智能投顾还未成风口，就被证监局定性为“违规销售基金”了

金融科技领域近一年涌现出几批小热点概念，其中就包括智能投顾。在美国诞生了诸如Wealth Front，Betterment这样的企业，中国也热气腾腾地出笼了一批瞄准屌丝和中产的投顾平台，脱下P2P的外套，又穿上“人工智能”的新马甲，迅速跑马圈地。

这些都基于一种乐观的预期——毕马威预测美国到2020年智能投顾市场规模将达到2.2 万亿美元，中国的创业者和投资人据此判断：以美国的情况作为参考，中国的投顾市场已到爆发前夜，中产阶级正在原力觉醒，万亿级市场等待瓜分，一切变得妙不可言。

然而风口还未成型，监管就不期而至了。4月13日，山西证监局却在官网刊登文章，点名了“理财魔方”和“拿铁理财”这两家平台，并暗示智能投顾涉嫌违规销售基金。

山西证监局文章还分析了目前智能投顾销售基金的几种模式。

一是完全模仿Wealthfront、 Betterment等投资于ETF组合的公司，如弥财、财鲸等，受限于国内ETF的种类及数量，这两家公司均直接给客户匹配国外发达市场的ETF，以达到资本配置的目的；

二是以基金作为构建投资组合的标的，实现对客户风险偏好的匹配，代表公司有理财魔方及钱景私人理财；

三是以对量化策略、投资名人的股票组合进行跟投，同时兼具论坛性质的在线投资交流平台，目前在国内投研圈的知名度及认可度较高，代表公司有雪球及金贝塔。

其中，山西证监局文章称，理财魔方更缩小覆盖范围，更专注于对基金产品的覆盖，建立了不同品种（债券、货币等）、不同频次（日度、月度、年度） 基金产品的排行榜。

现实中如理财魔方，其交易系统接入了盈米财富基金的购买端口；拿铁理财，除了有机器人理财的页面之外，还出现了金融超市页面，其基金销售服务由拿铁理财与上海天天基金销售公司联合提供。而上述互联网平台并未取得基金销售业务资格。

对此，理财魔方回应称，平台与盈米的合作是引流模式，用户购买基金时会提示“ 您即将进入盈米财进行基金交易操作”等提示，开户、在绑卡、交易等动作都是在盈米财富页面上操作。

2016年8月19日，证监会新闻发言人表示，未经证监会注册，擅自从事公募证券投资基金销售业务的，证监会将依法对相关机构和人员进行处罚。一旦发现互联网平台未经注册、以智能投顾等名义擅自开展公募证券投资基金销售活动的，将依法予以查处。

可见，被证监系统点名批评，根本原因还是没有牌照护体。

这张基金销售牌照的价格早已从2015年年底的500万升到了1500万。36氪2017年年初询问了几位业内人员，发现不少基金销售公司开价已经超过3500万，甚至有人要价到5000万以上。

和支付牌照涨价的原因一样——也是牌照的发放审核被收紧，供求关系开始失衡。

截至2016年6月，获得证监会基金销售业务资格的第三方基金销售公司有100家，而申请牌照的潜在企业却近千家。

而审批通过的独立基金销售牌照速度却在放缓。2016年前9个月，核发牌照的独立基金销售机构分别为9家、6家、5家、2家、0家、3家、1家、2家和1家，呈逐月下降趋势。可见监管态度的趋严。 

牌照生意还在如火如荼，本月，一位拉上36氪记者参与拉皮条生意的中介在一个微信群中反复怂恿买家：“我们和X监会关系很铁，可以保证过户没问题，马上就要换领导了，过了这村没这店了。现在裸牌就是3700万了，我们加上财务顾问费也就这个价格，只要你签FA合同，马上就安排你们见面。”