海康威视：增长回落至股权激励及格线，以开放应对变化

编者按：本文来自“财经杂志”，作者 刘以秦，36氪经授权转载。

2018年是安防行业变化加剧的一年。人工智能和物联网技术正在重新定义这个市场，新兴的AI独角兽们、华为阿里等科技巨头纷纷杀入，行业龙头海康威视却在此时慢了下来。

4月20日，海康威视发布2018财年年报以及2019年一季度报。营收和利润两项关键数据增速均有所下滑，总营收498.37亿元，同比增长18.93%；净利润113.53亿元，同比增长20.64%，2017年，他们的增速还保持在31.22%和26.77%。 

2019年一季度，海康威视归属于上市公司股东的净利润15.36亿元，同比下降15.41%——这是海康上市以来，首次出现单季度净利润下滑。

海康威视内部的共同预期是，利润增速保持在20%是一条及格线，因为这家公司的股权激励条件就是保持20%的盈利增速。 

第三方数据机构IHS Markit 2018年6月发布的全球视频监控市场报告显示，海康威视连续7年蝉联视频监控行业全球第一，占据22.6%的全球视频监控市场份额。

外界开始担忧了。接受《财经》记者采访的多位业内人士表示，近几年安防领域不断有新公司加入，都试图从海康身上“割肉”。

短期的收入和盈利数据只能说明阶段性问题，如果从多个维度审视海康，海康正在努力维持战斗力，拥抱新技术，打开行业天花板。海康威视董事长胡扬忠此前接受《财经》记者专访时表示，外界认为海康遇到了新竞争者，包括华为、阿里以及一些初创公司，“但其实这些公司都不是海康的直接竞争对手，海康一直按照自己的发展节奏来，不会受到其他公司的影响。”

多因素导致增长放慢

外界普遍认为，多选手涌入此前相对安静的安防市场是海康面临的最大挑战。例如，以视觉识别技术为核心的AI公司们，整个2018年都在积极开拓安防市场。

以AI视觉四小龙为例，商汤科技客户数量已经超过400家；依图科技产品已覆盖近30个省份，与公安部合作的人像数据库中，已经有超过18亿人像；旷视科技核心安防系列解决方案已在全国26个省市上线，并被中国公安部列入重点技术推广目录；云从科技的人工智能安防技术，目前已经覆盖全国31个省级行政区。

2018年8月，华为一口气发布了针对人脸、人体、车辆和车牌的30多款星系列智能摄像机，以及一个轻量云解决方案。阿里则通过投资来封堵AI赛道，过去两年，阿里系投资大手笔投资了商汤、旷视、依图和已经推出AI安防芯片的独角兽公司寒武纪，目前，阿里智慧城市项目的合作城市数量超过50个，并已开始布局海外。 

但海康威视认为，这些并不是影响海康节奏的主要原因。

海康威视2018年度报告中提到，2018的经营挑战，超过以往任何一年，挑战来自于充满不确定性的外部环境，包括整体经济下行，政府与企业的相关投入下降；贸易战导致海康的海外市场扩张节奏放缓等因素。

不仅如此，一度被认为将助力安防行业的“雪亮工程”，在一定程度上反而影响了安防订单的交付。海康威视高级副总经理、董事会秘书黄方红在投资者会议中提到，由于部分公共服务项目颗粒度变大、决策周期拉长，落地变慢，最终导致商机数量与同期相比，明显减少。 

财报指出，海康在销售上比以往任何一年都要谨慎保守。海康选择了现金流优先的业务策略，通过加强应收风险的控制，严格管理账期和信用额度。2018年，海康全年渠道的去库存和收紧账期造成的收入端影响超过20亿元。

根据多份第三方机构的报告，接下来，安防市场会以每年10%——15%的速度增长，相比一些新兴行业，安防市场的规模已经很难出现爆发式增长。海康如果要持续保持20%以上的盈利增速，必须要打开行业天花板。

目前看来，海康已经明确了两条路径，一是通过融入新技术，扩大业务辐射范围；二是积极拓展海外新市场。

2017年，海康发布AI Cloud，从产品到解决方案全面引入AI技术，提出要将基础设施、数据资源、平台服务和应用软件打通，形成一套物联网解决方案，这套解决方案不仅应用于安防产业，还将应用于金融、教育、医疗等多个领域。

财报中提到，海康加快了在AI Cloud落地的一系列研发投入，在云边融合的AI Cloud计算架构之后,提出了物信融合的数据架，全面发布了“两池一库四平台”（数据资源池、计算存储资源池、算法仓库、数据资源平台、智能应用平台、资源管理调度平台、运维服务平台）、 AI开放平台、视频监控建设评价系统等一系列平台。

把库存压力转移到渠道身上，是不少安防企业缓解压资金力的方式之一，尤其对于上市公司来说，这能让财报数字更好看。多位业内人士对《财经》记者表示，作为安防龙头企业，海康对于渠道商，有相当高的话语权，完全可以通过压库存的方式来维持高增长。

不过，压库存对于一家安防企业的长期发展是不利的，会严重影响新设备的推进速度，在新技术引发设备迭代时，“渠道商会优先把手里的库存卖完，再推新设备。”一位安防行业人士告诉《财经》记者。

软硬结合是AI时代的重点，如果硬件能力跟不上，也很难打造出适合落地的完整解决方案。海康此时需要在AI开放平台，和所有业务线和产品线上投入更有竞争力的新技术，如果向渠道施加库存压力，会导致新技术的迭代速度放缓。

因此，海康只能选择尽可能将库存转移到自己身上，积极去库存，将压力短暂释放在财务数据上。好处是这样可以更灵活地调用库存，快速投放新设备。

在海外市场，2018年海外收入占比28.47%，2017年这一数字为29.22%。受贸易战等因素影响，2018年海康在美国市场的业务出现了负增长，为了稳定海外业务，海康的触角正在伸向更多国家。2018年，海康在墨西哥、巴拿马、巴基斯坦、秘鲁、以色列新设5家子公司，在菲律宾新设1家分公司，在胡志明市新设1家办事处，海外分支机构增加至44个，授权维修中心100余家。

销售上保守，通过AI开放平台和物信融合数据平台，海康也变得越来越开放。

自2016年起，海康就逐步将重点放在AI技术以及大数据平台上，海康的研发投入逐年大幅度提高，财报显示，2018年，海康研发投入为44.83亿元，相比2017年增加40.34%，占2018年销售额比例8.99%。 

从2017年开始，海康威视将之前按照公安、楼宇、交通等七个行业划分的事业群重组为三大事业群，分别为：针对公安、交通、司法等政府类市场的PBG；针对大企业的EBG；与针对中小企业的SMB。

其中，大企业事业群是目前海康的业务主力，收入占比超过40%，重点领域包括金融、零售、教育、医疗等。这个领域不是海康的传统长项，为了更好的服务这些领域的客户，海康威视开始引入更多的合作伙伴。 

成立于2017年的AI初创公司Aibee就是其中一家，Aibee目前共完成3轮融资，融资总额1亿美元，创始人林元庆曾是百度研究院院长，他告诉《财经》记者，之前，专注安防领域的海康威视可能根本注意不到他们这样的初创公司。

海康与这些初创公司的合作，不是仅仅拉到开放平台上这么简单。Aibee主要为线下零售门店AI管理方案，通过摄像头来进行门店管理，林元庆介绍称：“我们自己做算法，海康提供硬件和平台，但并不是标准化的硬件和平台，而是根据我们和客户的需求，帮我们定制产品。”

门店管理对摄像头的要求比安防更高，需要更好清晰度，视频数据维度的要求也更多元，林元庆说，因为要求高的变化，海康投入了很大的力量。 

相比这些初创公司，海康的优势明显，包括更多更广的市场触角，完善的硬件设备体系等，但初创公司的优势在于，在一些细分领域中，有更强的技术能力。黄方红说，这是一个共建生态的关系， 海康不会把所有的生意都握在自己手里。 

搭建生态，吸引有独特优势的合作伙伴，共同推进新技术的行业渗透，是不少巨头公司共同战略。海康威视认为，他们的特点是更注重细节和效率。

即便是在海康威视擅长的安防行业，由于行业变化，进入者越来越多，导致市场越来越分散，海康威视也开始慢下脚步。胡扬忠告诉《财经》记者，海康一天会收到超过1000笔订单，平均单价约为2万元人民币。

海康有多年应对小而分散需求的能力，对于这些接入到平台上的合作伙伴，海康也提供了更多元化的支持，2017年开始，海康就提出云边融合的概念，通过边缘节点、边缘域、云中心三层结合，数据也按需汇聚，“很多数据并不需要传到云上，直接在局部处理、局部应用，效率更高。”胡扬忠说。 

胡扬忠据此认为阿里和华为不会成为海康的竞争对手。他说，阿里和华为都想在云上发力，但视频监控领域的大量客户，并不愿意上云。 

安防市场似乎已被重新定义，采集视频数据的摄像头，含金量和重要性开始让位于连接数据、分析数据的物联网和AI技术。未来的王者，将是结合了最新技术的、软硬件一体化解决方案提供商。

目前看来，为了能够更好的进入下一个技术时代，海康威视的策略是暂时慢下来，精细化梳理市场，为接下来AI、大数据、物联网这个新战场准备弹药。通常来看，公司规模越大，增长速度会越慢，未来的现象空间也更小，海康威视正在试图扭转这一局面。