最前线 | 流利说赴美上市，开盘报16美元涨28% ，市值达7.66亿美元

“AI+教育”要迎来市场的检验了。

9月27日晚，流利说正式在纽约证券交易所挂牌上市，证券代码为“LAIX”。成为今年继精锐教育、朴新教育、尚德机构、安博教育后第5家赴美上市的教育公司。同时，流利说表示，由于品牌升级，正式启用“LAIX”取代原来的“流利说”作为集团化运营的新名称。

从LAIX上市时的股价表现来看，开盘报16美元，较发行价上涨28%，市值7.66亿美元。

根据LAIX9月15日向美国SEC提交更新后的招股书显示，LAIX拟以每股11.50-13.50美元的价格，发行575万股美国存托凭证，以中间发行价12.5美元计算，LAIX估值在5.99元亿美元。

此前据彭博社报道，LAIX拟筹资3亿美元，目标估值约20亿美元。上市前夕，LAIX更新了招股书，将拟融资金额从3亿美元调低至1亿美元。LAIX“AI+教育”的故事终究未能撑起20亿美元的估值。

LAIX主要是基于AI技术为用户提供产品和服务。目前LAIX主要有三款AI产品，除了英语流利说app这个主要产品外，2016年7月还推出了人工智能老师“懂你英语”，并于2016年11月推出雅思流利说。通过三款产品为用户提供在线英语服务，这也是LAIX的主要收入来源。

根据招股书显示，2016年LAIX开始商业化时共有付费用户7.05万人，2017年时付费用户人数达82.57万人，在2018年上半年，付费用户达101.61万人。

招股书显示，截至2018年6月30日，LAIX已在中国和全球拥有8380万累计注册用户。月活跃访问用户为720万，2017年为440万，同比上涨63.63%。

然而，从整体来看，LAIX仍是亏损的。招股书显示，2016年净亏损为8920万元，2017年净亏损为2.428亿元，同比增长172.2%，2018年上半年净亏损为1.823亿元。亏损的主要原因是用于销售和营销、以及研发方面的支出比较高，2017年LAIX的销售和营销费用为2.83亿元，研发费用3.80亿元，LAIX方面表示，将来可能继续亏损。LAIX创始人及CEO王翌对此表示，现阶段亏损是为了更快的增长需要作出的投入，其实单位经济模型是好的，因为不需要给老师付工资，毛利率高达75.9%并还会继续上升。

王翌曾表示，“当前99%的教育公司类似沃尔玛模式，他们的核心竞争力在运营，因此他们需要非常努力获得盈利，还得投入大量人力”。而流利说（LAIX）想走的是以技术、产品和数据为护城河的亚马逊模式。

根据艾瑞咨询报告显示，按收入衡量，中国人工智能在线教育市场的规模在2017年达到约人民币37亿元。预计2022年市场规模将继续增长至人民币1724亿元，从2018年到2022年，复合年增长率为118.3％。所以LAIX的“AI+教育”模式还有巨大的市场空间。

开发新技术不仅昂贵耗时，如若未能有效发展，也将面临过时的风险，业务、财务业绩和公司前景可能会受到重大不利影响。