恒大第三轮战投引入苏宁 预计2020年销售额达6200亿

11月6日，中国恒大（03333.HK）发布公告称，已与6家战略投资者签订第三轮增资协议，合计引入600亿元投资，新增投资约占恒大地产扩资之后14.11%的股权。截至目前，恒大已在今年完成三轮增资，规模达1300亿元，此次增资完成后，恒大地产的估值将会超过4000亿元。

除了有山东高速、嘉寓等前两轮投资者的持续增资之外，此次还多了两家世界500强企业正威集团和苏宁集团。其中，正威集团出资50亿元，占恒大地产增资之后约1.1759%的股权；苏宁旗下的南京润恒企业管理有限公司出资200亿元，占恒大地产增资之后约4.7038%的股权。

此前，恒大地产已经分别于2017年1月2日和5月31日共引入两轮合计700亿元的战略投资。这次增资完成后，包括中信、中融、正威集团、华信、苏宁、山东高速、深业集团、深圳广田等在内央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴已经合计获得恒大地产扩大股权后36.54%的权益。

恒大地产在公告中承诺，2018年至2020年公司的净利润将分别不少于500亿、550亿、600亿，三年合计1650亿。此外，恒大地产在2018至2020年的预期合约销售额将分别达到5000亿元、5800亿元和6200亿元。 

此外，此前已投资了30亿元的山东高速此次又追加了200亿元，持有恒大地产增资之后约5.6652%的股权；嘉寓汽车也在此轮追加了50亿元，目前占恒大地产增资之后约1.8169%的股权；广州逸合和四川鼎祥均出资50亿元，同占恒大地产增资之后约1.1759%的股权。

第三轮引入600亿元战投后，以恒大2017年中报公布的数据进行模拟测算，其净负债率较年中将大幅下降近40%，负债率困境得到明显改善。

2017年年初，恒大地产启动战略转型，提出要实施发展战略和发展模式的转变，在发展战略上由“规模型”向“规模+效益型”转变，在发展模式上，由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的 “三低一高”发展模式转型，核心就是大幅降低负债率。

除了上述转变，恒大还实施了多项举措推动负债率持续下降。比如土地储备负增长，即土地储备每年下降5%-10%，相当于每年减少1000到2000万平米土地储备，以降低土地费用支出；恒大还采用了统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式来降低营销、管理、财务三大费用。中报显示，上半年恒大地产的销售及管理费用率同比大幅下降一半；此外，恒大还采取了诸多措施扩大盈利规模，进一步增加净资产。

今年年初，恒大宣布将在年底前赎回三分之二永续债。公司在5、6月份两个月内也迅速还清了总额高达1129亿的永续债，也释放了近百亿股东利润。

据恒大地产2017年中业绩报告显示，上半年，恒大实现净利润231.3亿，同比大增224%；核心业务利润273亿，同比大增249.6%；归属股东利润188.3亿，同比大增832%；股东回报率51.8%，同比增43.6个百分点。

业内人士认为，按照以往的增长速度推算，恒大地产今年初制定的243亿元净利润目标实际上相对保守。考虑到其作为母公司还包含了部分尚处于培育期的多元产业，意味着仅用半年时间，恒大地产便已完成全年利润承诺。