新三板周报：A股公司“联姻”新三板企业潮涌，并购规模创新高
新三板在线研究中心 · 文/陈睿 郭浩文
内容摘要
◆ 一周行情
新三板做市(899002)收盘1011.87点，当周下跌0.34%
协议企业：上涨296家，下跌227家，平9692家
做市企业：上涨281家，下跌421家，平701家
◆ 新三板新闻
主动与强制变更齐上阵 新三板做市转让遇考验;
并购规模创新高 A股公司“联姻”新三板企业掀热潮。
一、新三板新闻
1、并购规模创新高 A股公司“联姻”新三板企业掀热潮
2017年以来，A股上市公司“联姻”新三板企业潮涌。值得关注的是，第三季度首次披露的上市公司并购挂牌企业案例达52宗，交易规模达186亿元，并购规模创新高。
根据Choice数据统计，截至10月24日，2017年首次披露的上市公司并购新三板企业宗数共117起，交易规模达461.74亿元，已超过2016年全年规模。其中，第三季度并购案例宗数、交易金额分别达到52起、186亿元，并购规模创新高。
近年来，A股公司并购新三板企业的交易规模不断增加。数据统计显示，2011年，并购规模为4.3亿元，2012年-2015年，连续四年并购规模增长保持在一倍以上。2015年，上市公司并购新三板公司的交易金额达到208亿元，首次超过百亿元规模。2016年，再上台阶达303亿元，同比增长46%;今年截至目前并购规模已超过460亿元，全年并购规模将创历史新高。
2、主动与强制变更齐上阵 新三板做市转让遇考验
囿于做市商数目的不足，不少企业的交易方式被强制变更为协议转让。与此同时，也有一部分新三板公司选择主动将做市转让变更为协议转让。在业内人士看来，除市场流动性不足以外，IPO等其他的因素也是许多公司将转让方式变更为协议转让的原因之一。做市转让的初衷就是为了增加新三板市场的交易量，做市制度是新三板交易方式的发展趋势。
2017年以来，强制变更转让方式的企业呈现总体上升趋势，至10月更是掀起小高潮。
粗略统计发现，今年以来共有15家企业被强制由此前的做市转让转变为协议转让的交易方式。其中，在今年10月以来更是达到6家，占2017年以来总数的比例达到40%。而前八个月，这一被股转公司强制变更交易方式的企业数目合计为6家。也就是说，十月以来不到一个月的时间，被股转公司强制变更交易方式的公司总数就与前八个月合计数目相当。
二、新三板市场总览
市场交易概况
成交额TOP10
本周做市涨幅TOP10
本周协议涨幅TOP10
本周挂牌情况
本周股票发行情况
本周增发情况
三、新三板在线精品文章/研报回顾
精品文章：
1、《出海出海!看这些互金企业的境外资本路》
文章摘要：
近期，国内互联网金融企业(以下简称“互金企业”)掀起境外上市高潮，扎堆赴美、港两地上市。这其中，美股是“主战场”，另有部分互金企业通过装入港股上市公司的方式曲线上市。
今年4月份信而富(XRF)在美上市，9月份众安在线(06060)在港上市，10月18日趣店(QD)成功登陆纽交所，和信贷、拍拍贷及融360旗下子公司简普科技均于近期在SEC(美国证券交易委员会)网站披露了招股书。
此外，不少国内互联网金融公司还在筹划境外上市，51信用卡、量化派、乐信等均被传出即将准备上市。
10月23日，港交所上市公司永骏国际(08187)宣布将被积木控股收购;10月18日，港股公司新丝路文旅(00472)宣布并购团贷网兄弟公司你我金融;此前，麦子金服也被爆出将反向收购纳斯达克上市公司鲈乡小贷(CCCR)，以此实现曲线上市。
2、《新三板今年114只股票涨幅超10倍 菁优教育缘何暴涨5799倍?》
文章摘要：
平淡的新三板市场，并没有抵挡住一些挂牌公司股价暴涨。
根据东方财富Choice数据统计，自今年以来，共有114家新三板挂牌公司股价涨幅高于10倍，其中菁优教育涨幅高达5799倍，成为新三板股票涨幅之最。
菁优教育(835922)年初的股价仅0.01元，8月18日涨至58元/股。另有掌游天下(836014)股价从年初的0.01元涨至47元，涨幅4699倍。
资料显示，114只涨幅超过10倍的股票有一个共同点——交易方式全部为协议转让。新三板在线根据股转系统的公开信息进行统计，这114家挂牌公司中，有30余家公司股票存在“自买自卖”现象。
为什么会有这么多挂牌企业“自拉自唱”公司股票?新三板在线分析后发现，主要原因是防止定增后股价“倒挂”、为股票高价转让“铺路”及市值管理等。
3、《趣店市值“嗨”高后被扒“底裤”：高额违约金、高利息和过度依赖支付宝》
文章摘要：
上周末，在美国上市的互联网金融公司趣店(QD)市值暴涨后，却遭到各方质疑。
10月22日晚间，一篇访谈文章《罗敏回应一切》刷爆朋友圈。借此，趣店创始人罗敏回应了趣店上市后被广泛质疑的问题。
文章中，罗敏透露，趣店的坏账率低于0.5%，是业内最低水平，比信用卡都低。罗还称，“(在趣店借款)凡是过期不还的，我们这里就是坏账，我们的坏账，一律不会催促他们来还钱。电话都不会给他们打。你不还钱，就算了，当作福利送你了”。
为了表明趣店的年化利率低于国家对民间借贷利率划定的36%红线，罗敏在文章评论区留言，“任何发现我们名义和实际利率超过36%的人请直接联系我，我提供100万资助费用给您。”
但罗敏的这一番回应，却引来更大争议，资本市场给出最直接的反应。截至10月23日的最新数据显示，趣店自身股价也大幅下滑，较上个交易日跌去5.44%，报收33美元。
同时，持有趣店股权比例超过5%的几家A股上市公司或被波及。
10月23日收盘，国盛金控(002670)报收18.90元，当天股价下跌2.83%;联络互动(002280)收于9.68元，跌2.42%;昆仑万维(300418)收于28.10元，跌4.16%。
4、《蓝海之略上半年盈利同比涨24倍 销售模式转变后还会继续吗?》
文章摘要：
在净利润基数高达5000万元的情况下，继续接连“跳跃式”增长，这样的业绩表现放在任何一个行业都是寥寥无几，但蓝海之略(834818)做到了。
2015年蓝海之略净利润为5068.06万元。到了2016年，这一数字已翻了三倍，跳升至1.68亿元。2017年上半年刚过，蓝海之略又挣了3.44亿元，较去年同期的1344.02万元增长逾2400%!
这样的利润表现令外界惊讶且羡慕。令市场经验的是，蓝海之略仅在2016年5月进行了定增，融资617.61万元，此外并无其他资本动作。而这笔定增，还是为核心员工设立而进行的股权激励计划。
由此看来，蓝海之略近年业绩爆发，全部来源于企业的内生增长。
精选研报摘要：
1、《王者荣耀团队年终奖惹争议 手游行业到底有多火爆》
研报要点：
一张关于王者荣耀团队年终奖100个月工资的截图，引发了各路网友的不淡定，瞬间成为了热点。
从2012年到2016年，手游市场的年复合增长率达到了“可怕”的52.21%，而同一时期智能机普及率的复合增长率仅为13.45%。同时，手游市场呈现了强者恒强的局面，2016年最赚钱的十款手游基本被腾讯和网易平分。
新三板手游市场的所有70家公司中，上半年净利润超过千万的有10家，另25家亏损。从业绩来看，英雄互娱一骑绝尘，上半年实现净利润接近2.9亿元。
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本文出品：新三板在线研究中心。作者：陈睿 郭浩文。
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