湘江资产娄鹏飞：在价值投资中弄湘江基金潮
“资本寒冬”一度稳居2018年创投圈热搜榜首，连续4年蝉联桂冠，甚至还有人说，中国创投生于2004止于2018。虽然有些夸张，但这客观反映出了创投行业面临的艰难形势，从注册难、募资难到投资难、退出难，迷茫、困惑、挣扎，不可逾越的沟坎，丛生的悲观情绪在创投圈无限蔓延。
没有一个冬天不可逾越，为破解创投行业资本寒冬的窘境，11月16日，鲸准联合国内知名母基金管理机构盛世方舟、办公空间服务标杆企业氪空间，在上海共同举办的“价值投资峰会”。湘江资产副总经理娄鹏飞做了题为“跨越经济周期的价值投资”的分享，旨在积极应对“资本寒冬”，共同探求机构生存之道。
湘江资产副总经理娄鹏飞的精彩分享
一、在深耕细作产业布局中感知行业冷暖
纵观创投行业数据，今年前三季度募资的基金数量比去年同期下降了38%，募资金额下降了接近50%，10月份的数据也不容乐观，形势继续低迷，资本寒冬依旧凛冽。各地注册都比较难，坊间传闻国内很多基金小镇要么是政策收减、要么就关闭，紧张的情绪一直在蔓延。
娄鹏飞认为，“在春发、夏荣、秋落、冬藏的四季轮回中，经济发展规律也在一定程度上历经复苏、繁荣和深度调整的周期。尊重自然法则和经济发展规律，是历史的必然。于无声处听惊雷，立恐慌之中仍从容，保持理性乐观，践行价值投资是当下生存之道。”冰出于水寒于水，资本寒冬固寒，却时刻提醒投资机构和创业者须更加冷静，要倍加珍惜寒冬暖阳。在人们翘首以盼冬去春来的时间轴上，娄鹏飞选择回归初心，正视当下，对行业深度感知，以求化危转机。娄鹏飞分析，政策正导向凸显。进博会中习总书记亲自宣布科创板，科创板的横空出世。10月31日，中央政治局中研究今年经济工作会议中提出：“围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。”资本市场和创投行业已经在国家和中央决策层面得到高度重视。资金输出更加规范。监管层内部机制构架逐步完善，银行、保险和理财新规也频频出台，原来肆意奔腾的资金之河，现在由一个个水龙头把着，缓缓注入市场，确保流动的规范。市场价值回归理性。越是困难，对于具有资金储备的机构来说恰是冬藏最好时机。目前市场上企业估值都在下降，正是大浪淘沙始见金，能够活下来就是硬实力，逢低布局的机会逐渐浮出水面。投融资体制、金融监管政策也都在为下一轮经济复苏做深度调整，精研细作不可或缺。
二、用产业化思维掀开价值投资新篇章
从一级市场到二级市场，价值投资呼声不绝于耳。他建议以产业化的思维做价值投资，基于深析行业发展趋势和产业背景的基础上，做出符合经济发展规律逻辑的投资和决策。娄鹏飞认为产业化思维须匹配“四个力”。第一是发现价值的专业能力，要有看到机会、看懂产业的专业眼光。第二是敢于重投的魄力，要洞见不同投资比例价值分配，寻求投资结构、投资策略和背后资金来源构成的动态平衡。第三是创造价值的赋能实力，投资后的项目赋能，嫁接各方资源，体现的是投资机构硬实力。第四是久久为功的坚守定力，投资最贵的不是钱而是时间,投资收益从根上说就是作为股东获得企业创新成长带来的价值积累。
一级市场中短平快的“击鼓传花”“割韭菜”行为也屡见不鲜，虽有收益但很难获得长久的收益。除机构自身的产业化思维外，娄鹏飞认为地方政府的产业发展，也需要以价值投资的思维发展产业，即市场思维方式要产业化,地方政府发展产业的思维方式要市场化。
以湖南湘江新区为例，2016年11月份房地产如火如荼，湖南湘江新区坚定不移地在核心板块拿出2000亩地，做全国最大/场景最丰富的智能网联车自动驾驶测试场。如果这2000亩地进行房地产开发，将可以在短期内获得约100亿的收入，但湖南湘江新区则选择发展智能网联车行业和产业，根本就是用高质量发展理念，以价值投资的思维投入智能网联车的蓝海，在推动新旧动能转换中导入更为长久、持续的资源，如今联手百度,长沙将成中国“自动驾驶”第一城，价值投资效益正逐步凸显。
三、以资本赋能产业发展提升核心竞争力
湘江基金小镇自去年7月26日授牌以来，目前已入驻机构240家，管理规模2015亿，各个机构评选的基金小镇当中在全国排名前五。娄鹏飞认为，这归功于将私募股权基金作为产业对待。湘江资产公司采用“基金+基地、政府+市场”运营模式，一方面管理产业母基金和直投基金，另一方面打造一个基金小镇，围绕“募投管退落”提供全周期的服务。
私募基金股权基金是助力实体经济发展最直接、最契合的工具，从中央到地方支持发展实体经济的导向看，私募基金就是一个不可或缺的手段。娄鹏飞说，这是一个集聚的时代。政府基金、产业资本、高净值人群都在集聚，特别是传统行业也开始参与进来，共同分享新经济价值创造的成果和财富机会，更为直接的方式就是以股权投资的方式来实现。围绕基金的“募投管退”提供一系列增值服务，将湘江基金小镇打造为全产业链中的一个拳头产品也是湘江基金小镇的独有特色。在资本寒冬下，湘江基金小镇依然保持私募基金注册开放的绿色通道，并且针对当前募资难的问题，湘江基金小镇积极与国家、省、市和区级政府产业引导基金进行联动，在符合政策规定的前提下，四级联动联合可以投不超过50%，给入驻机构和GP在募资环节提供强有力的支持。另外，依托湘江新区政府资源，湘江基金可以根据所投项目和产业做好桥梁和纽带。湘江基金小镇将深植国家级新区三区五园的产业背景，真正为基金投资项目赋产业发展之能。
