新三板的青岛“成绩单”

编者按：本文来自“青岛日报”（记者 傅军），36氪经授权转载。

虽然持续低迷，但从某种意义上而言，新三板仍然是资本市场服务中小微企业、支持民营经济发展的主阵地之一，也是观察地方新经济竞争力的重要参照之一。

来自青岛证监局的信息显示，截至2019年4月30日，青岛辖区共有109家新三板挂牌公司应披露2018年年报，实际披露年报的有102家，按期披露率94%，高于87%的全国平均水平。根据已披露年报数据显示，2018年辖区挂牌公司实现营业收入合计159.48亿元，净利润合计8.21亿元，净资产总计80.15亿元。

总体看，2018年国内经济形势下行压力加大，给中小民营企业带来严峻考验，青岛辖区新三板挂牌公司积极应对困难挑战，总体业绩延续增长态势，体现了企业发展的韧性和活力。与此同时，整体亏损面扩大也反映出部分企业经营压力明显上升，由此可能引发的各类风险值得关注。

业绩两极分化成为青岛新三板公司的突出特点。从公布年报的102家公司来看，盈利公司有71家，占比69.6%，低于辖区去年78.18%的水平，近三分之一挂牌公司出现了亏损，亏损、盈利公司家数比例由二八开变为三七开。

从盈利公司来看，新三板公司净利润达到5000万元至1亿元区间的有7家，占比6.86%，超过2017年该类公司家数近一倍。盈利2000万元以上公司有17家，占比16.66%，而2017年该类公司占比为18.14%。盈利水平排名前10位的公司净利润合计占辖区挂牌公司净利润总额的66.12%，体现出头部公司聚集效应显著，部分优质公司抓住供给侧结构性改革带来的经济高质量发展机遇，收入规模和盈利水平持续提升，经营发展充满活力。

从亏损公司来看，绝大部分亏损额在1000万元以内，2018年有27家公司（占比26.47%）亏损不超过1000万元，超过2017年的19家（占比17.27%）。由盈利分布情况可以看出，辖区挂牌公司业绩两极分化日益明显，部分规模较小的公司受资金、人力所限，难以对传统业务模式进行创新升级，应对市场挑战能力不足，盈利难度加大。

与城市经济发展脉络相吻合，制造业和信息技术业是青岛辖区新三板挂牌公司的两大主要行业，从事制造业的公司有47家，占公司总数（109家，下同）的43.12%，从事信息技术业的公司有18家，占公司总数的16.51%。2018年，辖区制造类公司营业收入同比增长14.2%，净利润同比小幅减少4.59%。信息技术类公司营业收入同比增长16.39%，净利润大增61.03%，业绩表现抢眼。

辖区净利润排名前15位的公司中，制造行业公司有8家，信息技术行业公司有4家，两个行业占据绝对优势。支柱板块的持续健康发展成为带动辖区挂牌公司整体业绩逆势增长的重要因素。

优质公司引领作用明显。截至2018年底辖区共有9家创新层公司，占挂牌公司总数的8.26%。除1家公司已公告摘牌计划未披露2018年年报外，其余8家公司均按期公布年报。据统计，辖区创新层公司2018年合计实现营业收入近32亿元，净利润2.74亿元，整体贡献比分别为20.1%和33.4%，绝对值和占比均超过2017年，价值引领作用进一步显现。与此同时，辖区部分基础层公司近两年深耕主业，提质增效效果明显，对创新层公司实现了有力赶超。

2018年，青岛新三板挂牌公司营业收入排名前10位的公司中，创新层公司仅占2家，基础层公司占8家。净利润排名前10位的公司中，创新层公司占4家，其余6家为基础层公司。营业收入最高的雷神科技和净利润最高的高信股份均为基础层公司。优质基础层公司与创新层公司一起构成了辖区挂牌公司的第一梯队，极大增强了辖区市场活力，带动了地方经济发展。

受整体市场需求下滑和流动性紧缩影响，中小民营企业回款困难，转型发展面临较大压力成为青岛新三板挂牌公司面临的严峻挑战！

2018年，辖区挂牌公司经营活动产生的现金流量净额5.95亿元，与去年基本持平，其中37家公司全年经营现金净流量为负，占公司总数的三分之一以上。公司整体存货余额合计29.32亿元，同比增加7.12%，存货周转天数由2017年的平均137天升至142天。公司应收账款和应收票据余额总计55.73亿元，同比增加11.55%，应收账款平均周转天数由2017年的125天猛增至223天，应收账款平均周转率由2017年的年均64.72次降至33.78次，资金使用效率降低近一半。

受整体市场活跃度下降影响，2018年挂牌公司融资难度加大，辖区全年共有17家公司增发融资4.41亿元，同比减少近五成，占新三板市场股权融资总规模（604.43亿元）的0.73%，与全国挂牌公司融资额下降趋势一致。回报投资者方面，有21家公司提出现金分红预案，超过去年分红公司家数，分红公司比例连续三年增长，反映出较强的公众公司责任意识。

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