7月20日港交所那记敲锣声，让地产服务业的老板们身价都暴涨了

编者按：本文来自微信公众号「和讯房产」（ID：hexunhouse），作者：杨羚强，36氪经授权转载。

提起房地产服务行业，很多人的印象，还停留在街头巷尾，那些37度的天，穿着制服推销楼盘的地产经纪人；又或者是加班到凌晨，月薪只有四位数的广告狗。不仅社会地位低，收入少，还经常会因为调控，面临降薪、裁员、倒闭。

然而，上周五，一家在香港联交所敲锣上市的地产服务商，却让整个行业扬眉吐气了一回。开盘第一天，总市值超过200亿，静态市盈率超过47倍，动态市盈率也在42倍以上。要知道，房地产开发的行业第一，市盈率也才8倍多而已。

这家地产服务商的名字叫“易居企业控股”，港股代码是“HK2048”。 在敲锣前一天，老板周忻刚发了一篇长信致全体员工名字叫《再上市，我们依然是“服务生”》，表明了坚守地产服务生的角色定位。

在易居香港上市的同时，和易居业务类似的其他地产服务生，还在困境中挣扎。新三板公司亿翰股份（837350），还没有转主板的迹象；房天下（US SFUN）总市值只有15.45亿美元，股价最近两年缩水八成；已经为在A股上市等候了多年的同策，上市时间还没有时间表。

易居企业的成功上市，并且获得很高的市盈率和市值，让其他地产服务商看到曙光。某一天，企业有希望效仿易居，成为同样高市值、高市盈率的地产商。

易居中国两年前在完成私有化，完成退市，并重组易居企业控股时，估值只有80亿元人民币而已。但短短两年时间，市值却翻了一倍多。

易居身价的暴涨，一定程度和港股市场火爆有关。在沪港通、深港通推出后，大量内地资金南下香港，推高了港股的平均市盈率，这对易居企业两年身价翻番有直接帮助。

另一方面，港股市场特别看重服务类公司。一个典型的案例是，和易居企业有相似业务的世联行（ SZ002285）只有10多倍。

如果，仅仅将易居两年身价翻番，归因于其选择了最佳的时机，在有利于自己市场环境的资本市场上市，这可能很不公平。

因为，和其他服务商相比，易居确实在很多层面拥有自己的优势。

中国指数研究院的一位老人，至今还记得，十多年前，易居作为中指院的客户，参加由中国指数研究院组织的中国房地产百强企业测评时的情形。当时的易居仅仅还只是一家一手房的代理公司。

但仅仅只是参加了几届百强活动，易居拥有了自己的数据咨询服务机构——克而瑞。后者编制的中国房地产企业销售流量榜和权益榜，已经成为投资者和金融机构投资及是否发放贷款的一个重要的评估参考。

那位中指数院的老人感叹，易居这个对手太可怕，学习能力太强。

后者编制的其他各种榜单、行业研究报告，以及由后者主持的季度趋势会议，是地产商、券商和媒体了解行业最新趋势的重要途径。有关的数据服务，也是很多地产商购买的必选项。

相较于中国指数研究院这位曾经的老师和现在的对手，克而瑞和他的掌舵人丁祖昱更成功地剖析出数据背后的行业发展逻辑，并成功地作出了一系列预测和判断，获得了业界的广泛认同，成为了整个地产行业的意见领袖，因此具有部分影响地产企业决策的能力，而产生竞争的软优势，这又是青出于蓝而胜于蓝的故事。

如果仅仅只是学习能力强，易居也许可能会得到不错的估值，但却不一定能有接近200亿的市值规模。

招股说明书披露，易居创新了一种 “S2B2C”的轻资产业务模式，服务全国32个城市的中小经纪公司，这就是易居房友。

这项业务的发展速度很快。3月份时，易居房友还只有5000家门店，到了6月份，已经增长至8000家门店。

易居房友的这些中小经纪公司，为易居的新房销售提供了庞大的销售网络，不仅使易居的新房业务有能力覆盖到更多的，更提升了易居代理的新房能够更快的速度销售去化。

招股说明书认为，创新能力以及和大型地产商的深度战略合作关系，是易居的竞争优势。易居的一手房代理业务、数据咨询业务以及由易居房友组建的全国第二大房地产经纪网络，更是相互补充，产生了强劲的业务协同能力和大量的交叉业务机会。

实际上，除了易居企业外，周忻和的企业正在组建一个包括传媒、金融、数据咨询、代理销售、二手房网络、教育培训等在内的房地产全产业链服务体系。服务类型种类之多，覆盖产业链之完善，足以形成地产商对这个生态系统的依赖，进而大大提升客户的忠诚度和对大易居平台的使用黏度。

易居企业的成功上市说明，不仅仅是靠单一业务服务开发商，而是构建立体、深层次、有黏度的服务体系，这可能才是目前资本市场喜欢听的故事。