和Burberry齐名的风衣也要变成山东品牌了，跨国并购会是中国服装制造的救星吗？

越来越多的海外服装品牌正在易主，变成中国服装企业旗下一员。

继今年四月将法国时尚集团SMCP（旗下有Sandro、Maje、Claudie Pietro等品牌）收入囊中后，本土纺织生产商山东如意集团又有大动作，那就是计划收购和Burberry齐名的英国风衣品牌雅格狮丹Aquascutum。

彭博消息称，山东如意集团计划以约1.2亿美元从广州贸易有限公司（简称“YGM贸易”）手中收购Aquascutum，目前正展开尽职调查。据报道，如意集团希望未来几周内达成最终协议。

事实上，YGM贸易在其十月份的公告中就公布了这一收购计划，但当时未透露买家身份。YGM贸易此前表示已向买方收取500万美元订金，交易预计明年3月底前完成。

目前，虽然YGM贸易和山东如意集团还未就此收购发表任何评论，但在山东如意集团官网的“品牌如意”选项已能够找到Aquascutum。

成立于1851年的英国奢侈品牌Aquascutum，因在一战中为军队制作防水外衣而声名鹊起，受不少贵族和名人追捧，和Burberry、Barbour等并称为英国几大风衣品牌。而如今，其发展却远不及Burberry。

此前，因受美国金融危机波及，Aquascutum在欧美市场销售不济，陷入破产。2012年，YGM贸易以1500万英镑将其收购，成为该品牌全球控制人。收购后，YGM贸易尝试扩大其产品品类和亚太地区销售网络对其进行复兴。

然而，由于市场推广不足、对年轻消费者重视不够、产品缺乏现代设计等原因，Aquascutum在当时奢侈品牌增长最快的亚太市场表现并不如意。

尽管英国女王、撒切尔曾都是Aquascutum粉丝，但它在年轻人中的号召力远不及Burberry。Burberry为品牌的年轻化采取了诸多策略，例如在《哈利·波特》女主角Emma Watson最火时，邀请她担当其广告女主角。目前，Burberry早就摆脱金融危机冲击，业绩持续快速增长。

与此相反，近几年来，以Aquascutum为主的YGM贸易集团成衣业务持续大幅亏损。

财报显示，截至9月底，该集团上半财年成衣销售总额达2.9亿港元，大跌22.9％，亏损近7400万港元；大中华和英国区成衣业务营收跌幅分别达22.1%和15.8%，期间关闭21个销售点。

YGM贸易在今年九月底决定出售该品牌，如意集团成为其目前最有可能的接盘手。

成立于1972年的如意集团，前身为山东济宁毛纺织厂，是中国最大的纺织品制造商之一，也是德国 BOSS、意大利 ARMANI、ZEGNA等高端服装品牌供应商。其主要业务是面料研发，做得更多的是贴牌工作，服装品牌影响力比较小。

近几年，如意集团对外收购动作不断。2010年，该集团以40亿日元收购日本Renown 41%股份；2013年，入股苏格兰粗花呢生产企业Carloway; 2014年，成为德国男士西装品牌Peine Gruppe主要股东。今年4月，斥资13亿欧元买下法国时装品牌Sandro、Maje、Claudie Pierlot和其母公司SMCP集团控制权。

购买法国SMCP集团是如意集团近几年来金额最大的“高杠杆”收购，收购费用甚至远超其集团资产总值。财报显示，如意集团2015财年营收达5.924亿元，净利接近两千万元。2015年底，集团资产总值达19亿元。 

而对SMCP集团而言，出卖公司并不是因其旗下品牌销售不佳。在SMCP被收购之前，Sandro、Maje和Claudie Pierlot等品牌业绩都在持续增长。此前，SMCP集团负债2.9亿欧元，本计划通过上市缓解债务，然而持股比例达70%的私募基金KKR&Co.决定将其直接卖给如意集团。

对SMCP而言，借助如意集团中日市场的丰富销售经验和网络，可扩展其在亚洲市场影响力和市场份额。

截至2015年12月，SMCP全球门店有1118家，销售总额达6.75亿欧元，同比增长33%；Sandro、Maje和Claudie Pierlot三个品牌同店销售增长达11%。收购时，SMCP大中华区仅有60家门店，对其而言中国市场仍有很大空间。

被收购后，SMCP今年上半年共新开58家门店，其中大中华区有14家。期间中国区营收增幅达59%。Sandro和Maje在中法市场业绩都持续大好。在此基础上，SMCP计划继续推进大中华区扩张，每年增加30家新店。

如意集团董事长邱亚夫此前表示，收购后，如意集团不参与SMCP运营，只以大股东身份从战略层面为其提供支持。为维持SMCP时尚基因和品牌形象，将保留其企业战略和组织结构，其设计和创意团队将继续在总部巴黎。

在邱亚夫看来，收购外资品牌是如意集团从产业链上游走到下游的现实需求，这能使其切入价值链的高增值环节，提高其在国际分工中的地位。邱曾公开表示，公司正从纺织服装制造企业向全产业链国际时尚集团转型。如其所说，“如意集团的核心竞争力就是通过大范围、大规模的企业收购、并购，快速壮大自己。”

借助国外知名服装品牌的资源和能力，如意集团可以实现从面料制造企业到品牌服装零售商的转型，形成“纺织面料-成衣制造-高端品牌-市场网络”的完整产业链。此外，借助SMCP等海外广泛的销售布局，如意集团还可将其市场从中国本土拓展到欧美。

事实上，对如今国内传统服装制造商而言，只依靠占产业链2％到3％利润的原材料加工制造实现盈利越来越难，通过并购海外知名品牌或可成为其改变低利润增长模式的途径之一。

有这一想法的不仅仅是如意集团。过去一年，除山东如意集团外，歌力思收购了美国服饰品牌Ed Hardy在华65%股权，还成为法国时装品牌IRO大股东；上海时装品牌维格娜丝买下韩国小熊Teenie Weenie。永盛新材料有限公司(03608.HK)关联公司购入法国蕾丝生产商Desseilles。

中国服装企业海外并购的火热局面已持续了很长一段时间。Dealogic数据显示, 2015年中国海外并购金额达1119亿美元。而2016年第一个季度数据就已逼近2015年上半年的数据。

然而，在这个并购潮中，中国企业面临的问题依然很多。以如意集团为例，在收购非上市公司SMCP后，公司在短时间内难以实现财务并表，通过“杠杆购并”获取回报，将面临极大资金压力。另外，如何找到适合的经营管理人才，让两家企业尽快磨合等都是要解决的问题。

长期位于产业链低利润端的“中国制造”服装企业，有可能通过跨国并购，走向研发设计和品牌营销的产业链高端吗？