Fintech 借贷还能刺激印尼的经济增速？

令晨@36氪出海·2018-09-04 11:22

过去一年半，Fintech 成了印尼最火爆的投资领域之一。

编者按：本文作者 Adrian Li，是 Convergence Capital 的创始合伙人，原文标题 Opinion: How fintech lending can boost Indonesia’s lackluster growth。

身价上亿的投资人 Ray Dalio 曾就经济机器的运作进行过一番经典阐释，在他看来，信贷业务对一个国家的经济增长发挥着关键的支撑作用。本质上，借贷能刺激投资，让企业扩大产能，进而实现生产力的持续增长，创造更高的经济收益。

为实现其野心勃勃的增长目标，印尼本届政府将主要精力放在了鼓励投资和消费上。去年，政府在基础设施上的投资创下历史新高，还进行了几次降息，但增长却仍徘徊在5%的水平。

原因之一可能是借贷需求低。另一个可能的解释是，对中小型企业和中等收入消费群体（印尼增长的重要引擎）而言，他们几乎没有扩大投资和消费的资金渠道。

借贷渠道极度匮乏

印尼有超过5700万家微型企业，其中只有约1%成功跻身中小企业阵营。Tokopedia 和Bukalapak 等平台型电商网站和 APP 为更多的企业提供了增长机会，但绝大部分公司仍因没有借贷渠道而无法实现规模化运营。

据估算，为这些企业提供的资金渠道的不足对印尼造成的损失约为1300亿美元，占其GDP 总值的14%。其中的问题主要是结构性的：大部分微型企业都是贸易公司，没有能用作贷款抵押的资产或土地。这意味着，传统银行也不能向它们贷款。显而易见，为这些企业建立融资渠道能为印尼解锁巨大的增长潜力。

在消费端，房屋贷款仅占印尼 GDP 总值的17%，而在邻国泰国和马来西亚，这一数字达到了70%。这表明，与东南亚其它地区的人口相比，印尼人在贷款方面普遍过于保守，这很有可能限制了他们的消费支出。就算是用信用卡普及率作为指标，印尼的情况也与其它国家相去甚远——只有2%的印尼人持有信用卡。

表面上看，由于面向广大消费群体的信贷服务有限，印尼人购买力普遍较低，购房等重要投资活动也受到限制。除此之外，还有更深层次的影响：贷款渠道的缺失让许多中等收入家庭甚至没有能力供孩子上大学。印尼的高等教育入学率仅为27%，而发达国家的平均值为74%；印尼的人均学费支出是人均 GDP 的1.43倍，而在美国，这一费用仅占其人均 GDP 的51%。据估计，印尼有87万学生未能接受高等教育。

印尼主要依靠现金交易，大部分印尼人缺少征信机构通常会采用的可靠金融数据来源。此外，印尼各大银行的净利差水平在东南亚位居前列，这使得它们不太有给次级借款人贷款的动力。这样一来，许多消费者和中小企业就一直被排除在信贷系统之外，极大阻碍了印尼经济的发展。

Fintech 借贷成救星

过去一年半，金融科技成了印尼最火爆的投资领域之一。报告显示，在2017年第四季度公布的26个投资项目中，三分之一都与金融科技有关，融资总额达到2100万美元，是科技领域内在该季度获得投资最多的行业。值得指出的是，以前获得较多关注的主要是支付业务，直到一年半前，投资才开始流向借贷行业。

如何救？

在银行业务比较完善、信用卡渗透率较高的发达国家，征信机构扮演着从不同组织收集、整合消费者信用记录的角色。有人申请贷款时，借贷机构就能通过征信机构查看申请人的信用记录。大量的信用数据为快速评估借款人信誉度提供了条件。然而，在信用卡和银行账户渗透率都很低的印尼，连获取最基本的数据都很难。

打破这一僵局的是智能手机的快速普及。有了它，即使在信用记录缺失的情况下，相关方也能获得助其调查借款人信誉度的有用数据。

智能手机本身就是一个数据宝库，通过其中的信息，能够更加了解一个人。从位置信息、聊天记录、应用程序，到手机交易，所有这些数据都能在获得本人同意的前提下，为第三方应用所用。数据达到一定规模后，相关机构就能在那些更有可能拖欠债务的用户和还款记录良好的用户中发现相关性，根据他们的共同特点建立模型，从而帮助 Fintech 借贷公司决定该贷款给哪些人。

在中国，闪银、趣店、点融等公司正是通过利用这些技术，在短时间内成长为借贷领域市值超十亿美元的巨头。

如今，许多印尼公司也开始从智能手机中获取替代数据，为用户构建信用风险画像。事实上，面对普通消费者的信贷服务缺口非常大，目前已经分化出现金贷、消费贷、小型企业贷款、教育贷款等垂直领域。涌现的玩家包括 Julo (一家专为智能手机用户提供无担保个人贷款的公司) 和 Dana Cita (高等教育贷款平台)。

然而，信贷业务能促进经济增长，也能成为危机爆发的导火索。即使是在公司层面，也存在风险。据报道，中国公司e租宝向90多万个人投资者融资超过90亿美元，最终暴雷，成为又一个庞氏骗局案例。

随着风投资金涌入 Fintech 借贷这一风口，为获得增长，创业者可以不计一切代价。有鉴于此，印尼金融服务局（Otoritas Jasa Keuangan）有必要现在就为监管打好基础。监管应该做到公开透明，鼓励公平竞争，保护投资者和消费者权益。只要维持健康发展，金融科技行业将对印尼的经济起到极大提振作用，同时为更多印尼人打开融资渠道。

在世界范围内，金融中介和金融机构在推动国家经济发展方面一直扮演着关键角色。储蓄和借贷行为让资金循环起来，在这种循环中，国家得以开展交易、实现经济增长，而这些都需要高效的支付机制和银行系统作为支撑。

银行业的区域性分化在印尼催生了诸多小规模银行，而位于金字塔顶端的十大机构利润丰厚，几乎没有将风险相对较高的消费者和公司转化为客户的动力。这为金融科技在印尼的崛起提供了完美机会，随着这一行业的壮大，印尼经济的大难题将有望得到解决。