2018新经济：AI大数据成主力，集体IPO破募资困局 | 36氪研究

新经济产业并不单单指代一两个行业，而是通过产业之间相互带动，和社会共同进步的一种经济形态。

当前经济全球性的增长困境使得新经济发展愈发引人关注。一方面，备受打击的传统产业发展模式迫切需要寻找能够振奋人心的新增长动力;另一方面，粗放式、无节制的生产与消费模式引发人们心有余悸的反思。

综合来看，经济大环境在消费者结构差异性变化的驱动下，率先引导了科技产业软硬件实力的突破，同时，各细分行业借助科技升级改变了现有商业环境的竞争性。

由于周期性的变化，经济下行的背景下新经济出现了募资难、融资困难、投资趋于谨慎的情况，IPO市场在此大背景下获得了诸多新经济公司的青睐。其中，不同于传统的上市公司，新经济企业在IPO过程中产生了独有的特征，不同的第三方服务机构也相应为新经济企业的特殊性开展了多元化的服务。

36氪曾在《IPO观察 | 上市破发潮背后：盛世兴收藏，乱世买黄金》一文中提到过“今年赴港、赴美IPO的公司中，至今有75%的公司跌破了发行价。

新经济公司虽然为今年IPO的重要组成部分，但今年的破发潮，本质上也和大市等诸多因素相关。根据港交所行政总裁李小加：“不少投资者常有一种误解，认为破发的都是坏公司，好公司股票是不会破发的。其实，新股是否破发与上市公司的质地优劣并无必然关系，破发的不一定是坏公司，好公司不一定不破发，破发的参照系只是IPO时的发行价，只是投资者不断根据市场冷暖、估值高低调整预期的一种自然反应。”

本报告分为三个章节，重点将输出我们对消费环境产生变化的分析、四大科技行业驱动下的环境分析、一级二级市场之间的转变过程、以及新经济企业IPO后出现的特征及表现等多方面的观点。

本报告由36氪联合港美股券商富途证券联合发布。富途证券提供，新经济概念下的微观层面的量化数据支持，以及全球新经济企业的发展状况数据支持。    

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分析师：李坤阳  likunyang@36kr.com，关注消费、科技。