皖新观点 | 投资退潮伴并购受阻，资本应抓住机遇、换档和升级

编者按：本文来自微信公众号“皖新资本”（ID：WANXINCapita），36氪经授权发布。

11月8日下午，由蓝鲸教育主办，上海报业集团指导，蓝鲸财经、界面新闻、财联社协办的2019第三届蓝鲸教育大会，在北京三里屯洲际酒店举行。

皖新资本CEO郭剑寒受邀担任主题为「投资退潮伴并购受阻，资本如何再入局教育」的圆桌论坛嘉宾并发言。该场论坛主持为讯飞创投副总裁俞越，嘉宾还包括21世纪教育董事会副主席刘占杰、法国巴黎银行亚太区董事总经理朱泉星、慧科集团共同创始人&CEO岳喜伟、朴新教育产业基金创始合伙人&董事总经理印涛。

以下为本次圆桌论坛的分享实录：

机遇、换档与升级

俞越（主持人）：2019年不管是投融资还是并购，都是断崖式的下降。请各位嘉宾从各自的领域和角度谈一下，现在资本应该用什么样的节奏持续布局教育。

郭剑寒：我想用三个词回答这个问题。

第一是机遇。在过去那种环境下，大家主要拼的是钱。那现在这种情况下，大家可以拼专业、拼眼光；可拼的东西更多，我觉得对我们这样一个刚成立不久但资源比较多的机构是一个机遇。

第二是换档。为什么要换档？以前热钱充斥，大家想要赚快钱，但我觉得教育投资的不同在于，赚钱的同时还要讲情怀，讲情怀需要慢工夫。所以换档是让大家适应教育投资本来的节奏，而不是之前快速、或者说短期套利的节奏。

第三是升级。一方面是看企业，看的是什么？一是能否真正解决行业痛点，解决的是真需求还是伪需求；二是管理到底精不精细，因为在资本退潮的情形下，谁家管理做的好，谁才能走得更久、活得更长、变得更强。另一方面是资本升级，除了能够给钱之外，自身专业度够不够？对行业理解深不深？能不能对被投企业做到赋能提升？

产业资本赋能教育行业

俞越（主持人）：下面问一下郭总。您觉得产业资本和做财务投资的VC/PE相比，它能够给到创业者，或者说创业公司什么样的赋能？另外你觉得未来三五年，产业资本会不会在教育这条赛道取代其他财务投资人，成为一个主流投资者？

郭剑寒：最重要的肯定还是给钱。但产业投资者除了给钱，其实能给的东西还有很多。拿我们皖新传媒来举例，可能更容易理解一些。比如，我们在安徽全省以及江苏、上海、北京等地的核心地段有六百多家门店，还运营着近百个紧贴社区的城市阅读空间，还有线上的“共享书店”，这对于教育企业而言都是很重要的流量资源。我们还有安徽全省所有中小学的进校渠道，这也是非常有价值的产业资源。此外，产业投资者在产业整合、管理提升等诸多方面，也能够给出一些相对更切实的建议。

同时，对于拥有上市公司的产业投资者来讲，还有一些额外的资源，例如，自自身就是好项目的天然退出渠道；上市公司的对外投资公告关注度比较高，对被投企业的品牌提升也会比较有帮助。

未来，产业资本会不会成主流？我觉得不是谁替代谁、或者谁是主流的问题。双方各有特点与优势，投资需求也有一些差异性，我觉得产业资本一定可以崛起，同时和财务投资人也能够很好地协同与合作，共同推进教育投资的发展。

教育行业未来三年展望：头部化

俞越（主持人）：最后我们展望一下未来三年。未来三年的教育产业，大家从各自的领域谈一下，认为会是怎样的发展趋势，会产生什么样的变化，以及支撑其发展的逻辑和原因是什么？

郭剑寒：未来三年我觉得有一个关键词是「头部化」。现在很多行业都在头部化，教育行业也一样，创业的门槛也随之提升。但大家也不用灰心，我觉得头部化不等于固化。新东方、好未来三年后还会是龙头，但教育行业的集中度很低，肯定还会产生其他龙头，小龙头也好、区域龙头也罢，基于技术进步、精益管理等多重因素，一定能够跑出来一些优秀的新机构。