十张图看三大电影公司的这两年：电影市场趋于冷静，万达老大地位稳固，光线努力赶超，华谊兄弟略微吃力 | 图说

在过去一个月，三大国内民营电影巨头万达院线、华谊兄弟和光线传媒接连发布了截止2016年12月31日的财务简报。趁此机会，我们打算以图片的形式，呈现这三家公司2015年和2016年两年的发展历程。从营收、净利、毛利、票房和市值等几个维度，看看他们国内电影市场狂飙突进式的2015年到经历票房寒流的2016年是怎么度过的。

营收

三家公司近8个季度的营收发展简直就是过去两年中国电影市场的缩影。

从三家公司的营收增长可以看出，在2015年，公司营收快速增长，但从2016年第2季度开始，营收开始出现明显下降，并一直持续到年底，这一趋势和整个电影大市场相当吻合。

在2016年之前，国内电影业经历了连续5年高歌猛进式的发展，在2015年底至2016年初，业内人士一度认为“千亿票房”指日可待，然而从2016年2季度开始，寒流来袭并持续至年底，全年票房增速骤降。

从营收可以看出，万达作为行业老大的地位几乎是难以撼动。大部分的财季，其营收甚至超过其他两家公司的总和。而老二华谊兄弟虽然和老大在体量上差距甚远，但各财季营收相对稳定，除了2015年Q4和2016年Q4出现爆发式的增长。

从营收增长率来看，这两年华谊兄弟的营收增长率一如既往地下跌，而万达和光线影业在2015年增长都相对稳定，直到2016年第一二季度迎来过山车式的大涨和大跌。

注：万达2015Q1、Q2、Q3、Q4和2016Q2数据缺失

盈利情况

从能反映公司赚钱程度的毛利率来看，虽然三家公司经营的都是电影产业，毛利率却有差别，但基本在30%到60%之间波动。从毛利率来看，营收体量最大的万达，毛利率反而是最低的，华谊兄弟的毛利率高过另外两家公司。

万达业绩快报显示，其票房毛利率不高，毛利率增长主要依靠卖影院食品和院线广告。而华谊兄弟的高毛利，归功于公司旗下三大业务板块：影视娱乐、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐的“齐头并进”。从毛利率上看，品牌授权及实景娱乐和互联网娱乐这两项新业务比传统的影视娱乐业务更加挣钱。2016年，光线传媒的毛利率有赶上华谊兄弟的趋势。其业绩快报显示，毛利率增长主要是2016年在电影投资成本较去年同期有较大幅度减少，同时电视剧、网络剧和直播等收入毛利大幅增加。

注：万达2015年Q2数据缺失

在净利润方面，万达还是老大无疑，远超过其他两家公司。不过在净利率方面，光线影院却要更胜一筹。

注：万达2015年Q2数据缺失

各业务占比

从三大公司的各业务占比可以看出，2015年，在万达院线和光线传媒营收中占比最大的是电影收入，而华谊兄弟是其影视娱乐板块，包括电影、电视剧和网剧等。到2016年，华谊兄弟在互联网娱乐板块的占比有所提高，其他业务板块营收占比稳定。万达院线和光线传媒2016年各业务数据目前尚未未披露。

票房

从图表可以看出，2015年和2016年，三大电影公司票房收入在国内电影市场占比约三分之一。其中，万达院线和光线传媒的市场份额有所增加，华谊兄弟的市场份额下降了3％。

股价

看完了营收和净利润等数据，我们来看看三家公司在资本市场的表现。这代表了市场对它们的看好程度。从市值可以看出，万达在资本市场相当吃香，尤其是在2015年第四季度，市值实现了爆发式增长。光线和华谊的市值和万达差距较大，二者相比，华谊兄弟略胜一筹。

中国整体票房趋势

从图表可以看出，从2015年到2016年，中国电影票房市场进入冷静期，这很大程度上影响了影视公司的发展。2015年，中国电影市场票房达440.7亿元，同比增长48.7％。但进入2016年之后，电影市场增速放缓，整体票房只有455亿元，增速仅有3.22％。艾瑞咨询预测，电影市场回暖还需一段时间。

数据来自艾瑞咨询《2016年中国在线电影票行业研究报告》