TVB收购上演了一出权力的游戏，但这真的是一笔好生意吗？
过去3个月，在对TVB收购这件事情上，各路资本演绎了一出《大时代》。
短短几个月内，这一曾经的影视帝国经历了大股东回购、外来资本突袭收购、大股东提高回购价、外来资本放弃收购等系列跌宕起伏的剧情，而其中的几方资本势力，你方唱罢我登场，好不热闹。
这出权力的游戏得先从一个月前说起。上个月7号，一家名不经传的内地公司传奇影业向TVB发出初步函件，表示计划收购TVB近30%已发行股份。一旦收购成功，传奇影业将取代黎瑞刚等人持股的Young Lion基金，成为TVB的单一最大股东。
这一收购要约当下让TVB几大股东有些懵逼。在此之前，几个大股东正在商量内部回购。计划耗资42亿元，以每股30.5港元（溢价15%），回购发行股本的31.5%股份。若回购完成，最大单一股东Young Lion Holding基金的持股量将由原来的26%增至37.96%。
没有想到的是，传奇影业半路杀出。为了应对这个外来者，TVB方面修改了原本的回购方案，在保持回购总额不变的情况下，将其回购股价由30.5港元提至35.075港元，相当于要多付5亿港元。
然而，在递交了初步的收购函件后，传奇影业方面既没有进一步披露收购信息，也没有就收购一事和TVB方面进行接洽。于是TVB只好向香港证监会有关部门申请，要求传奇影业在3月7日或之前或公布正式要约，或撤回要约建议。
昨晚，传奇影业向TVB发送了撤回要约，表示将放弃对TVB的股权收购计划。TVB则表示将保留向传奇影业追讨处理要约建议产生的相关费用的权利。
事件至此，算是告一段落。只是，旁观的吃瓜群众不免有些疑惑，TVB这个日渐没落的影视帝国，明明在去年年底刚刚发布30 年来首个盈利预警，怎么突然就成了各方资本角逐的香饽饽了呢？
收购TVB真的是一笔好生意吗？
随着亚视倒闭，一家独大的TVB日子也不太好过。
TVB2016年中期业绩报告显示，其2016上半年收入为19.64亿港元，同比下滑3%，净利润下跌超过70%。到了2016年下半年，其业绩下滑没有好转，随后发布盈利预警，预计2016年归属公司股东的净利润将同比下跌55%到65%。
TVB在该报告中称，其业绩下滑主要来自三个方面的挑战：疲软的香港广告市场、猖狂的盗版以及各类在线娱乐平台（主要是在线流媒体）的激烈竞争。香港市场的整体低迷，导致其上半年本土收入同比下降近7.8%，远高于整体2.5%的下滑幅度。
数据来自面包财经
目前，TVB的收入来自香港、中国内地、马来西亚、新加坡以及美国、加拿大等地区。从其2015年和2016年上半年各地区收入对比可以看出，在香港收入显著下降，其他地区变化不大的情况下，大陆地区成了唯一的增长点。
数据来自面包财经
从TVB2008年到2016年的营收和净利润情况可以看出，近8年，内地电影票房和影视剧收益快速增长，而TVB 的收入增长却几乎停滞，增长不足 4％。数据显示，从2010年起，TVB的盈利增速就开始放缓。到2015年，TVB的全年营收约为45亿港币（约人民币40亿），这一数字甚至比不上内地部分地方卫视年度广告收益的一半，而TVB却要承担几十部电视剧、数十档新闻和综艺等节目的制作，还要养一大帮薪酬制艺员。
图表显示，TVB的营收和净利润下滑均始于2014年，随后两年业绩急剧下降。众多原因中，很重要的一项是旗下诸多重要艺人和制作人出走，剧集水平下降、受众流失。在2014和2015两年，光是台柱就走了不止5位。拿不出有吸引力的剧本，薪酬遭压榨、高层内部斗争成了旗下艺人出走、北上淘金的重要原因。
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另外，和目前有广告、会员和内容版权等多元收入的内地网剧不同，TVB甚至是整个香港影视公司的盈利模式都比较单一，主要还是依靠广告。TVB2016年上半年包括广告在内的电视广播收入约为12亿港元，占总收入的六成以上。但随着香港零售业低迷，广告收入减少，其营收受到极大影响。
为了重振业绩，TVB 近几年也做了不少尝试，比如面向东南亚、中国内地和美国等市场推出 TVB Anywhere 移动端 app，提供在线内容观看。去年4月，还面向香港市场推出免费版电视盒子 MyTV 的升级版本 MyTV SUPER 收费服务，这一新版本可提供更多电视频道和节目内容，但效果不是太好。
此外，随着港剧收视低迷，TVB想尝试转战内地，布局电影市场。2015年初，TVB董事局主席陈国强邀请黎瑞刚旗下公司引力控股入股TVB。随后，引力控股的董事总经理许涛成了TVB的非执行董事。而引力控股最为人所知的，是其旗下的子公司引力影视。公开信息显示，引力影视已投资过多部热门电影，包括《无人区》、《匆匆那年》、《痞子英雄：黎明升起》和《咱们结婚吧》等。
报告显示，TVB和黎瑞刚的华人文化合作成立了两个电影投资平台，计划随后将通过这两个平台布局内地电影市场。背靠旗下业务覆盖电影行业全产业链的华人文化，对TVB来说，无疑是拥有了开拓内地市场的一副好牌。
在黎瑞刚等人入股后的2015年春节档，TVB参与投资的两部电影在内地上映，票房都大获成功。其中改编自原TVB同名电视剧的《冲上云霄》票房1.56亿元，《澳门风云2》的票房高达近10亿。此前，已经有一批TVB剧集被改编成电影在内地上映，取得不俗票房，比如《使徒行者》。公开信息显示，TVB正和企鹅影业合作开发《使徒行者》续集，还将和爱奇艺联手翻拍剧集《创世纪》的电影版。
目前，内地市场在TVB总收入的占比还不到10％，上升空间巨大。
在本土市场低迷、盈利模式单一、剧集受众流失、制作团队和艺人出走的种种困境之下，对TVB来说，唯一手里还握着的筹码，恐怕就是其过去几十年积累下的庞大片库，这些资源依然具有很高的IP价值。而对于外资来说，收购TVB是否会是一笔好生意，就得看其是否能够有能力利用好这张最后的王牌了。
如果能够依托TVB丰富的版权库，加上优质的制作团队和有效的宣发渠道，将其IP充分开发，在TVB此前积累的庞大忠实受众基础上，让TVB在高速发展的内地市场焕发新生也不是没有可能。
