如何骑上科技新世界的马背？
编者按：本文来自公众号“懂财帝（微信号：znfinance）”（作者 逸凡 监制 朱琼华），36氪经授权转载。
“春江水暖鸭先知”，但几乎所有的社会成员都能感受到，当下的经济寒冬仍在持续。
相比之下，唯独科技创新，没有“冬天”。
4月12日，非洲最大的电商初创公司Jumia在纽交所上市。发行价为14.50美元，开盘即上涨逾30%，最终收盘大涨逾75%，市值达到15亿美元。
Jumia的暴涨揭开了科技企业上市热潮的序幕。
之后4月18日，美国社交平台Pinterest也登陆纽交所，首日开盘报23.75美元，较发行价19.00美元上涨25%，最终报收于24.40美元，较发行价大涨28.42%，公司市值超过130亿美元。
还有同一时间登陆纳斯达克Zoom，更是备受资本追捧。这家由华裔程序员袁征创办的视频会议公司，发行价36美元，开盘暴涨 80%，最终报收 62 美元，全天上涨 72.22%，市值以达到160 亿美元。
科技股的上市热潮延续至了5月。美国时间5月2日，中国“互联网医美第一股”新氧科技在纳斯达克上市。仅用一小时，新氧的股价就从发行价的13.80美元升至19.75美元，盘中最高触及19.91美元，最高涨幅达44.28%。
同日，比尔·盖茨参投的美国人造肉公司Beyond Meat也正式挂牌纳斯达克，首日股价暴涨163%，创金融危机以来最佳IPO表现，公司市值达39亿美元。次日，盘前更是大涨14.07%，股价达到75美元，并掀起A股人造肉概念炒作热潮。
这些新兴科技企业接连上市，备受资本驱动，成为全球经济最靓的风景线。
曾坚定看空科技股的巴菲特，也开始重新对待科技股。在最近召开的伯克希尔·哈撒韦股东大会上，他多次表达对苹果和亚马逊等科技巨头的肯定。
如何骑上科技创新的世界的马背上？
越来越多的内地投资者，期望港美股投资参与这股全球科技创新热潮。
新生世界的发动机
上述科技股备受市场追捧不是没有原因的。
首先，市场在评估企业市值时，不仅会关注其业绩、市值，还会将其潜力市值纳入考量范围。尤其是对于科技型企业，市场进行估值时更加看中其具备的潜力市值。
上述科技“独角兽”的商业模式各异，但在各自领域内均表现出了巨大的发展潜力，因而赢得资本的青睐。
以Jumia为例，据麦肯锡统计，2017-2018年，非洲消费者支出飙升了63%，预计到2025年，还将涨至2.1万亿美元，65%的非洲家庭将达到享有“可自由支配开支”的收入水平。
此外，预计到2025年，非洲数字化消费市场将达到20亿美元规模，而电商将占据非洲几个最大经济体零售销售的10%。
作为第一家在全球大型交易所上市的非洲科技创业公司，Jumia的业务覆盖了14个非洲国家。这14个国家共占非洲整体GDP（2万亿欧元）的72%以及消费支出（1.4万亿欧元）的71%。
因此，Jumia被称作“非洲阿里巴巴”、“非洲亚马逊”一点也不过誉，故市场对其上市一致感到乐观。
再譬如Zoom，从客户构成来来看，发展潜力巨大。
移动办公已成大趋势，企业对视频系统有着确切的需求。尤其是大企业，对Zoom产品的接受程度非常高。目前，全球500强中超过一半的公司至少付费使用过一次Zoom。
其次，这些新科技企业由于商业模式明确，所以盈利可期，也因此获得了估值溢价。
Pinterest 2019年一季度营收为1.989-2.019亿美元，同比增长约60%。同期亏损则为4750-5050万美元，同比收窄约10%。
这预示着Pinterest的财务状况正在逐步好转。分析预计，2019年Pinterest收入增速约为30%，未来盈利可期。所以，市场对其也给予了积极的反应。
相较之下， Zoom则已实现盈利。
2019财年（截至2019年1月31日），Zoom营收为3.31亿美元，同比增长约119%，净利润为758万美元，首次扭亏为盈。
再次，这些科技型企业能够获得估值溢价的根本还在于市场口碑和获客成本。
Zoom在这方面就是一个好例子。“好用、方便、简单、友好”是罗兰贝格TMT行业合伙人王欣对Zoom的评价。
“同时，它还有一个最大的好处，即特别稳定，不论身处何地，在电话会议时，比起其他视频会议系统，通过Zoom进行会议时，声音都非常清晰，非常稳定，不会掉线。”讲起Zoom，王欣对其赞不绝口。
他还提到，小型企业甚至是个体户都可以享用Zoom的技术解决方案。如此一来，Zoom覆盖的客户层级可以覆盖到非常低，用户量就会特别大，能够形成规模效应，并因此实现较低收费，抛弃烧钱换增长的模式。
新经济增长新动力
上述新科技企业的上市后的亮眼表现代表着本轮科技周期迎来了一个新高潮。
自2007年以来，以苹果手机问世为标志，移动互联网、云计算、人工智能和科技硬件等领域诞生了一大批科技巨头，全球迎来新一轮科技周期。
自那以来，科技企业，尤其是科技巨头，一直是全球经济增长的重要推手。
2000年的“互联网泡沫”令人心有余悸。但与2000年相比，这一轮科技周期中，科技巨头的是技术更先进，商业模式更清晰，行业格局更优化，盈利与增长更快。
其中的佼佼者即为所谓的“FAANG”——Facebook、苹果（Apple）、亚马逊（Amazon）、奈飞（Netflix）和谷歌（Google）。
2018年8月，苹果成为首家市值过万亿的上市公司。大约一个月后，亚马逊紧随其后，也突破了万亿大关。
不仅是“FAANG”，一度被认为日落西山的科技霸主微软也再度崛起，数次从苹果和亚马逊受众夺得全球市值最大公司的称号。
科技股的迅猛发展直接造就了美股近年来的繁荣，是美国经济在金融危机之后能够持续扩张十年的主要动力之一，而美国这个全球经济第一大国的发展又深刻地影响着全球经济。
目前，标普500企业的市值占美国股市总市值的70-80%，而该指数权重排名前四大的公司均为科技公司，包括微软、苹果、亚马逊和Facebook。
作为成份股，这些科技股不仅占大盘权重持续上升，而且涨幅远超大盘指数，直接拉动大盘上涨。
自2009年以来，截止2018年9月，标普500指数上涨了大约322%，但FAANG的涨幅远超大盘指数：苹果上涨逾1000%；亚马逊涨幅近4000%；Netflix更是暴涨8000%。
此外，标普500科技板块营业收入占上市公司总收入的比例从上世纪90年代初的不到10%上升到2017年的超过40%，且2009年以来，美国上市科技公司营业收入年均增长11.2%，其他板块却只有0.6%的增速。
这就意味着科技板块带动了上市公司整体盈利上升，对提升市场乐观情绪和企业估值水平有着重要影响。
除了美国本土公司，在美上市的中国科技企业走势也相当凌厉。今年迄今，阿里巴巴的股价已上涨37%，成为唯一一家市值进入前十的非美国本土公司。
有鉴于此，市场分析人士纷纷上调阿里的股价预期，多数机构均持“买入”或“跑赢大盘”评级。譬如，克班资本近日就将阿里的目标价从210美元上调至240美元。
也正因如此，持有科技股成为了国际投资大趋势。拥抱这个趋势的包括有着“股神”之称的沃伦·巴菲特。
“股神”迟来的投资
当地时间5月4日，一年一度的伯克希尔·哈撒韦股东大会照例在美国中部小城奥马哈召开，89岁的巴菲特仍是会场聚光灯的中心。
众所周知，巴菲特一直对“价值投资”极为推崇。在此次大会上，他再次对“价值投资”发表了看法。
巴菲特表示，价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是不是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收、市场份额、有形资产、现金持有、市场竞争等。
这种看重企业发展潜力和综合财务能力的理念与市场近期对新科技企业的追捧原因颇有共通之处。
早年的巴菲特对科技股颇为抗拒。1998年，正值市场狂热追捧科技股。在当年的股东大会上，巴菲特被问及是否考虑投资科技公司时给出的回答是"不”。
到了2011年，巴菲特的态度发生转变，首次购入科技股，进入他“法眼”的是IBM。不过，IBM的股价一直不尽人意，导致2018年伯克希尔清仓了其所持的IBM股票。同一年，巴菲特还尝试购入第二只科技股——甲骨文，但很快就于一个季度后进行了清仓。
两次不算很成功的科技股投资经历并没有吓退“股神”。他调整了投资策略，转而选择消费黏性更强的科技公司。
2016年一季度，伯克希尔购入了约980万股苹果公司的股票。这是巴菲特首次持有苹果股票。随后，他还持续增持。
在今年的大会上，巴菲特表示，很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓。截至去年年底，伯克希尔持有苹果逾400亿美元的股份。
“希望苹果的股票价格能下跌，这样就能买更多的苹果股票了。”巴菲特说。同样出席了伯克希尔股东大会的苹果CEO蒂姆·库克，听后想必喜形于色。
在大会举行前，有消息传出，伯克希尔还一直在买入亚马逊的股票。此前，巴菲特曾多次在公开场合对亚马逊及其CEO杰夫·贝佐斯不吝赞美。
“买亚马逊股票也是价值投资，价值并非绝对的低市盈率。”对于投资亚马逊的决定，巴菲特在大会上也给出了自己的看法。
“最大的遗憾之一就是没有购买谷歌股票。”巴菲特还称。
他的老搭档查理·芒格也称：“没有早点发现谷歌的投资价值确实不应该，谷歌的广告业务非常亮眼。”
骑在新经济的马背上
巴菲特和芒格错过了一些科技企业绝佳的投资机会。现在，中国的投资者并不想重蹈“股神”的覆辙。
今年的股东大会上，一位来自中国的11岁男孩成为了媒体的焦点。这位男孩西装革履，用流利的英文发问巴菲特和芒格：“变老”对投资有何助力？
对此，巴菲特回答道，随着年龄的增长，对人性的行为确实有更敏锐的观察。
据男孩自己介绍，这已是他第二次参加伯克希尔的年会了。据称，其父是万科的高层。
不确定男孩是否能完全理解巴菲特的回答，但从男孩年纪轻轻就来参加股东大会这事可以肯定的是中国人愈发重视财富观念的塑造、全球视角的培养和海外投资的布局。
今年的伯克希尔股东大会共有五万名参会者。据美国媒体估算，其中有近万名来自中国，占总参会人数的五分之一。
为了更好地服务愈发庞大的中国“代表团”，从2017年开始，大会的直播还专门提供了普通话同声传译。
中国已崛起为全球GDP第二大国家，人均GDP超过9000美元。在这样的大环境下，人们既有对财富增值的向往，也有对财富保值的焦虑。
随着中国资本市场与国际的联系日益加剧，国际化投资已成为一股不可逆转的大趋势。而如何更好地参与国际投资，享受全球经济发展带来的红利，成为了不少中国人思考的问题。
在众多国际化资产标的中，港美股无疑是最佳选择。
一来，港美股作为国际性股票市场，拥有大批来自全球各地的优质公司。如BAT、苹果、亚马逊，以及前面提到Jumia、Zoom等科技创新企业。
二来，港美股市场成熟度高，投资工具丰富，除了直接参与股票投资，还能通过ETF投资全球股指，如常见的香港恒生指数、美股三大股指、日经指数等。
再者，面对A股市场的巨大波动，还能通过港股ETF，及个股涡轮、牛熊证等衍生品工具进行多空操作，对冲A股风险，甚至将下跌风险转化为掘金机会。比如安硕A50（02823）,华夏沪深300指数（03188），便对应A股的上证50指数和沪深300指数，可以通过多空操作，对冲指数波动风险。
