海邦沣华： 创业是一场长跑，投资要耐得住寂寞

编者按：本文来源于“杭州日报”，作者 吴静 ，36氪经授权转载。

11月5日，杭州安恒信息技术股份有限公司在上交所科创板挂牌上市，股票代码688023。时隔一天，宁波长阳科技股份有限公司也在科创板上市，股票代码688299。

两天两家科创板企业上市，背后都有一个“幕后推手”，它就是海邦沣华创投。公开资料显示，在海邦沣华团队投资的企业中，已有矽力杰、江丰电子、海兴电力、恒林椅业、华培动力、安恒信息、长阳科技等7家实现IPO。此外，还有医惠科技、中肽生化、东蓝数码、天衡药业和爱诺医药等5家通过并购重组上市。

在杭州未来科技城（海创园）办公室，海邦沣华总裁谢力沏了一杯茶，望着公司刚成立时的大合影说：“前面十年我们都在扎根，现在是该到了收获的时候了。”

沧海拾贝

和高层次人才“做朋友”

2007年5月，范渊博士创办杭州安恒信息，并专注于网络信息安全产品的研发、生产及销售，致力于为客户提供专业的网络信息安全服务。

此时的谢力，还在南京大学做化学老师。一次偶然的机会，他决定回到老家浙江，并在浙商创投开始了自己4年的创投经历，每天看大量项目，拜访大量创业者，历练了一双“火眼金睛”。

2008年开始，国家出台政策，大量海归“洄游”，浙江省人才办想成立一个市场化的人才引导基金，主要投资浙江省范围内的人才项目，尤其是赋能科技型中小企业的早期项目。2011年1月9日，海邦投资正式成立，种子资金2亿元。

安恒信息是海邦沣华团队投资的第一个项目。“我和范渊是在省海高会认识的，我是龙游人，他是兰溪人，算起来是老乡，当时中国互联网飞速发展，而网络安全几乎还是一个空白，网络安全是比较领先的，当时安恒估值1亿元，我们投了300多万，但安恒信息没让我们失望。”

谢力所说的“省海高会”，全称浙江省海外高层次人才联谊会，从2001年成立时的100多人，发展到了现在的2000多人，也是海邦沣华团队早期的“资源库”，不仅能募资，还能寻找到好项目。

“这里面有40多人是我们的股东，都是当时出了钱的人，现在好多公司都上市了。”谢力说，“这是一群回国较早的‘海归’，都是浙江省引进的高层次人才，有视野，有技术，有资源，我们在‘省海高会’就是沧海拾贝，成功率自然要高很多。”

而像安恒信息、矽力杰、江丰电子等这样的企业，正是海邦沣华团队在大海中“捡到”的一枚闪亮的贝壳。

回归技术本位

资本不能追着“风口”跑

从海邦沣华投资项目结构不难看出，其投资领域主要聚焦在生物医疗、信息技术和高端制造领域的早、中期阶段的股权投资。

“这和海高会的人才结构是高度一致的，海高会里做生物医药的比例很高，项目就比较多，但生物医药的投资周期长，可能做了8年还在研发，这就要求我们懂，不懂就没有办法投，这就要求我们不断学习，看项目，看论文。”

什么样的项目值得投资？在谢力看来，主要看技术、竞争力和运营能力三个维度。比如，做芯片的矽力杰，我比国外做得更小，能耗更低，并在手机、音响等产品上有广泛应用；做芯片材料的江丰电子，在芯片材料上具有很强竞争力，并快速成为行业“头部企业”。

而在投资方向上，谢力认为，在国家引进人才这个大背景下，产业升级和进口替代依然是十年内的关键词。“与发达国家相比，我们总体趋势还是在不停追赶，产业升级和进口替代是绕不开的路径。”

国内投资圈几乎每隔一段时间就会有一个风口。比如，2018年区块链成为创投圈“新宠”，而曾火热的共享经济转眼间就被“打入了冷宫”。在频繁切换的风口中，钱潮和人潮汹涌，但退潮了才知道谁在裸泳。

“资本不能追着风口跑，即便是风口，投资人也应该是按照自己的路线和逻辑来判断新的机会。”在谢力看来，投资人应该专注于自己擅长的领域，结合所关注行业的特点、基金规模及能力范畴等，去寻找适合的投资策略，形成自己的投资风格。

在资本趋于理性的今天，海邦沣华依然坚持自己的初心：“专注，专业，寻找小而精的科技项目，为其精准赋能。”

投资要耐得住寂寞

和创业者一起成长

海邦沣华投资团队研究了大量科技企业的成长历史，得出了几条有趣的曲线：1、科技企业研发周期远高于传统企业，但技术突破后会迎来爆发式增长；2、浙江14家注重人才培养的上市公司中，其上市平均时间是11年。

“科技企业的研发成本高，投资周期长，风险自然也高，很多项目并不是项目不好，而是死于资金链断裂。你去看看很多上市科技企业，老板的股份往往都不多，就是因为要不停融资来换取企业的生存，这就要求我们投资人要耐得住寂寞，要和创业者一起成长。”

目前，海邦沣华已有15支不同定位的基金，每支基金的规模约为2亿到3亿元。投资的企业中，大约有超60%是早期项目。目前，已有7家企业实现IPO，另有5家企业通过并购重组上市。同时，在杭州创投协会发布的《2019杭州独角兽企业和准独角兽企业榜单》中，海邦沣华团队投资的8家企业上榜。

“资本运作是我们的短板，但为何所投企业频频上市？我认为这是一件水到渠成的事情，没有科创板，还有主板、创业板、新三板，还有纳斯达克，可选择的空间很大。”虽然团队都是理工科博士，但谢力非常清楚海邦沣华的短板，“资本化这一块，我们交给专业的人去做，每个企业就像自己的孩子，我送你到大学毕业，至于你去哪里工作？这不是我的事情了，我也管不着了。”

目前，海邦沣华投资的项目中，计划上市的公司还有四五家，但谢力也有自己的压力，“现在机构给我钱，我就要对我的股东负责，我每年要看200多篇论文，了解科技行业前沿。”谢力说，“现在，每年我们就投10来个项目，不求多，但求精。

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