创投观察 | 日韩财团或成国内AI赛道的新“VC大买家”

本文是创投观察系列的第147篇

分享人：36氪资深分析师石亚琼 

在《估值中国新科技》和《创投观察 | 人工智能2018：争夺最后的VC大买家》两篇文章里，我们已经提到当下国内AI赛道的公司们几乎都面临估值过高的质疑，接下来很可能要竞争要争夺“VC大买家”。目前来看，日韩、新加坡财团等很有可能成为这个赛道的新“VC大买家”。

当前，AI主要赛道头部公司几乎均进入10亿美元估值俱乐部，营收则多在千万元以上，且多是线性增长，甚至未有营收。估值高、营收低、风险高、周期长、不确定性高，众多VC买家已无力扣动扳机，而PE则无兴趣和勇气入场。

目前来看，除了阿里、腾讯等战略投资外，日韩、新加坡等东亚财团很可能成为这一赛道新的VC大买家。AI基本上已经是未来几年最为明确的方向了，但日韩等国目前基本不具备出现本土大公司的机会，新一代的技术潮流只可能被中美这两大超级大国引领，因此都有较强的动力参与到中国这一波头部AI公司的投资里来。当下，诸如软银、SK、三星都均已有所行动，软银投资商汤，三星投资了深鉴，据说SK已投资地平线。

对于这些财团来说，估值可能并不是最重要的。一是上文提到这些投资具有必要性。二是因为留给这些投资人的时间窗口可能并不多了。头部的AI公司因为要获得客户，或者已经收集到大量的数据，或者防范技术造成的失业问题，都很可能会在日后争取国家队入股。而届时这些海外投资人是否还有投资机会就很难预判了。

不过，36氪近期从市场获得的信息来看，因为现阶段的经济形势不确定性增强，加上一二级市场估值倒挂，目前这些东亚财团的出手意愿和速度也已变慢。对于买卖双方来说，把握时间窗口都很关键。