凯基证券郭明池：iPhone X 首批供应只有 200 - 300 万台

凯基证券分析师郭明池今天发布投资者报告，并提到苹果 iPhone X 的良品率已经稳定。发售前，苹果将储备 200-300万库存，这意味着 iPhone X 的首批供应将只有 200-300 万。虽然最初供应吃紧，但生产会在 iPhone X 发售后开始逐步改善。

有趣的是，郭明池认为 iPhone X 的柔性电路板是主要生产瓶颈。这与之前的消息不同，此前，包括郭明池在内的很多分析师都认为是 iPhone X 的 TrueDepth 相机影响了产能。


 

郭明池在报告中提到：“天线 FPCB 的特殊材料、设计、工艺、设备以及测试都非常复杂，并且难度比 iPhone 8 中的更高。目前，只有 Murata 和 Career Tech 可以满足苹果的要求。Murata 拿到了 60% 的 iPhone X 订单，而且需要等到 2018年第二季度才能解决问题。”

造成 iPhone X 缺货的第二个组件就是广角相机模块的 FPCB。与其他双摄智能手机不同，苹果 iPhone 依靠两个独立的 PCB，其中一个控制广角镜头，另外一个专门控制远焦镜头。负责广角镜头模块 FPCB 的是 Interflex，这家公司生产遇到了质量问题。生产好的广角镜头模块会运送至 LG Innotek 进行集成。

最后，iPhone X TrueDepth 相机的 3D 矩阵投射器也是造成产能较低的原因之一。最后，郭明池将第四季度 iPhone X 的出货量从3000-3500 万降至 2500-3000 万。iPhone X 的出货量会在明年第一季度开始快速增长，那时 iPhone X 的供应也会逐步稳定。

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