最前线 | 蔚来再获融资却收跌3.88%，未来汽车销量是关键

蔚来汽车（NIO）再次对外释放利好消息。

3月5日晚间，蔚来汽车发布公告，宣布再次完成2.35亿美元的可转债融资项目。本次投资方为数家亚洲投资基金，且均为“非关联方”。截至目前，蔚来汽车在2020年已公告累计完成4.35亿美元的可转债融资。就在不久前，蔚来汽车刚与合肥市签署合作框架协议，中国总部将落户合肥；同时合肥市政府将向蔚来汽车投资超百亿元。

不过，仅从股价表现来看，二级市场似乎并未对这一融资信息给予热情回应。截至周四美股收盘，蔚来汽车股价跌3.88%，报3.72美元。

的平淡反应或许与整体大盘表现相关。当日美国三大股指大幅收跌。其中，道指跌3.58%，标普500指数跌3.39%，纳指跌3.10%。另一方面，在与合肥政府合作协议达成之时，投资者已予以积极回应——2月25日，蔚来汽车盘前涨幅超30%。

对于蔚来汽车而言，随着近期融资接连到位，合肥政府合作敲定，其目前面临的资金压力将有所缓解。而这也是一直以来围绕蔚来汽车的最关键问题。2019年，这家造车新势力几度传出“资金告急”。财报数据显示，蔚来汽车三季度营收为18.4亿元，去年同期为14.7亿元；调整后的净亏损为24.51亿元，去年同期亏损为23.78亿元。截至2019年9月30日，蔚来持有的现金、现金等价物、限制用途现金和短期投资总额为19.61亿元。而蔚来2018年全年财报显示，其在2018年全年的营业费用达93.397亿元。

但长期来看，蔚来汽车能否继续获得市场的认可，也许还要看其接下来的汽车销量表现。2019年下半年，蔚来汽车销量曾创新高。2019年三季度，蔚来汽车共计交付4799辆汽车，比第二季度增长35.1％；2019年12月，蔚来交付3170辆汽车，环比增长25.4%，创全年新高。

不过销量上涨趋势并没有延续至今年。2020年1月，蔚来汽车仅交付了1598辆汽车，比去年同月下降11.5％。蔚来表示，减少的主要原因是2020年春节假期相对较早，1月的工作日减少。而受疫情影响，蔚来汽车2020年第一季度汽车销售情况可能并不乐观。

对于蔚来汽车，3月3日道琼斯报道称，花旗分析师Jeff Chung将蔚来汽车的股票评级从“买入”下调至“中性”。Jeff Chung预计，蔚来汽车的ES6和ES8系列产品或将继续表现疲软。同时，他认为，虽然与合肥市政府的合作有利于缓解蔚来汽车的现金流压力，但该合作要求蔚来将一部分所获现金用于搬迁总部，这可能会让蔚来在销售长期疲软的情况下面临更大压力。

（如无特殊标注，文中货币单位皆为“人民币”）