圆桌对话：未来，智能化领域有哪些上市机会？

在未来智能化商业峰会慈溪站上，中金启元基金副总经理刘畅、中信里昂TMT行业主管Darren Chou、有赞CEO助理无妄，在蝙蝠资本创始合伙人屈田的主持下，围绕“智能化领域的上市机遇”这一主题，带来一场精彩对话。

核心观点：

l  智能化是继移动互联网后的下一个互联网形态。

l  现在不仅仅要解决用户对商品的需求，还要为用户提供一个生活的方案。

l  智能制造行业在网络形态发生变化时，一定会有巨大的机会。

l  一家优秀的企业上市是水到渠成的事情。

l  在以技术为核心的趋势背景下，制造企业应该有一个更开放的心态和AI智能公司合作，才能成为一家真正的智能制造企业。

以下为圆桌对话讨论内容——

屈田：非常有幸与各位嘉宾探讨智能化领域的上市机遇。我是蝙蝠资本创始合伙人屈田，我之前在阿里巴巴战略投资部工作，曾经投资过美团、搜狗等公司，2015年创办蝙蝠资本。

刘畅：我叫刘畅，2016年加入股权投资平台中金资本，去年加入中金硅谷基金，投资了涂鸦智能。

Darren Chow：我是中信里昂的TMT行业主管，负责TMT方面的相关工作。

无妄：我主要负责有赞的商家运营。今天主要跟几位前辈探讨，商家的服务领域如何跟智能产业结合。

屈田：我先问他一下Chow总，很多公司未来考虑上市，您在选择上市地点方面有什么建议？

Darren Chow：这是一个非常重要的问题。过去，在内地需要一些时间和工作才能达到上市目标。中国香港、美国的法规是相对明确的，只要法规、结构上能满足监管要求，在市场上能找到投资支持，基本上就可以上市。

最近，我们看到中国香港做了很多配合，在很多方面，其实比美国有更大的进步。在新闻上，我们也看到内地政府给企业提供很大的支持。现在，市场还有很大的空间，选择上市的路也越来越多。

其次是考虑估值。中国香港以前重视盈利能力，现在也慢慢看懂科技企业，不过还是要从行业前景来决定怎么估值。我们看美国，很多公司后期在做的是如何维护团队，让投资人能够跟踪公司，但这是对中国企业的考验。另外，美国在上市后能获得市场上充分的支持，中国可能还有一些瓶颈，但未来应该没问题。我认为中国香港和美国的差距越来越小，未来在内地上市也是不错的选择。

屈田：第二个问题想问中金的刘总，您从投资人的角度如何来做投资？

刘畅：中金最早是一家投资银行，最近两年投资业务取得很大发展。我们每一个基金、每一个团队都在看各个领域的智能化项目。就拿中金硅谷资本来说，其实是从整个产业链去看智能化的趋势，我们觉得智能化是继移动互联网后下一个互联网形态，所以我们主要是沿着整个互联网来看，包括云计算、大数据等人工智能领域的先进算法和应用。

在智能领域布局中，我们投资了涂鸦智能，在硅谷也投了一些人工智能相关的公司，我们看的企业都有一些创新点，能解决传统制造产业的痛点。

屈田：下一个问题有请有赞的无妄，我听说有赞也把人工智能应用到零售领域，你们从产业角度怎么看未来的智能化，会做哪些布局？

无妄：我们早期做电商，有了移动电商之后，发现消费者在线上的购买习惯有所改变，他们更看重服务体验和产品品质。也就是说现在不仅仅要解决用户对商品的需求，还有整个生活方式的需求，我们应该为用户提供一个生活的方案。

第二个问题，我们怎么把它和智能产业结合。最显而易见的就是通过人脸识别，我可以在人工智能体脂秤上给一些健康的饮食经验。我现在触摸到的消费者，他的身体素质也可以给大家一些建议。所以在新零售阶段，结合制造业，我们能想到的业务非常多。

屈田：非常精彩的分享，下一个问题还是问中金的刘总，中金是涂鸦智能的投资人，这两年涂鸦智能发展非常迅速，能谈谈你们为什么投资涂鸦智能吗？有没有考虑这两年上市的问题？

刘畅：我们看智能领域的过程中，会对传统行业做一个分析，比如传统的家电领域，电工产品。投资涂鸦智能之前，电动类智能化突破量大概不足5%，可见这个行业在网络形态发生变化时，一定会有巨大的机会。

在智能化细分领域，我们一直努力找一个平台级的企业。因为这是一个生态圈，有硬件供应商、软件供应商，从投资人的角度来看，希望找到一个聚合平台的企业。在我们看过的企业里，涂鸦智能的商业模式最开放，为行业的上下游参与者都起到赋能作用，这就是当时青睐涂鸦智能的原因。至于上市我们没有明确的时间表，因为相信一家优秀的企业上市是水到渠成的事情。

屈田：下一个问题想问中信里昂的Chow总，当年阿里巴巴上市的首选是中国香港，但因为同股不同权的问题，所以后来选择了美国，您怎么看待企业的上市问题？

Darren Chow：我们看到很多企业在成长过程中会不断加入资金让公司发展，但股权对很多人来说至关重要，管理团队是企业的核心，如何有效保留他们的权利非常关键。看了美国上市以后，中国香港也在改，主要是让企业能够有一个明确的框架来实现同股不同权，从而走向高速发展道路。

另外，我们看港股的发行，是建立海外控股的结果。但对他们来说其实境内资金也很想拥有，这需要一个产品来解决整个问题。企业可以保留境外的控股结果，同时可以选择在境内发一个证券，有效解决一些境内公司的需求，达到能够在中国发行证券的要求。这个我看监管部门很快会有明确的法规出台，也会为智能制造科技企业带来很好的支持。

屈田：我想请教有赞的无妄，你们怎么理解中国香港资本市场，对想去中国香港上市的公司有什么建议？

无妄：有赞上市只是一个开始，代表肩上的责任更重了，我们希望通过上市看到未来更大的机会。我建议大家在上市之前，想想目的，是为了告诉大家我是一家上市公司，还是上市后有资源可以去做更好的事情。上市不是为了荣誉，而是要看最终的目标。

屈田：因为在座的朋友很多都是智能化领域的企业，大家对中金在智能化的投资标准也挺感兴趣。刘总，您觉得中国未来会不会像现在的移动互联网一样，出现大批智能化企业的上市潮？

刘畅：首先，我想说智能化是一个很大的产业，上下游有非常多的细分领域，所以没有一个固定标准去衡量每个细分领域应该投资怎样的公司。其次，中金资本下面也有很多基金，每个基金投资策略不同，确实也没有投资标准。

现阶段，“中国制造强国”作为国家战略，从最近证监会各种渠道的表现来看，资本市场对于人工智能、高端智能领域的各个企业肯定是一个支持的态度。所以，我相信肯定会有一波智能制造的企业实现上市目标。

我个人觉得广大传统制造企业在做智能化面临一个问题，他们本身不代表科技企业，在以技术为核心的趋势背景下，应该有一个更开放的心态和AI智能公司合作，才能成为一家真正的智能制造企业。无论在传统硬件优势，还是其它领域的优势都能得到发挥，并带来最快的成长速度，从而有利于上市。

屈田：非常好的分享，所以在座的企业技术不足就去找涂鸦智能，把产品做好以后找刘总私聊。下一个问题问Chow总，如果将来企业想上市，时机该如何选择？

Darren Chow：我们建议根据公司结构来做准备。具体上市时间则根据企业对资本的需求、公司内部和股东之间的想法来决定。我们做了一些司库，公司可以更灵活地获得资本去做扩展业务，大家有什么需要也可以找我。

屈田：各位企业家有需求可以找Chow总。最后一个问题想问有赞的无妄，我们知道有赞现在也在做小程序，将来这一块会不会与智能化领域产生关联？

无妄：微信小程序将来肯定会与智能化领域产生关联。经过一年多的发展，微信小程序已经产生很明显的使用场景。比如：共享单车上有小程序，可以扫码开锁，还有电商也有小程序。

为什么今天会有这么多小程序的使用者？因为小程序在当前场景下是即用即走的解决方案，比如要开一把锁，去下载App就麻烦了，但如果扫一个码就很简单。我们有很多这样零碎的场景，给开发者和小程序运营商提供了很多机会，也为用户提供生活解决方案。最后，微信会成为整个社交、生活、工作、移动电商里不可或缺的一部分。

现在小程序已经开始影响大家的生活了，所以尽早去做打算有利无弊，它不需要太多的成本，只需要围绕使用者去考虑。

屈田：我们也非常期待有赞和小程序的探索结果，最后请每位嘉宾依次对论坛做一个总结。

刘畅：非常期待涂鸦智能打造生态并发展壮大，因为它关于整个制造行业。

Darren Chow：很高兴和大家分享，我更希望可以看到今天在座的企业可以在境外上市道路上一步步成功。把中国企业、中国制造推到世界舞台，有更多更强大的上市公司在国际市场一起努力。

无妄：我想跟大家说的是，无论涂鸦智能，还是有赞，我们都在做为商家赋能的事情。

屈田：好，感谢大家，今天的圆桌论坛到此结束。