焦点分析 | 甩卖、裁员、更换CEO，比特大陆的路线之争

比特大陆是个有故事的公司。创始人吴忌寒和詹克团的关系是最大焦点之一。

关于两人相识和合作关系，其中一个网络流传版本是这样的：2013年，吴忌寒从工作了数年的投行辞职，投身比特币挖矿。一开始他想买矿机，被跳票，想要自研矿机，却又毫无进展。然后他遇上了向其推销电子业务的詹克团。

双方一拍即合。詹克团不要工资，吴忌寒全额投资，约定做成之后，詹克团获得60%的股份。2013年11月，詹克团用6个月开发出比特大陆第一代矿机。

2016年11月，比特大陆重组前，詹克团的股权为61%。吴忌寒看来兑现了自己的诺言。

另一个说法却不一样。据华尔街见闻，2013年的工商记录显示比特大陆成立时，詹克团占股达到59.2%，而持股人中并无吴忌寒。他要到2014年年底才开始持有比特大陆的股份。根据比特大陆方面提供的数据，如今詹克团持股36%，吴忌寒持股20.25%。

不管控股是否平等，两人的职务是平等的：比特大陆联合CEO。他们在一起创造了迅速致富的故事。

神奇的崛起

开始并不顺利，比特大陆在2014年差点倒闭。

就在詹克团开发出第一代矿机之后几个月，日本东京的Mt. Gox比特币交易所遭遇黑客攻击，85万枚比特币失窃，损失4.5亿美元。比特币的安全性受到质疑。这使2014年3月到2015年3月间，比特币价格从最高每枚1100美元左右下跌到200-300美元区间。

吴忌寒后来回忆说，这段时间差点让比特大陆破产。但危机过后，比特大陆的ASIC矿机以其在单一算法上的更高运算效率，更低的消耗电量击败了英伟达等使用通用芯片GPU的矿机，开始迅速在市场上占领份额。

2017年比特币价格猛涨至19650美元。到2018年，比特大陆在招股书中引用弗若斯特·沙利文的研究数据称，仅该公司的S9矿机，就占据全球比特币矿机市场份额的六成。2017年公司的毛利率高达48.2%，未经调整的净利润接近10亿美元。

麻烦也是在狂飙突进中种下的。

2015年，因为交易量急剧扩大，比特币业内开始讨论“扩容”一事。这跟比特币2008年诞生时的设置有关。比特币早期将每个区块大小设为1MB，每个区块可以交易300多次，随着参与挖矿和交易的人越来越多，交易速度变慢，而且交易手续费越来越高。

于是，出现了比特币扩容的争议，各方在区块链上限是否扩大的问题上产生分歧，并引发了2017年比特币分叉，出现了比特币现金（BCH），把区块大小设定为8MB。随后，比特币现金在2018年又再度出现分叉争议。比特币投资者、矿工以及工程师们在分叉过程中，对于比特币协议的不同意见带来分裂，尤其是对分叉是否改变了“去中心化”这一比特币基本特征争执不下，投资者对此望而却步。

另一个打击来自美国证交会。2018年，美国证交会至少四次否决了包括比特币在内的加密货币ETF交易申请，原因是加密货币的去中心化特征妨碍了政府监管。

比特大陆在2018年经历了大起大落。吴忌寒正是比特币分叉和比特币现金硬分叉的积极主张者。比特大陆方面对36氪表示，公司用算力支持了BCH挖矿。在另一方面，它又在2016年组件人工智能团队。2017年11月，比特币价格如日中天之时，由詹克团在世界人工智能大会上发布了自家的第一代人工智能芯片。

BCH  and AI？比特大陆在业务上两条腿走路的日子就此开始。这也为外界解读两位联合CEO的“路线之争”提供了可能。

亏损、甩卖、裁员

智能转型趋势似乎越来越清晰，甚至被整体写入招股书中：由于公司在开发ASIC芯片时解决了大数据处理能力和低功耗芯片设计所提出的类似挑战，公司认为可以将相关经验应用在开发深度学习的AI应用上。

从外部环境来看，比特大陆正需要这场转型。2018年年末，比特币价格下跌至最高峰的1/6，比特大陆的蚂蚁矿机出现了折价大甩卖，T15矿机折价达57%。《财经》杂志报道称比特大陆2018年第二季度由盈利转入亏损。

这也迫使比特大陆在招股书中写道：“加密货币的市价波动可能会对我们的业务以及经营业绩产生不利影响。”

这一风险，使香港证交所对比特大陆和其他加密货币企业的业务前景发生怀疑。今年1月24日，港交所副主席李小加在达沃斯世界经济论坛上表示，无论是矿机业务，还是人工智能业务，包括比特大陆在内的三家加密货币矿机厂家均不能满足“上市适应性”。

2018年年底，危机来临。比特大陆先是传出裁员50%，关闭矿场，关闭国外办公室。随后是Coindesk爆料称，比特大陆2018年第三季度亏损达5亿美元。

关于两位联合CEO之间也曝出了传闻：吴忌寒更加希望研发新矿机，重仓比特币现金，发展区块链。而詹克团则希望在AI领域有所发展。

到了1月底，双方的分歧传言发展为：吴忌寒和詹克团同时卸任比特大陆联合CEO，由产品技术总监王海超接任CEO。最新的传闻则是，吴忌寒离开比特大陆核心。

36氪向比特大陆方面求证上述传闻的可靠性，比特大陆回应道：“虽然网上热衷于炒作两位老板在决策上的对立，但忌寒本身也是支持AI的，而且这是公司董事会的战略决定。”

“詹总在公司主要负责技术，从公司创立起每一代矿机芯片都出自他的手下。为什么觉得詹总不支持区块链的发展？”比特大陆反问道。

重新聚焦“核心业务”

2018年10月比特大陆发布新一代AI芯片后，人工智能领域的进展包括今年1月比特大陆与福州市政府签署了“城市大脑”合作备忘录，与中国移动和中国联通签署了共建AI实验室和拓展AI市场的协议。

但比特大陆在AI方面的研发和市场开拓，是否能够支持公司业务的长期发展，仍有存疑。其一是这一市场被芯片巨头瓜分，新生力量拓展空间有限；其二是难以在短时间内大量实现商业变现，使人工智能难以解决燃眉之急。

2019年2月，比特大陆发布了它的新矿机芯片BM1397，这个真金白银的产品基本确立了比特大陆2019年的战略方向。

这也可以从比特大陆1月21日在自己的英文博客中所做的展望中看出来。这篇博文认为加密货币市场正在变得成熟和稳定——比特币的价格在最近几个月里，倒是真的稳定在3000-4000美元之间。博文还提出公司正在精简流程和优化业务，需要重新聚焦于“核心业务”。

比特大陆对36氪表示，“重归核心”是指“重回芯片业务。“砍掉的是一些边缘项目，而不是讨论是完全做AI还是完全做区块链。”

不过，招股书显示，比特大陆2018年上半年矿机销售收入占公司总营收的94.3%。

无论“重回核心”的说法包含什么，显然不是控股20.25%的吴忌寒一个人能决定的。