【新三板观察】 新三板分层终敲定，4月进行全市场测试

“现在新三板分层制的推出终于敲定了。” 新鼎资本董事长张弛告诉36氪。

3月3日，股转公司发布《关于做好挂牌公司分层信息揭示技术准备的通知》。通知称，拟定于2016年4月组织挂牌公司分层信息揭示的全市场测试。

去年11月20日，证监会正式发布分层制度，称拟在新三板内分层，初步设基础层和创新层。很快，新三板官方网站11月25日发布了新三板分层方案的征求意见稿。对基础层和创新层的企业，新三板将实施差异化制度安排。

按照新三板分层方案，分层制最快于5月正式实施。现在，技术准备已经起航。

要分层  技术请先行

股转公司要求，为确保该业务的顺利开展，请各机构及相关单位在2016年3月31日前做好挂牌公司分层信息揭示相关的技术准备工作。此消息一出，就意味着，券商等各方机构在IT系统等技术方面与股转系统进行对接。

张弛向36氪介绍，新三板的信息输出均是实时的，市场各方与股转公司都有接口。如果一个公司进驻到创新层，这如何第一时间在券商的系统中反映出来，这就需要IT系统上的对接和调试。因为一旦延迟了，就意味着公司价值的折损。

而按照原来的模式，包括大智慧、同花顺等炒股软件、券商和市场各方在系统中，之前只对接了交易信息，没有对接分层信息。伴随分层制的推出，市场各方需要有一个和股转系统同步调整的过程，即数据平台要进行优化。

 创新层“大饼”

技术调整，向市场传达出一个准确的消息，新三板分层推出在即。有人在微博上询问，犹如重点班和普通班的划分，创新层和基础层的推出，是新三板的春天还是寒冬？

众所周知，新三板因投资门槛过高，流动性稀缺广受诟病；而估值偏低也让新三板挂牌企业无可奈何，近日，在微信圈流传着上证所领导有关注册制和战略新兴板的访谈纪要，其中提到“新三板企业不要对转板抱有太大期望”。在转板无望的预期下，90家企业进入上市辅导期，转投A股怀抱。

业内人士指出，事实上，新三板并非是A股的“养鱼场”，股转系统更想将其打造为一个独立的、层次分明的、能吸引优质企业的资本市场。分层制的推出，即是迈出这一目标的关键一步。

新三板公司业务部总监孙立曾介绍，会优先对创新层进行融资制度、交易制度的创新试点：对于进入创新层的企业，将建立一次审批、分期实施的储架发行制度和挂牌公司股东大会一次审议、董事会分期实施的授权发行机制，并加强融资定价指导、限售管理和募集资金使用的管理。

与此同时，创新层企业还有望获得并购贷款和并购基金等政策红利。而基础层的挂牌企业则以现行市场制度为基础运行，或将无缘储架发行、授权发行等融资制度。

 5月  “重点班”正式开课

根据分层方案，新三板将在2015年年报披露结束后自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司。这意味着，分层制要到2016年5月才能正式实施。届时，新挂牌公司满足创新层准入条件的，将直接进入“重点班”。

新三板决定在每年4月30日年报披露后进行层级调整。符合三套标准之一的基础层企业也有望自动进入“重点班”，而如果重点班的企业不能通过每年的考试标准，应该在第一年发布风险揭示公告，若第二年仍不符合就将被打回基础层。

欲了解新三板分层，请阅览36氪作者以往的文章，<<新三板分层录取将提前？重点班之梦或断>>  http://36kr.com/p/5042774.html  《不想再做僵尸股，新三板挂牌企业将如何度过2016？》http://36kr.com/p/5042980.html  ；

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