特斯拉被定为“卖出”评级，刚拿到3亿美金的马斯克融资将更难了

才刚借到3亿美元，特斯拉股票评级就“跌”到“卖出”，不知道马斯克此时心里是什么滋味。

据外媒9月8日报道，美国投行Cowen & Co在周四的研报中将特斯拉股票的初始评级定为“卖出”，为其设定的目标价仅为160美元，该价较特斯拉周三收盘价低了20%。据FactSet数据，目前特斯拉平均目标价达243.53美元，多数分析师予以“中性”评级。

当天特斯拉的股票下跌3.25美元，报198.46美元，跌幅1.61%。

特斯拉9月8日股价

特斯拉近一月股价走势图

Cowen分析师认为，在特斯拉应当专注电池厂和推出Model 3汽车，收购SolarCity将令公司处境复杂化。而市场似乎对两家公司的合并也并不看好：

• 8月1日，特斯拉宣布将合并SolarCity，交易估值达26亿美元，预计在四季度完成。当日特斯拉股价下跌4.78美元，跌幅达2.04%，报230.01美元；

• 8月25日，特斯拉收购SolarCity正式获批， 盘后股价下跌1.66美元，报220.96美元；

• 8月31日，特斯拉提交的一份声明表示，该公司正面临与产品研发有关的巨额成本，并且核心业务部门仍在持续亏损，流动资金仅有32.5亿美元。手头资金如此紧张，却要以26亿美元收购Solarcity，两家公司的合并再次引发争议，股价在9月1日双双下跌，其中，特斯拉跌幅为5%左右，报201.33美元；SolarCity跌幅为10%左右，报18.70美元。

Cowen并不是第一家对特斯拉看空的机构，Morgan Stanley去年9月给特斯拉定的目标价为465美元/股，但收购SolarCity消息确认后，该机构一再调低这一价格，其分析师Adam Jonas认为，“两个负债累累的企业会为投资者带来更大的负担。因此我对这笔跨行业收购将保持谨慎态度。”

Oppenheimer投行的分析师Colin Rusch 同样下调了对特斯拉的股票评级，他指出，投资者会认为这次合并是对SolarCity的紧急救援，同时也是特斯拉逃避自己产品正面临困难的障眼法，未来特斯拉融资可能会更加艰难，他表示，“虽然我们还是对太阳能行业看涨，但是这次并购并没有充分利用特斯拉的人力和财力。”

不过有人可能会说，马斯克不是刚刚拿到3 亿美元信贷吗？他还是可以“专注电池厂和推出Model 3汽车”的。

但事实上，马斯克并不打算用这笔钱加速超级工厂Gigafactory建设速度，或是扩充汽车产能、通过加速卖车回笼资金，也不打算变成现金流，用来保证公司正常运转甚至是平衡自身股价，而是选择将这笔钱拓展特斯拉的租用业务——这笔租用业务对象仅限 Model S，在维护需求少的前提下也至少需要8 年才能收回成本。

Cowen也提到，特斯拉未来1年半将面临较大执行风险。

此外，据路透社8月31日报道，因面临严重现金短缺，特斯拉计划今年发股或发债筹资，帮助开发生产新款Model 3，并筹建一个大型电池工厂。但此次Cowen一下将特斯拉股票初始评级定为“卖出”，目标价直接下拉到160美元，马斯克融资难度将大大提升。

特斯拉前行之路，看来愈加艰难了。