最前线 | 教育公司跟谁学赴美上市，漂亮的业绩背后也有隐忧

在线教育公司跟谁学于5月8日晚向美国证券交易委员会提交了上市申请。

根据跟谁学提交的招股书显示，其2018财年的营收为3.97亿元，同比增长301.1%，2017财年为0.98亿元。跟谁学在2018年第三季度已经实现了盈利，是拟上市K12课外辅导在线教育公司中难得盈利的企业。

跟谁学由陈向东创立于2014年，通过“名师授课+双师辅导”的教学模式提供涵盖语数外、物理化的全学科K12课程。该部分也是跟谁学的主营业务，在2019年Q1的营收中占比达75.9%。此外，跟谁学还提供面对大学生、职场人士等成人阶段的语言学习、职业资格等，该部分业务营收占比在2019年Q1达22.5%。

截至2019年第一季度，跟谁学的总付费用户达211002人次。

从企业创立到赴美上市，跟谁学用了不到五年的时间。天眼查显示，跟谁学在上市之前一共获得过两轮融资，分别在企业初始阶段。之后便未进行过融资。跟谁学对此表示，依靠运营利润和良好现金流实现了自身的造血。

从招股书中来看，跟谁学在2017年的营销费用为0.75亿元，在2018年，这一数字为1.2亿元，同比增长60%。与其他在线教育公司相比，跟谁学的营销费用并不高。跟谁学方面也表示，这也是其能够实现规模化盈利的原因之一。

据蓝鲸财经报道，跟谁学49%的教师没有教师资格证，并且一次性收费均超过3个月，这些可能都存在着监管风险。

2月教育部等4部门联合印发《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》，要求辅导课程与学校时间不重叠，不得迟于晚上8点结束，且学校不能收取超过三个月的学费预付款。另外，在去年教育发布的《教育部办公厅关于切实做好校外培训机构专项治理整改工作的通知》中也提到，要求培训机构学科类教师取得相应教师资格。

此外，另一个值得注意的风险是，跟谁学招股书中指出，结合2017、2018财年的综合财务报表审核来看，跟谁学的独立注册会计师事务所发现内部财务报告控制存在重大缺陷。如果跟谁学不能建立并维持有效的财务报告内部控制系统，可能无法准确报告其财务业绩或防止欺诈。