科大讯飞市值突破1000亿大关，遭遇“市值论战”的讯飞能否扛起AI大旗？

今日，科大讯飞再度大涨。盘中大幅拉升，一度大涨逾6%，最高至74.76元，股价再创历史新高。目前涨幅为4.5%，报73.35元，市值突破1000亿元大关，股价自11月以来涨幅已近40%。 

科大讯飞作为A股第一家以人工智能为主业上市的公司，一举一动备受瞩目。

科大讯飞头顶“AI龙头”的光环，自从去年锤子发布会，借着老罗的“单口相声”，一下子捧红了这家已有18年历史，上市9年的公司。 

与BAT共同入选首批国家人工智能开放创新平台

这一年来，科大讯飞风光无两。11月15日，科技部点将，公布了首批国家人工智能开放创新平台名单，科大讯飞与BAT一同入围，成为钦点的AI“国家队”：

依托百度建设自动驾驶国家人工智能开放创新平台；

依托阿里云建设城市大脑国家人工智能开放创新平台；

依托腾讯建设医疗影像国家人工智能开放创新平台；

依托科大讯飞建设智能语音国家人工智能开放创新平台。

其实除BAT外，第四家平台实际存在很大竞争，搜狗、中科创达、华为、浪潮等都是近年来人工智能领域的热门企业。但要说到智能语音，科大讯飞自然当仁不让，由此可见国家层面对于讯飞技术的认可。 

科大讯飞如今的策略，是以“讯飞超脑”平台为底层技术支撑，将AI在教育、医疗、智慧城市、车载、智能家居等几个垂直行业的应用做深。整个公司分为消费者、教育和智慧城市三个BG，以及平嵌和公共安全两大事业部。

“人工智能时代绝不是单个企业对单个企业的竞争，是一个产业链对一个产业链、一个体系对一个体系的竞争。技术提供商、平台提供商必须跟所有创业者共享未来。”科大讯飞董事长刘庆峰在10月24日讯飞开发者节上多次强调，同时拿出了一笔10.24亿元的开发者扶持基金，要打一场生态大战。

讯飞的战略故事讲的非常动人，也一直有人买账，从多次的顺利募资就可以看出。然而，风口上的讯飞似乎也并没有一直那么平顺。讯飞的市值在前不久遭到质疑，被指盲目飞速扩张，面临“增收不增利”的尴尬境地，一度陷入“讯飞能否撑起千亿市值的论战”中，股价曾下跌25%。 

“股市上的大公司，财报上的小公司”？

从概念到技术，从技术到生意，“会不会做生意”成为讯飞的重头戏。 

进入2017年，人工智能概念持续火爆。以智能语音识别与合成技术起家的科大讯飞成为各路机构追捧的对象。

近三年讯飞股价走势

虽然讯飞语音技术积累深厚，同时也在发布各类语音产品，并深入传统行业积极布局、融入渗透，但其作为上市公司的盈利能力却遭了到质疑。 从上图近三年科大讯飞的股价走势图可以看到，讯飞从2015年开始，股票开始回温，2016年、2017年增长迅猛。

8月29日，长江商学院会计学教授薛云奎却公开撰文质疑科大讯飞盈利质量，舆论哗然。“科大讯飞是2017年表现最抢眼的一家高科技概念公司，但公司光鲜的增长背后隐含巨大的风险。”

薛云奎指出，近年来，科大讯飞外延扩张频繁，而内生增长不足；公司利润增速低于营收且应收款项增长过快，公司盈利“含金量”偏低。 

讯飞究竟能否撑起千亿市值，可能成为了很多人心中的疑问。 

从第三季度财报来看，其营收同比增长58.16%至33.87亿元，而净利润同比下降39.45%至1.69亿元，显示出其“增收不增利”的尴尬处境。 

为什么没有增利，人力成本可能占到了重要因素。根据财报，在2015年年底，讯飞人员总数将近3000人。此前经济观察报曾报道，讯飞一位人力资源部门经理称，一年半时间人数增长超过2倍，而截至2017年9月，公司正式员工有7000余人，不可谓扩张不快。

如今成为国家钦点的智能语音平台，势必有大量的资金和资源涌入，这实则将会为讯飞在资本市场上暂时扳回一局。 

随着智能语音技术日益重要，以及语音处理业务需求越来越多，谷歌、苹果、微软等国际巨头以及以BAT为代表的国内互联网巨头也在不断开发智能语音市场。 

据易观报告，在语音生态系统方面，百度宣布语音识别技术及能力全面开放，腾讯、搜狗语音开放平台也相继上线。这也将对科大讯飞的商业模式提出了严峻挑战，实则考验的依然是赚钱盈利的能力。 

今日科大讯飞市值突破1000亿大关，但能否打破“股市上的大公司，财报上的小公司”这一说法，真正实现AI技术商业化落地，打造以语音为入口的生态链，讯飞要走的路甚远。