学大正式与 Xueda Acquisition Limited 合并，私有化宣告完成

北京时间 6 月 3 日，学大在其 Investor Relations 页面上发布了一份报告：根据去年 7 月宣布的并购计划，学大已经完成与 Xueda Acquisition Limited 的合并，每股普通股除利息外价格为 2.75 美元，每股 ADS 股份的除利息外价格为 5.50 美元。

Xueda Acquisition Limited 是怎样的一家公司呢？

事实上，这家公司是 A 股公司厦门银润投资股份（000526）的全资子公司，学大和 Xueda Acquisition Limited 合并后也直接成为银润的全资子公司，用被收购的方式直接退市，并且要求停止在纽约股票交易所停止交易ADSs。

回顾整个事件的发展情况，去年 4 月，学大宣布收到银润的收购要约，在要约书中，银润投资有意以每股 ADS 3.38 美元或每股普通股1.19 美元的价格收购学大教育包括 ADS 代表的普通股在内的全部已发行股票；今年 2 月，银润投资拟向其股东紫光卓远借款 3.7 亿美元（约人民币 24 亿元）来支付学大回归的所有费用；7 月，银润投资发布公告，称将定发 55 亿人民币，用其中的 23 亿收购学大，并提名金鑫等 4 人成为新一届董事会候选人。

一般来说，公司选择私有化的原因不外乎认为公司的市值被低估，或者股权过于分散。从学大公布的最近一次财报来看，公司总营收 8090 万美元，同时净亏损 460 万美元，现金流持有同比有所增高，总市值由 2013 年 12 月时的 4.09 亿美元降低至 2014 年底时的 1.48 亿美元。

另外，回归 A 股一般需要经过从美股退市、拆除 VIE、国内上市几个步骤，但是学大的回归路径非常巧妙，直接通过收购在 A 股实现“曲线救国”，实现降低成本、提高效率。

最后，据公开资料显示，学大目前已在全国 81 个城市开设了462 多所个性化学习中心，在全国拥有近 1.5 万名员工，其中专职教师 8000 多人。