生超过10亿美元营收。他还在今年第一季度财报电话会议上称，G Suite的增长已经加快。

4、美元反弹的影响

汇率波动在第一季度为谷歌的营收增长贡献了3个百分点。考虑到美元对英镑、欧元和许多其他货币自4月以来大幅反弹，谷歌在第二季度的汇率损益变动可能不大。该公司的营收有45%产生自美国。

不过，谷歌在利用外汇套期保值计划来对冲汇率变动风险方面一直做得很好。

5、自动驾驶业务Waymo

Waymo是Alphabet的自动驾驶部门，该公司已开始在Phoenix的指定道路上为消费者提供搭乘服务，并计划在年底前推出无人驾驶商用出租车服务。

虽然出租车服务的推出将使Waymo最终开始产生营收，但它也将增加支出。

首席执行官桑达尔•皮查伊或首席财务官Ruth Porat可能在财报电话会议上就如何看待Waymo的开支增长趋势发表一些评论。

如何影响长期业绩？

从短期来看，巨额罚单将严重影响Alphabet二季度的净利润。更让人忧心的是，它将如何影响谷歌的长期业绩表现？谷歌将如何调整商业行为？

彭博社指出，欧盟或将下达相应法令，允许手机制造商在安卓手机上安装非谷歌的应用程序。那将意味着谷歌过去10年的核心战略将受到严重冲击。

目前，全球80%以上的智能手机使用安卓操作系统；在欧洲，安卓设备应用下载量的90%以上来自Google Play商店。该系统对谷歌的未来收入至关重要。

谷歌通过安卓操作系统让它的服务推向数十亿用户，涵盖YouTube 、谷歌地图和App商城等应用程序。一旦削弱谷歌预装应用，有可能动摇这位搜索巨头的核心业务。

安卓要收费了？

谷歌首席执行官桑德尔·皮查伊此后回应称，欧盟的裁决扰乱了安卓的免费供应模式和生态系统，如果采用安卓系统的移动设备无法强制搭载谷歌的应用程序，谷歌可能考虑向安卓系统进行收费授权的措施。

安卓有替代者了？

谷歌在接到巨额罚单后加速推进新系统。

彭博社援引知情人称，他们正在讨论创建一套能够运行公司所有内部设备，并能运行目前依赖安卓和Chrome OS系统的第三方设备的操作系统Fuchsia。该系统是为了克服安卓的局限性而创设的。工程师们希望Fuchsia最终能取代安卓，目标是未来五年内实现。

不过，围绕安卓的改革计划还有很多不确定性有待商榷。