老牌电视剧公司上市7年首度亏损：影视亏损3.34亿+广告亏损3.66亿+商誉减值1.6亿

编者按：本文来自微信公众号“剧Sir”（ID:jusir2018），作者：云梦泽，36氪经授权发布。

2018年，在许多A股上市影视公司业绩陷入亏损的时候，新文化逆势实现3000多万净利润，成为当年盈利的少数几家A股影视公司之一。

然而，到了2019年，新文化也难逃亏损的命运。根据公司业绩快报，2019年净利润为-8.64亿元，同比下降2833.13%。

拉长周期看，这也是新文化上市7年以来首次年度净利润亏损，并且2019年一年就亏掉了上市前6年所赚净利润的85%。

如此巨大的业绩变脸，自然难逃监管部门的注意。

2月4日，新文化收到了来自深交所的关注函，要求公司进一步说明导致2019年业绩大幅亏损的原因，计提资产减值和商誉减值准备的具体情况，以及是否存在调节利润的情形，是否利用与李佳琦经纪公司合作的消息炒作股价等。

两个多礼拜后，新文化公布了对上述关注函的回复，其中透露了关于公司业务经营及发展战略的信息。

2019年巨亏8.6亿背后：影视亏损3.34亿+广告亏损3.66亿

对于2019年净利润为什么会大幅亏损，新文化分别从公司的两大业务板块（影视、广告）进行说明。

第一，影视板块。

新文化介绍，公司主营业务以内容生产为核心，已经形成规模化的内容生产效应，电视剧年生产量可达300—500集，电影年平均2部左右。自2018年下半年起，宏观经济增速放缓，影视行业政策收紧，平台购买价格下降，内容调整加剧，受多重因素影响，公司对已进入开发或生产阶段的项目做了及时的调整和延期，同时对于原先针对部分卫视和其他平台开发的项目进行了折价和止损处理。

为应对新的市场环境和需求，公司积极调整经营策略和存量业务，与新媒体平台通力沟通合作，加速消化待播项目，优先确保项目排播和现金回笼，并对部分项目开发定位和方向进行调整，有效降低了存量项目的研发风险。

近年来，公司出品的《天乩之白蛇传说》、《激荡》等剧已陆续在互联网及电视台播出，《封神之天启》、《亮剑之雷霆战将》已签订视频平台销售合约并等待排播，深受年轻观众喜爱的几个大IP项目也正在紧锣密鼓地筹备。但受剧本优化、政策调整、平台要求及不确定的突发事件等多重因素影响，部分影视项目的开发、制作进度未达预期。

第二，广告板块。

2018年三季度以来，全媒体广告刊例费用持续下滑，广告行业步入调整期。

2019年，国内经济下行压力仍存，广告主投放预算减少，截至前三季度，广告市场整体规模同比下降，其中传统媒体均呈跌势，户外媒体刊例花费亦相应下降，数字营销预算增速在2019年首次出现放缓趋势，广告行业的生态格局发生变化。

此外，自2019年以来，国内多地陆续开展了户外广告的整治，LED广告屏也包括在内，对公司2019年传统广告业务收入带来影响。

新文化表示，公司积极应对行业变化，优化广告业务模式，依托集团及股东资源，不断增强广告业务板块与影视内容板块的协同，加快完善大文娱宣发平台的建设，以内容渗透广告价值，升级具备成为线上线下互动效应的新商业模式，提高广告的转化率和投放效果，推动广告业务规模扩大。

但因新模式处于运行初期，业务及人员结构仍需不断调整优化，在整个广告行业大背景下，商业模式变现尚需时日。

根据相关规定，结合当前业务现状，公司认为部分资产和商誉存在减值风险。2019年预计结转确认无发行市场之存货及计提存货跌价准备合计约1.91亿元，计提应收款项减值准备约3.86亿元，计提商誉减值准备约1.6亿元。

基于以上原因，公司预计2019年亏损为8.6亿元左右。剔除商誉减值1.6亿后，影视板块亏损约3.34亿元，广告板块亏损约3.66亿元。

郁金香、达可斯的商誉总值合计9.84亿，2019年计提减值1.6亿

新文化否认调节利润

除了业绩亏损，深交所还特别关注新文化商誉减值的计提情况。

之前并购的郁金香和达可斯2家广告公司，给新文化带来的商誉总值合计9.84亿元。在2019年之前，新文化并未对前述商誉计提减值准备，但2019年大幅计提1.6亿。

因此，深交所要求新文化补充说明，各商誉减值迹象出现的具体时点，以前年度商誉减值准备计提的准确性和充分性，以及公司是否存在利用计提商誉减值准备调节利润的情形。

新文化解释称，公司前期因并购郁金香与达可斯形成的商誉9.84亿元，在2019年度前已计提商誉减值准备5332.39万元。

2017年，郁金香业绩承诺期经营情况未达预期，根据评估及商誉减值测试，对郁金香计提商誉减值1069.44万元。

2018年，自三季度开始，整个广告行业开始下滑，郁金香和达可斯业绩均出现明显下滑，未来业务发展或受制于整体行业环境，出现减值迹象。

公司结合市场背景和经营情况，基于未来盈利预测进行测算，判断其商誉存在减值。公司根据两家子公司已签订的合同、协议、发展规划、历年经营趋势、市场竞争情况等因素的综合分析，对未来五年的主营业务收入及其相关的成本、费用、利润进行预测，2018年度对郁金香和达可斯计提商誉减值4262.94万元。

新文化表示，上述减值准备的计提是公司在结合宏观环境、行业发展和郁金香、达可斯经营情况后做出的判断，具备准确性和充分性。

介绍完2019年之前计提郁金香、达可斯的商誉减值情况后，新文化还需说明，为什么2019年前三季度未对两家公司计提商誉减值。

根据深交所要求，新文化先列示了两家公司在2019年各季度的经营业绩。其中，郁金香2019年未经审计的各季度净利润分别为-2494万元、4761万元、-785万元、-3.32亿元；达可斯2019年未经审计的各季度净利润分别为50万元、-697万元、-496万元、-3709万元。

很明显，2家公司在2019年四季度均出现了亏损扩大的趋势。

新文化分析认为，广告行业收入存在季节性因素影响，尽管2019年前三季度收入、利润出现波动，但四季度以来，公司陆续与微盟、碧虎、京东拓宏、华君等业内领军企业合作，整合线上线下流量，结合大数据AI等技术，获取更多品牌预算，打造专业化、数据化的大文娱宣发平台，构建全新的商业模式。且上述合作及新模式的拓展是在前期充分研究、论证基础上达成的。

因此，尽管前三季度郁金香及达可斯业绩同比有所下滑，但基于新模式的良好发展前景、线下媒体资源不断丰富、旺季广告投放增加的预期，2019年前三季度商誉包含的资产组不存在减值迹象。

2019年四季度，整体广告行业持续下滑，公司根据宏观经济状况、行业趋势和年度实际经营情况，相应降低对未来的增长预期，加之新业务模式仍处于试验拓展期，业绩释放尚需时日。

经公司初步测算，包含商誉的资产组预计未来现金流量现值低于其账面价值，故于2019年末计提商誉减值准备。

对于调节利润的怀疑，新文化自然是否认的。

公司表示，计提郁金香、达可斯的商誉减值，是公司根据行业趋势、两家公司历史及当下的经营业绩以及对未来经营预期的判断进行客观分析得出的初步结果，相关会计估计判断和会计处理符合《企业会计准则》的规定，公司不存在通过计提大额商誉减值准备调节利润的情形。

与李佳琦经纪公司合作后股价暴涨60%，新文化否认炒作股价

今年1月15日，新文化曾发布公告，公司与网红李佳琦的经纪公司美腕(上海)网络科技有限公司签订《战略合作框架协议》。随后5个交易日，公司股价连续拉出5个涨停板。

第5个涨停次日(1月23日)，新文化的股价突然跌停，当日收盘后，新文化披露《2019年年度业绩预告》，预计2019年净利润亏损达8.6亿之巨。

对此，深交所要求新文化结合前述协议的筹划、签署过程以及业绩预告的测算情况，核实说明公司是否存在炒作股价的动机，是否存在信息泄露的情形等。

为了解释与美腕合作的必要性并否认炒作股价，新文化花了不小的篇幅来介绍公司业务的发展历程。

公司自2012年7月在创业板上市以来，通过投资并购，主要业务由影视剧制作、发行，拓展到户外广告，逐步打通整个大文娱产业链。

自2014年并购户外大屏广告公司至今，公司始终致力于探索一条将内容与户外媒体有效结合的商业路径。多年来，公司的户外媒体参与了多部基于影视内容的广告植入和大屏宣发业务。依托内外部资源支持，公司不断增强广告业务板块与影视内容板块的协同，并逐渐形成了有效的业务规模。

2019年开始，公司不断推动“大文娱宣发”业务，已将旗下户外大屏广告业务的资源整合进影视内容产业，并通过自有渠道与新媒体企业、互联网企业及产业链中各企业的合作，形成了“内容宣发切入内容投资、内容投资反哺内容宣发”的生态闭环，创造了公司独有的商业价值。

公司先后与微盟、碧虎、京东拓宏、华君等企业签署战略合作协议，逐步以自身优势融合更多的合作伙伴，打通线上线下IP场景和“引流—转化—复购”的营销全链路，形成“移动互联网媒体+传统媒体”的全媒体整合营销方案。

美腕(上海)网络科技有限公司创办的美ONE品牌是一家大型网红、艺人及模特的线上服务平台，旨在为用户提供拍摄、表演、主播、电商分销等多种合作机会，目前服务于很多一线品牌。

为推进良好的业务合作关系，实现资源共享和优势互补，新文化与美腕达成初步合作意向后，参与人员拟定合同文本，相关负责人进行审核，双方通过微信、邮件及电话等方式积极沟通，随后签署战略合作框架协议。

对于业绩预告提前泄露的怀疑，新文化也予以否认。

公司财务部门对公司的年度经营数据进行初步测算后向管理层进行汇报，证券部根据财务数据于2020年1月23日披露公司《2019年年度业绩预告》。

经自查及中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的查询记录，参与2019年年度业绩测算的相关人员在内幕信息依法披露前，均严格履行了保密义务和责任，未向他人泄露内幕信息，也未利用内幕信息买卖或者建议他人买卖公司股票。

综上所述，新文化认为公司不存在炒作股价的动机，也不存在信息泄露的情形。针对近期公司股价发生的异动，公司已披露《股票交易异常波动公告》，提请广大投资者注意投资风险。