票房不理想、收入未达预期，2019年的华谊兄弟会好吗？
编者按：本文来自微信公众号“一起拍电影”（ID：yiqipaidianying），作者：坦克；36氪经授权转载。（原标题：《华谊兄弟2018净利预亏：电影拖累业绩 2019如何破局？》）
1月30日，华谊兄弟发布2018年年报业绩预告，根据公告，归属于上市公司股东净利润为亏损9.82亿元-9.87亿元。这是华谊兄弟自2009年上市以来首次出现净利亏损，其业绩预告中提到两方面原因：其一是电影、电视剧及实景主营业务业绩未达预期；其二是公司商誉大额减值。
2018年以来，A股行情震荡低迷，近几天商誉减值地雷更是集中爆发，整个影视行业面临严峻考验，华谊兄弟同样未能幸免。
昨日，华谊兄弟董事长王中军在2019年投资者交流会上提到商誉相关问题，表示“商誉减值覆盖掉了公司所有利润还造成了进一步的亏损。”可见，商誉减值对华谊兄弟2018年业绩造成了主要影响。
抛开商誉减值等市场环境因素，华谊兄弟出品的《狄仁杰之四大天王》《云南虫谷》等影片票房不理想，电视剧、实景等业务收入未达预期，主营业务表现不足显然成为其公司在2018年的一大难题。
这不禁让外界猜测，华谊兄弟还好吗？2019年，华谊兄弟的主营业务能否实现触底崛起？
电影业务：2018表现乏力，2019等待破局
毫无疑问，电影成绩的好坏，直接影响着华谊兄弟的全年业绩表现。2018年，华谊兄弟全年出品及发行影片的数量不少，但很显然，整体票房表现并不好，拖住了其公司全年业绩的后腿。昨日，华谊兄弟董事长王中军在公司投资者交流会上做出总结：“最近我收到市场的很多质疑，认为电影业务的表现会拖累到集团的整体业绩，事实也的确如此。”
2018年，华谊兄弟上映影片主要包括《芳华》《前任3：再见前任》《狄仁杰之四大天王》《找到你》《江湖儿女》《小偷家族》等等，总票房成绩近34.12亿元。其中，年初两部跨期影片《芳华》和《前任3》共收入19亿票房，占据了全年票房收入的55.7%。但除去这一部分票房，其后续9部影片总票房仅为15.12亿元，平均每部影片票房不到1.7亿元。
后劲不足，是华谊兄弟全年电影发展的难点。第一，在华谊兄弟全年上映影片中，除年初《芳华》和《前任3》两部跨期影片，其主投主控影片仅有《狄仁杰之四大天王》、《找到你》和《云南虫谷》三部，对以电影为核心业务的华谊来说，这是远远不达标的；第二，《狄仁杰之四大天王》和《云南虫谷》两部大制作、主投主控影片票房不理想，投入产出比悬殊过大，给华谊兄弟电影板块的表现造成致命打击。
王中军也直接指出了华谊兄弟电影团队的不足：“一是项目选择的精准度不达预期，开发项目能力发挥失常，导致2018储备匮乏；二是已有项目的市场定位和市场风险研判不足，导致执行力度不到位。”这是否也意味着，华谊兄弟将针对电影团队及项目布局做出一定调整？
不看票房体量，华谊兄弟在2018年的电影表现也存在可圈可点之处。比如其主投主控的现实题材电影《找到你》，以聚焦当代女性现状成为网友热议的社会话题，是2018年国庆档唯一一部评分突破9分的影片；参与出品及发行的电影《江湖儿女》，以“一半江湖一半儿女”的情怀也收获了不错的市场口碑。
另外，华谊兄弟“H计划”片单中的《小偷家族》也是口碑之作，获得了多个国际奖项的肯定。但受限于影片题材的市场体量，即使这些影片口碑尚佳，票房成绩却稍显薄弱，无法撑起华谊兄弟的全年业绩表现。
度过2018年的低迷期之后，市场其实仍在期待，华谊兄弟可以在2019年华谊兄弟打一场翻身仗。根据华谊目前披露的官方信息来看，管虎导演的《八佰》、田羽生监制的《伟大的愿望》，以及李蔚然执导《阴阳师》将有望在2019年上映。据悉，冯小刚导演也有两部影片正在筹拍，包括献礼新中国成立70周年的作品，其中一部会在年内上映。相较之下，《八佰》或将成为华谊兄弟在2019年的重磅突围之作。
2018年，华谊兄弟实景娱乐板块的主营收入同样不达预期，但这并似乎不影响华谊对实景娱乐未来前景的看好。年报中针对实景收入下降给出的原由是，因为项目在开发中导致相关授权收入有所延迟。王中军也提到：“这是时间问题，相应收入后续会陆续体现。”
这一信心大致有两方面原因：其一，过去几年，华谊在实景领域确实已做出一定成绩；其二，市场和受众也已给到华谊兄弟实景项目非常积极的反馈。
根据已有报道，2018年7月，华谊兄弟电影世界（苏州）正式开园，国庆期间入园游客连续三天日均人流量达到3万，7天共近20万游客入园，市场表现和游客口碑良好。12月，华谊兄弟（长沙）电影小镇全面开园，开园即上榜“2018长沙最具特色休闲旅游街区(小镇)”，此前在试运营期间举办的翁布里亚爵士音乐节也被评为“2018长沙最具人气休闲旅游节会”。
目前，随着国家对文化产业发展的扶持力度不断加大，以“电影+特色文化”的文旅融合项目，其市场机遇已经清晰可见。2019年，华谊兄弟在南京、郑州、济南等项目将陆续建成开业，多点开花，华谊兄弟在实景娱乐领域的先发优势及发展前景也会进一步体现出来。
破局：牵手阿里、聚焦“电影+实景”，重建主营优势
在2018年袭来的影视寒流中，业界似乎都在看遭遇冲击的华谊兄弟将何去何从。
一周前，华谊兄弟发布公告，称与阿里影业签订战略协议，阿里影业同时宣布，将通过企业借款企业形式为华谊兄弟提供7亿元资金，“阿里救华谊于水火”的话题蔓延至今，也再次掀起业界对华谊发展状况的种种猜测。
华谊兄弟的资金困境已达极限，还是阿里对华谊业务布局的看好？理性来看，后者可能性更大。2006年，马云以个人身份入股华谊，2014年，阿里和腾讯又同时宣布入股，并列成为华谊的第二大股东。在此期间，双方也都保持着项目上的合作，《芳华》的联合出品方中，就有阿里影业的身影。
华谊兄弟的内容制作能力仍是优势所在，这对阿里来说都毋庸置疑，加之华谊在实景领域的布局优势，势必也是吸引阿里影业的重要原因。而阿里的平台优势以及互联网公司的创新发展能力，对华谊这家传统的影视公司来说，也是填补短板的极好机会。此次合作，被业界解读为一次强强联手，建立在双方的优势基础上的战略合作，那何乐而不为呢？
值得注意的是，王中军在2019年投资者交流会上也透露出两个重要信息：
第一，华谊兄弟在2019年会继续聚焦在“电影+实景”，甚至“会逐步剥离和电影、实景关联较弱的业务与资产，回笼资金、优化债务结构，把这些钱拿来把内容制作做好做强”；
第二，他个人的工作重心将会放到公司主营优势的重建。“从2019年开始我会参与公司所有的电影项目，从孵化开发到宣发落地，全面强化对电 影业务的管控。而且我要正式回到电影公司的绿灯委员会，拥有 一票否决权。”
“2019年，我会对公司战略做阶段性调整，收掌为拳，集中优势力量，整合优质资产，集中火力做好影视业务和大文旅业务，强化核心竞争力。”经历了2018年的风雨动荡之后，王中军这位重回江湖的娱乐大佬，能否重新扛起大旗，值得我们期待。
2019年，新的战斗已经打响，影视企业重建信心还是抱团取暖，都不失为应战的捷径。但可以肯定的，影视行业重回正轨的迹象也已逐渐清晰。
